实际汇率名词解释 人民币实际有效汇率对广东省贸易结构的影响
摘要：利用1987—2010年的年度数据，运用OLS和误差修正模型对人民币实际有效汇率与广东贸易结构之间的关系进行实证研究。OLS回归结果表明，人民币实际汇率对广东省出口贸易中的产品结构有滞后效应，滞后一期的汇率对广东省出口中的工业制成品的占比有显著正效应，在控制其他因素的情况下，滞后一期的汇率每上升1%，出口贸易中工业制成品的比例显著上升0.081%；而对进口结构的影响则是负向的，汇率每上升1%，进口结构中工业制成品所占比重会下降0.092%。
关键词：人民币汇率；贸易结构；回归分析
中图分类号：F832.6 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）20-0118-03
引言
自2008年次贷危机以来，受国际市场需求变动和人民币升值的双重压力影响，广东省对外贸易发生了一定程度的恶化，而且由于广东省出口贸易中加工贸易占比一直较高，这些以廉价劳动力为主要竞争优势的劳动密集型产业受到的冲击较大，人民币升值使得这些产业的企业利润空间缩小，甚至出现了一部分企业停产破产的情况。这些情况都表明，广东省外贸经济已经来到了转型机遇期，人民币汇率升值和国际市场变动带来的压力实际上也是转型的动力。如何能够提高出口贸易产品的国际竞争力和利润水平是长久以来一直讨论的话题。汇率的走向一方面根据“巴拉萨-萨缪尔森效应”是由国内贸易部门和非贸易部门生产率差异决定的，而一国贸易结构的变化在一定程度上是能够反映出其可贸易品部门生产率的变化的。由此，影响实际有效汇率变动的因素之一就是一国贸易结构的变化，这一假设可以说是合理的推断。另一方面，实证研究也显示汇率反过来也会影响出口贸易结构的变化。
基于人民币不断升值和国际市场需求变化的大背景，在人民币汇率和贸易结构相互影响的推断下，本文拟采用广东省作为研究对象，研究人民币汇率对广东省贸易结构的影响。
一、文献综述
现有的人民币汇率对贸易影响的研究文献当中，国内外学者集中在马歇尔—勒纳（ML）条件是否成立以及J曲线效应是否存在两个方面，但由于样本区间存在差异、研究方法不同等原因，实证结果并不一致。谢建国（2002）指出，中国出口与汇率关系较弱，不存在协整关系；而李建伟（2003）的实证结果显示，中国出口弹性为-0.66，进口弹性为0.56；卢向前和戴国强（2005）运用协整向量自回归分析方法，对1994—2003年人民币对世界主要货币的加权实际汇率与我国进出口之间的长期关系进行了实证检验。结果表明，中国出口弹性为-1.88，进口弹性为1.96，人民币实际汇率波动对我国进出口存在着显著的影响，马歇尔-勒纳（ML）条件成立，且存在J曲线效应。马丹和许少强（2005）使用计量模型从贸易收支和贸易结构两个方面考察了中国对外贸易与人民币实际有效汇率之间的关系。通过理论与实证分析发现：人民币实际有效汇率的贬值能够改善中国贸易收支；人民币实际有效汇率与中国出口结构之间存在协整关系。刘艳辉、张静和汪寿阳（2005）利用VAR方法、协整技术以及误差修正模型研究了汇率波动对中国出口在短期和长期内的直接和间接影响。研究结果表明，短期内汇率变化对中国出口的直接和间接影响都比较显著，而长期内由于价格调节机制的作用，间接影响变得不显著，而直接影响仍然存在。
而具体到人民币汇率对广东省进出口的影响，易行健、周义（2007）利用2000年第一季度至2005年第二季度的数据进行实证分析，结论是实际有效汇率贬值促进出口的作用是有限的，而出口对进口的弹性0.95接近于单位弹性，表明进口量会带动出口的显著增加，认为这一点主要是由于广东省加工出口贸易的特点造成的。黄静波、孙晓艳（2009）使用月度数据进行的实证检验同样认为，人民币升值是导致广东省出口贸易减速的主要原因之一，解决这一问题的基本思路为转变外贸增长方式、分散出口风险、优化进口结构、增加内需及适度调整人民币升值。
二、模型设定与变量定义
本文以Bahmani-Oskooee and Brooks（1999）提出的理论模型为基础，并参考杨碧云、易行健（2009）计量模型的设定，建立如下实证模型：
（1）
（2）
其中，被解释变量XJGt表示t时期时广东省出口贸易结构，即出口贸易总额中工业制成品所占比重；MJGt表示t时期广东省进口贸易结构，即进口贸易总额中工业制成品所占比重。
REERt表示t时期人民币实际有效汇率，其前α1系数是广东省出口贸易结构XJG的汇率弹性，β1是广东省进口贸易结构XJGt的汇率弹性。汇率对进出口可能存在滞后效应，所以实证的时候把汇率的滞后值也纳入模型，REERt-1表示t-1期人民币实际有效汇率，α4和β4则表示汇率对进出口贸易结构是否有滞后效应。本文实证部分考察的重点就是汇率对广东省进出口结构的影响，因此，α1及β1，α4及β4为本文所关注的变量。本文所采用的实际有效汇率指数均来自国际货币基金组织定期发布的 IFS（Iniemational Financial statistics），并以2000年为基期，其有效汇率为100。实际有效汇率指数是以间接标价法表示的，该指数上升人民币升值，该指数下降，人民币贬值。
WGDP是与广东贸易伙伴国（地区）的生产总值，表明广东省的出口贸易环境，模型（1）即出口贸易结构模型中加入这一变量，以控制外部经济环境对广东出口贸易结构的影响。根据广东省对不同国家和地区的出口贸易额，本文选取中国香港、中国香港、美国、德国、日本、新加坡、马来西亚、韩国、英国等9个广东省最大出口贸易伙伴国家或地区的GDP之和作为WGDP变量，其中每个国家和地区的GDP均通过其居民消费价格指数处理为实际值，基期均为1987年。而GDP是广东省的生产总值，在模型（2）即进口贸易机构模型中加入这一变量，以控制广东经济环境对进口结构的影响，广东省GDP通过广东省居民消费价格指数处理为实际值，基期为1987年。