钢价企稳迹象渐显 行情反转之路难行 反转之路

2012-08-23

随着沙钢的华东主流钢厂以小幅下调推出8月下旬建材价格政策，我们认为上至钢厂，下至钢贸商，对钢价的短期企稳意图十分的明显；虽然板材类钢价下调幅度依然较大；难已难改市场保价决心；可钢价若想就此实现阶段性的反转，我们认为尚还不具备需求基本面的支撑，后期钢价在销售旺季的反转之路依旧充满荆棘。

据国内知名钢铁现货交易平台—中国钢铁现货网市场监测数据显示，截止到8月22日收盘，全国主要市场6.5mm高线均价3603元，跌7元；25mm三级螺纹均价3660元，跌9元；5.5mm普碳热轧报3552元，跌10元；1.0mm冷板均价4557元，跌7元；20mm中板均价3635元，跌6元；1.0mm镀锌均价4828元/吨，跌3元；0.47mm彩涂均价5604元，跌5元；2.5窄带钢价格3210~3250元，均价跌10元；4寸焊管均价3788元，降12元；108*4.5mm无缝管均价4555元，回落5元；25#工字钢均价3897元，跌24元；25#槽钢均价3830元，跌19元；5#角钢均价3795元，跌44元；200*200H型钢均价3533元，持平。

现阶段钢价走势只要收到期钢市场影响，加上钢厂调价在一边推波助澜，屡次跌破新低，据中国钢铁现货网市场报告称，目前国内钢价整体上较2010年7月份跌出100~200元，且钢价在此前击穿成本线之后又跌出部分中小钢厂的边际成本线以下；亏损面将在钢厂不断的下调出厂价的同时进一步放大。在这种情况下，后期钢厂下调报价的空间进一步缩小。

目前来说，国内钢材市场正在演化出企稳、窄幅震荡的行情趋势，但是钢价反转尚无充足的条件我们经过集体讨论，认为以下几点必须继续关注。

首先是钢厂对后期走势的态度问题。从月中宝钢、武钢等主导钢厂的9月价格政策可以看出，板材类钢材市场将依然处于低迷的状态，且明显弱于长材，据了解，目前国内钢贸商和终端企业内部钢材库存继续呈现下降过程，大部分钢贸商甚至执行“零库存”操作，终端内部也是按需采购，非必要鲜有库存，显示下游对钢价继续下跌的观望。

其次是下游产业的钢材需求基本面持续表现弱势；家电、汽车、机械制造、造船等产业内需消费拉动不足，特别是沿海工业产品出口量的持续走低，使得相关生产企业陷入无资金生产和不敢生产的尴尬，迫使板材类钢材的需求基本面难有大的变化，且据推断，尽管国家不断出台新的鼓励消费政策，但年内依然难有明显的改观。而在长材方面，一方面是鲜有基建项目，铁路、高速公路、房地产、保障房工程等大型户外工程处于夏季高温施工低潮期，钢材消耗速度下降，更重要的原因在于资金短缺使得工程项目进展缓慢，其中铁路、公路表现尤为严重。一时之间，对建筑类钢材的需求拉动也明显处于低谷。

第三点是资金面近期有紧张的迹象，最新消息显示央行连续8周巨量逆回购释放市场的流动性，显示资金面趋于紧张的同时，对于市场预期即将到来的降准将顺势推后；从央行的资金政策来看，后期金融市场依然保持适度的宽松，对于降准、降息等大动作显得十分的谨慎；这对于钢材行业而言，将通过下游行业的钢材购买力及可能存在垫资赊账情况可能增多，进一步不利于钢材市场的资金流动性，这也是导致目前钢价跌至底部依然未见大规模的抄底行情的主要原因之一，往年此时较为氛围已经十分火爆的钢材中间交易市场目前也是冷清依旧，少了中间交易的带动，后期钢价走势只能按部就班。

总体而言，外部环境暂时无好转迹象，而大型钢厂的继续下调出厂价以及进一步补贴代理商，可能进一步带动钢价的下滑；加上铁矿石、钢坯等钢铁炉料市场正处于补跌阶段，更是失去成本面的钢性支撑，对此，我们认为，后期钢价窄幅波动，缓慢企稳，反转几率趋小。