什么是风险资本退出【第十二章风险资本的退出】

第十二章 风险资本的退出

风险资金退出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展前景。由于在达产期第九年公司总资产以及盈利能力等达到了证券法要求的主板市场上市条件，所以，公司拟将公开上市是风险投资的最佳退出方式，这种方式的收益普遍较高。考虑到在第九年公司净资产收益率约为10%，所以公司先要进行资产重组，使得净资产收益率值和每股收益尽量大，实现盈利性和流动性。同时，公开上市是金融市场对该公司生产业绩的一种确认，而且这种方式保持了公司的独立性，还有助于企业形象的树立和保持持续的融资渠道。

风险投资的退出方式一般有三种：首次公开上市（IPO）、收购和清算。其它国家的实践表明，首次公开上市（IPO）收益最高。许多运作成功的风险投资都追求以此种方式退出。我们拟定了三种可能的方案：

● A股市场上市

在适当的时候，公司可以和产业方向相近的公司进行资产重组，达到在国内A股市场上市的条件。或者和上市公司进行资产重组，借壳上市。

● 海外二板市场上市

公司属于有发展前景和增长潜力的中小型高新技术企业，可争取在香港二板市场上市。另外，也可以考虑美国等海外的二板市场。

● 国内二板市场上市

《中共中央国务院关于加强技术创新发展高科技实现产业化的决定》提出：“在做好准备的基础上，适当时候在现有的上海，深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块”。如果国内设立了二板市场，公司也可以争取在国内二板市场上市。

由于公司发展前景良好，所以不需要考虑无板市场和股权转让的退出方式。如果考虑到在主板市场上上市的苛刻条件的话，也可以考虑在二板市场上市。二板市场比主板市场的上市条件略微宽松，上市规模偏小，主要为具备成长性的新兴中小企业和风险投资企业提供融资服务。但也可能会面临以下风险：

① 企业上市后将面临更为严格的监管和投资者监督；

② 股价可能出现剧烈波动，并影响到企业形象和持续筹资能力；

③ 企业一旦出现重大问题将面对严格的退出、摘牌处罚；

④ 二板市场存在不被认可、市场低迷的风险。

同时，由于我国目前还没有完备的二板市场，所以只能选择纳斯达克等国外二板市场。但我们知道，我国汽车行业在国外的竞争力是很弱的，这样会影响公司股价。

就目前资本市场的现状而言，收购（项目整体转让）方式比较适合本公司。

收购方除继续发展微型车技术产品外，可进一步拓宽技术领域，稳固多元化的经营模式。这些对有投资意向的投资家或企业很有吸引力。另外，随着公司规模的扩大，若被有实力和管理经验的大公司收购，我们将能更好地完善管理体系，有助于推动公司的发展。

另外，通过协议的方式，风险投资方转让部分的股权也是一种可操作性较强的退出方案。

第十三章 法律事务

关键词： 税务 商标权 专利权 WTO

为使公司的运营规范化、法制化，做到有章可循、有法可依，使公司逐渐成长为符合市场要求，管理体制健全，保障措施完备的具有较强竞争力的企业实体，在该计划中特开辟法律事务，对有关注意事项加以阐述，以确保公司的合法运作。

13.1 概述

本公司的性质为股份有限公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任，本公司实行权责分明，管理科学，激励和约束相结合的内部管理体制。

13.2 注意事项

13.2.1 公司财务会计的规范化

① 公司应在每一会计年度终了时制作财务会计报告，并依法进行审查验证；

② 公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司的盈余公积金。20%列

入投资者应付利润。

13.2.2 税务问题

① 根据法律、行政法规规定本公司作为负有纳税义务的单位应成为纳税人，并支持、协助税务机关依法执行职务；

② 本公司自成立之日起，即自领取营业执照之日起30日内，持有效证件，向税务机关申报办理税务登记，在银行或其他金融机构设立基本存款帐户，并将全部帐号向税务机关报告。

13.2.3 商标权问题

① 为保证本公司商品的质量和维护商标信誉，公司应取得注册商标的专用权。由于本公司的商品属于在不同类别的商品上使用同一商标，应当按照商品分类表提出注册申请；

② 注册商标专用权的保护：

本公司若遇到以下情况，可以向县级以上工商行政管理部门要求处理：

● 未经我公司许可，在同一种商品或类似商品上使用与我注册商标相同或类似的商标；

● 伪造或擅自制造我公司注册商标标识；

● 给我公司注册商标专用权造成其他损害的。

13.2.4 专利权问题

① 公司已完成项目阶段所需的发明专利的申请，并在今后的研发阶段继续申请相关专利；

② 专利权的保护：未经我公司许可，实施的专利侵权行为，我公司可请求专利机关进行处理，要求其责令侵权人停止侵权行为并赔偿损失；也可以直接向人民法院起诉。 13.2.5 WTO法律事务

① 我公司产品欲进入国外市场，应先获得外国的市场准入承诺；

② 关税减让承诺：关税税率经过各国的多边贸易谈判，平均关税税率已大幅下调，工业商品关税下降40%，降至3.8%。此外，对约束关税产品种类的百分比也逐渐提高。 ③ 进口许可证制度：我公司商品的进口需由进口商（我公司）向进口国有关当局提出申请，经过审查批准获得许可证后方可进口；

④ 与贸易有关的专利权问题：

● 肯定了专利权人所享有的独占权，授予了专利权人的权利包括制造权、使用权和进口权；

● 专利人对其发明虽享有独占权，但不能因此而控制同类发明的技术信息。