[电信业效率的实证研究]投资效率定义

　　摘要:本文先测度了2008年我国电信业重组后的赫芬达尔-霍希曼指数，认为我国电信市场格局为寡头垄断，而且市场集中度很高，然后运用数据包络分析法（DEA）分析了中国电信业的效率，并检验了资产收益率与效率之间的正相关关系。同时，将我国三个电信运营商的效率与国外电信企业进行了横向对比。通过全球对比，本文发现中国移动已经达到了最高效率，而中国电信和中国联通仍需扩大规模、提高技术效率。
　　关键词:电信业 效率 数据包络分析 资产收益率
　　Abstract: This article first measures HHI in China’s telecommunications market, which indicates the market a highly-concentrated one. Then DEA approach is introduced to analyze the efficiency of telecommunications sectors in China. The relationship between ROA and efficiency has also been taken into consideration. Furthermore, a lateral comparison with some foreign telecommunication firms is made to get a full picture of efficiency of telecommunication industry. By global comparison, a conclusion is reached that China Mobile is full efficient, while China Telecom and China Unicom should expand their scale and improve their technical efficiency.
　　Key words: DEA, ROA, efficiency, telecommunication industry
　　2008年，我国的电信业通过一系列的产业重组，形成了中国移动、中国电信、中国联通三足鼎立的局势。其中，中国移动占据领头羊地位，在2011年占据了电信业53%的市场份额，超过其他两家的总和。
　　我国电信业目前寡头垄断的市场环境引起了社会的广泛关注，电信企业的效率问题也成为热门话题。一些人认为我国当前电信业的市场结构将使企业产生“高枕无忧”的惰性，出现表现欠佳、运营效率低下和服务质量变差等现象，进而损害到消费者的利益。而另一些人则争论正是电信业寡头垄断的产业组织结构使得资源得到更合理的配置，从而使得各企业高效率运营。此外，他们指出，较大的企业更易获得规模经济，这将帮助企业获得更高的效益。
　　为了探究电信业重组以来三家电信公司的效率，以及其与收益率之间的关系，本文进行了一系列的实证研究。
　　一、文献综述
　　在近年的研究中，数据包络分析法（DEA）被广泛地应用于测度公共事业特别是，电信业效率的测算。Noel D. Uri (2001)应用数据包络法研究了电信业效率，认为美国的电信业激励性规制效果并不明显，因为技术效率没有显著变化，而配置效率变化趋势不明 。
　　希腊经济学家D.I. Giokas和G.C. Pentzaropoulos则对欧洲电信业效率做了很多研究。在2000年，他们主要采取DEA，得到了希腊各个地区电信的效率，并提出了相关建议。在2002年，他们比较了欧洲主要的公众电信公司的运营效率，得出公司规模并不一定导致效率。
　　同时，也有学者针对亚洲的电信公司效率进行了研究。Chao-Chung Kang (2009)通过DEA得到了合并前后的技术效率和规模效率，发现尽管私有化促进了中华电信公司效率的提高，但无法保证公司在最佳规模 。Pun-Lee Lam和Alice Shiu (2008)采用DEA测度了中国大陆各省电信部门的生产效率。他们认为东部省份电信部门表现明显优于西部省份的主要原因应是环境，而不是运营水平差异。
　　但是大多数学者忽视了电信业市场结构与生产效率之间的关系。Johannes M. Bauer (1997)尝试通过检验市场势力、创新和效率的联系来检验Schumpeter的结论。他认为规制和垄断特权会阻碍创新，而竞争机制会激发创新。
　　鲜有学者考虑横向比较，即在研究一国电信企业效率的同时，进行全球对比。此外，国内的研究缺少对具体电信企业的效率分析。本文将我国现存的三个电信企业作为考察对象，尝试探究中国电信部门盈利能力、市场结构与效率之间的关系，并通过测算三方面的指数，来提出相关政策建议。另一方面，引入了一些外国电信企业，以期将我国企业与国外企业的运作效率进行横向比较。
　　二、中国电信企业实证分析
　　(一)赫芬达尔-霍希曼系数（HHI）
　　赫芬达尔-霍希曼系数（HHI）常被用于衡量一个特定市场的市场集中程度。根据定义，赫芬达尔-霍希曼系数表示为市场中各个公司的市场份额的平方之和，取值范围在0和1之间，被看做是测度市场集中度的一个参考指标。而市场集中度则是体现市场结构的基本要素之一。
　　一个较高的HHI意味着较高的市场集中度，并且该系数的上升显示出此行业竞争的减小与企业市场势力的增强。根据美国联邦贸易委员会的相关文件，一个HHI超过0.25的市场可以被视为是高度集中的市场。
　　电信产业的规模经济、范围经济效应和网络的外部性特征，使其与电力、铁路运输、民航、自来水和煤气等基础设施产业一起，被公认为是自然垄断产业。
　　在2008年，经过一系列合并，我国的电信市场上最终留下三家企业，中国移动、中国电信与中国联通。产业内重组使得市场集中度进一步提高。本文将各企业运营收入占三家企业总收入的百分比视为其所占市场份额，得出了2008年至2010年各企业所占据市场份额的情况。如表1的计算结果显示，我国的电信市场目前也可被视为高度集中的。但是，从2008年到2011年，可以发现我国电信业正逐渐向竞争性更强的方向转变，因为HHI持续着下降的趋势。