2018年注册会计师财务管理目录 [2018年注册会计师《财务管理》试题及答案(5)]
【导语】大范文网小编为大家整理的2018年注册会计师《财务管理》试题及答案，希望对参加2018年注会的考生有所帮助！
1.在使用存货模式进行现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的现金持有量为( )元。
A.30000
B.40000
C.50000
D.无法计算
2.某企业资本总额为2000万元，全部由长期借款和权益资金构成，长期借款和权益筹资额的比例为2：3，长期借款利率为9%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，经营杠杆系数为2，当期支付优先股股利20万元，该企业适用的所得税税率为20%，则总杠杆系数为( )。
A.1.15
B.1.24
C.3.88
D.2
3.利用权衡理论计算有杠杆企业总价值不涉及的参数是( )。
A. PV (债务的代理成本)
B. PV (利息税盾)
C. PV (财务困境成本)
D.无杠杆企业的价值
4.假设甲公司未来的债务与企业价值比率为40%，无杠杆资本成本为10%，债务资本成本为8%，所得税税率为25%，则甲公司的WACC为( )。
A.9.2%
B.9%
C.8.5%
D.9.5%
5.某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%;第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为( )件。
A.42
B.38
C.40
D.32
6.已知A、B两种证券收益率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为0.5%，则两项资产收益率之间的相关系数为( )。
A.1
B.0.3
C.0.5
D.0.93
7.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为2.2元和22元，现拟实施10送1的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为( )元。
A.2和20
B.2.2和22
C.1.8和18
D.1.8和22
8.考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为( )。
A.筹资理论
B.权衡理论
C. MM第一理论
D.排序理论
9.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无杠杆企业的价值为2000万元，利息税盾可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有杠杆企业的价值为( )万元。
A.2050
B.2000
C.2130
D.2060
10.假设A公司的自由现金流量增长率固定为5%，预计本年的自由现金流量为100万元，自由现金流量利息保障倍数保持为10，所得税税率为25%，项目的无杠杆价值为800万元，则项目的有杠杆价值为( )万元。
A.820
B.880
C.780
D.720
参考答案及解析：
1.答案：C
解析：在存货模式下现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本=现金持有量/2×机会成本率=现金持有量/2×8%=2000，所以现金持有量=50000(元)。
2.答案：C
解析：长期借款资金占总资金比重=2/(2+3)×100%=40%，长期借款额=2000×40%=800(万元)，借款利息(I)=800×9%=72(万元)，财务杠杆系数(DFL)=EBIT/[EBIT-I-D/(1-t)]=200/[200-72-20/(1-20%)]=1.94，总杠杆系数=2×1.94=3.88。
3.答案：A
解析：根据权衡理论，有杠杆企业的总价值等于无杠杆企业价值加上债务抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。并不涉及债务的代理成本。
4.答案：A
解析：WACC=10%-40%×25%×8%=9.2%
5.答案：D
解析：第一道工序在产品的完工率=(20×60%)/80×100%=15%，第二道工序在产品的完工率=(20+60×40%)/80×100%=55%，在产品的约当产量=30×15%+50×55%=32(件)。
6.答案：D
解析：根据题目条件可知A、B两种资产收益率的标准差分别为9%和6%，所以相关系数=0.5%/(9%×6%)=0.93。
7.答案：A
解析：因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市价=10×2=20(元)。
8.答案：D
解析：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为排序理论。
9.答案：A
解析：根据权衡理论，VL=VU+PV (利息税盾)-PV (财务困境成本)=2000+100-50 =2050(万元)。
10.答案：A
解析：项目的利息税盾价值=1/10×25%×800=20(万元)，项目的有杠杆价值=800+20 =820(万元)。