股利政策 [分红政策和股利政策]

　　根据证监会的最新规定，企业在申请IPO时，需公告其股利政策，并把相关执行状况列为监管内容。此举影响很大，引发了广泛议论。以下是小编精心整理的分红政策和股利政策的相关资料，希望对你有帮助!

　　分红政策和股利政策

　　股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。

　　获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。从会计角度说，股份公司的税后利润归全体股东所有，不论是否分红派息，股东利益并不受影响。但是，并不能因此就认为股利政策无关紧要，对于若干处于高速增长阶段的上市公司，因其资本回报率高于市场利率水平，不分红或者少分红反而更有利于投资者

　　利益最大化，股东因股价上涨得到的收益大大高于少分红所产生的损失。从理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永远不分红，则它的股票将毫无价值。

　　1.派现，也被称为“现金股利”，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。我国对个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为20%，目前减半征收。机构投资者由于本身需要缴纳所得税，为避免双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，导致企业现金流出。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。

　　2.送股，也被称为“股票股利”，是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化，表面上看，送股后，股东持有的股份数量因此而增长，其实股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。投资者获上市公司送股时也需缴纳所得税。

　　3.资本公积金转增股本。资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本公积金主要来源于股票发行的溢价收人、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。其中，股票发行溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。资本公积金转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。资本公积金转增股本同样会增加投资者持有的股份数量，但实质上，它不属于利润分配行为，因此投资者无须纳税。

　　4.四个重要日期。

　　上市公司宣布分红派息方案后至除权除息日前，该上市证券为含息或含权证券。除息是指证券不再含有最近已宣布发放的股息(现金股利);除权是指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益。从理论上说，除息日股票价格应下降与每股现金股利相同的数额，除权日股票价格应按送股、配股或转增比例相应下降。但是，实践中，除息除权后，股价变化与理论价格之间通常会存在差异。

　　(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。

　　(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。

　　(4)派发日，即股利正式发放给股东的日期。根据证券存管和资金划转的效率不同，通常会在几个工作日之内到达股东账户。

　　多家公司明确分红政策

　　自证监会要求上市公司明确分红回报以来，上市公司现金分红力度不断加大。2011年年报显示，A股上市公司总体分红水平有所提高。不少已上市公司修改公司章程，明确长期、透明的分红政策;多家上市公司发布“未来三年股东回报规划”或“现金分红有关事项征求投资者意见”;不少拟上市公司也在招股说明书中明确发行后的利润分配政策。

　　创业板股利支付率较高

　　8月15日，刚刚实施了年度分配方案的德赛电池又抛出中期分配计划，公司拟向全体股东每10股派4元。“这对于A股多数高分红的上市公司而言可能是微不足道的，但从公司历年分红情况看，每股4毛的分红算是高现金分红，况且这家公司已经多年没有实施过中期分配了。”一位市场人士认为，今年以来，多数上市公司加大了现金分红力度。

　　深交所一份研究报告统计了上市公司2011年年报分红情况，深交所共1030家上市公司推出现金分红预案，占全部上市公司的72.08%，分红公司数较上年增加84家，涉及分红金额773.91亿元，同比增长14.54%。上市公司分红预案数据显示，2011年上市公司平均股利支付率29.62%，其中，创业板上市公司平均股利支付率38.75%，高于中小板公司5个百分点，高于主板公司13个百分点。

　　除了德赛电池，兆日科技、京威股份、慈星股份等多家上市公司近期均公告了较高比例现金分红的中期分配预案。其中，兆日股份16日公告的现金分配预案为每10股派7.5元。业内人士指出，自去年证监会要求上市公司明确红利回报以来，上市公司回报投资者的意识不断加强，现金红利分配力度不断加大。不少已上市公司积极修改公司章程，明确长期、透明的分红政策，给予投资者更稳定、更透明的分红回报预期。近期，已有多家上市公司发布“未来三年股东回报规划”或“现金分红有关事项征求投资者意见”，披露公司分红政策和相关决策程序。

　　与此同时，不少拟上市公司也在招股说明书中明确发行后的利润分配政策。例如，即将上市的长亮科技明确，如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

　　培育正确投资理念

　　目前，上市公司回报投资者意识正在不断加强，现金分红的力度也不断加大，得到一些专家、市场人士的认可。有专家认为，如果上市公司连续分红而且分红水平足够高，那么就会吸引一批偏好股息的长期投资者，进而吸引崇尚价值投资、长期投资和低风险偏好的社保基金入市。

　　不过，也有业内人士认为，我国上市公司分红仍存在一些结构性问题。一方面，一些持续盈利，具有稳定现金流且投资机会较少的公司不分红，导致了公司具有较高的自由现金流水平，容易造成过度投资以及投资的低效率，不利于资源的优化合理配置;另一方面，一些公司一边融资一边分红，融资需要承担各种成本和费用，分红也需要纳税，短期内资金的流入和流出实际上是股东利益的一种散耗，不是资源优化配置的合理表现。该业内人士表示，鼓励分红的相关政策应注重从根本上逐步改变投资者“重短期炒作、轻长期投资”和上市公司“重融资圈钱、轻投资者回报”的不正确理念，培育一批具有稳定分红能力，能够保持较高水平分红，并进行持续、稳定分红的上市公司。

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