工薪阶层的证券投资策略分析
(沈阳理工大学 应用技术学院 经济管理系，辽宁 抚顺 113122)
摘 要：文章从分析工薪阶层的经济特点及证券投资基本 产品入手，作出了工薪阶层的证券投资策略分析。文章指出，为了有效地进行投资，减少风 险，工薪阶层证券投资者必须遵循一些基本的投资原则，并采取相应的证券投资策略。
关键词：工薪阶层；
生命周期；
风险偏好；
证券投资
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1007—6921(2009)16—0025—02
1 工薪阶层的经济特点分析
工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。工薪阶 层进行证券投资，是为保存价值，并使之增值。投入有限、承担风险能力较弱、证券投资分 析能力较差和获利的期望值较高是工薪阶层证券投资的普遍特征。此外，由于一般工薪阶层 缺少证券投资分析方面的专业知识，信息来源比较少，难以及时搜集到各方面可能对证券市 场发生影响的信息资料，加之受时间精力等因素的影响，大多数工薪阶层不可能有较高的证 券投资分析能力。通常一般家庭扣除日常生活消费后仍会有一定的剩余，但其中大部分是为 将来开支做的一种准备，他们有着比较相似的经济特点。
1.1 收入来源相对单一
对工薪阶层来说，收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪 阶 层的理财观念比较传统，加之我国整体理财的条件不够成熟，理财收入相当有限。相比而言 ，工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重，也是他们理财的重要基础，更是工 薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。
1.2 投资理念相对趋同
目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景 、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素，这样 的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求，投资的基本目 标比较一致。
1.3 家庭整体承受风险能力相对有限
在现行的社会保障机制作用下，考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约，工薪阶 层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析，可知 工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益，所以他们在真正面临风险时往往会显 得手足无措，应对不暇。从这种角度上来看，在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更 多的社会与制度的影响因素作为变量分析。
2 工薪阶层的证券投资基本产品分析
证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要 形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。从概念上看，广义的证券包括商品证券（如提 货单、购物券等）、货币证券（如支票、商业票据等）以及资本证券（如股票、债券、基金 等）。狭义的证券仅指资本证券，它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本 文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点 是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下，选择股票为主要证券投 资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证，还要有较充裕的资金和较强的心理承 受力。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资， 就应努力做到以下4点来保证策略生效。
2.1 制定具体可行的各期目标
在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与 时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。
2.2 遵照投资理财的基本规律
总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量做到“ 抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种 时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。
2.3 确定详细周全的步骤
投资时机的把握，是决定股票投资成败的关键问题。股市中有句名言：“选股不如选时 ”，也就是说，即使工薪阶层投资者精于股票质量的挑选，但要是投资时机掌握不对，照样 难以取得满意的收益，有时甚至会蒙受损失。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资 步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。
2.4 制定稳中求变的策略
投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻 找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握 以上4点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财 的道路上必然有较好的收益。
3 工薪阶层的证券投资策略分析
在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、 投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而 足。
3.1 以不同生命周期分类分析
美国经济学家弗朗科·莫迪利安尼在生命周期消费理论中，强调人们会在人生相当长的时间 范围内计划生活的消费支出，并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收 入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资，所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时 有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少，消费支出水平普遍高于经 济收入水平，在此阶段多以负债消费为主，即便有一定剩余资金，也主要用于未来投资资本 的原始积累，可以不要过多地考虑证券投资策略。当然，为了鼓励年轻人进行必要的资金贮 备，可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金，或采取相对保守的投资策略，相信一 定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验 。随着人们进入中年阶段，收入水平日益增长，收入会多于消费，经济能力和生活方式上都 趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题 ，着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余 收入的20%投向较有风险的投资或股票，40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，20 %购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具，10%作为保险资金，另10%作为紧急备 用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力，应该以进取型投资风格为主，力求投资 品种多样化，投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段，他们收入水平相对消费需要又会 略显不足，但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入，仍有制定证券投资策略的必要。鉴 于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间，风险承受能力也越来越低，生活需求相对 简单，对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多，所以证券投资策略应该以投资收益稳妥 、有底线保证为首选目标，尽量少选择风险性、激进性投资工具，以避免养老费用的损失。
3.2 以不同家庭阶段分类分析
根据家庭所处的阶段，一般可以划分为单身打拼期（一人）、家庭形成期（两人）、家庭建 设期（三人以上）、家庭成熟期（子女进入非义务教育阶段）、家庭细分期（子女开始独立 生活）等类型。为了简单起见，也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。
但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析，在此还是主要 侧重于前一种分类标准下的具体分析。
3.2.1 单身打拼期的工薪阶层
往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多，主要资金大多形成对自身和工作或感情的 投资，所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然，如果有其他外 来资本，又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识，也不排除“借鸡生蛋”的获益。
鉴于这种情况尚不是主流趋势，在本文中不必过多涉及。
3.2.2 家庭形成期的工薪阶层
可以合二人之力共同参与证券投资，在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加，投资 观念也逐渐形成，对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的 弹性，所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略，在风险较高、收益也较大的证券投资 品种要多加关注，适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标，同时也要增加适 当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影 响的前提下，可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段，并放松心态，强化 投资的积极与进步意识 。
3.2.3 处于家庭建设期的工薪阶层
无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张，但因为年龄或工作经验等原因 ，投资理念更趋理性与成熟，所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身 的同时，要对小孩养育与培育的费用有充分的估计，同时在证券投资工具的选择上要集中于 比较擅长与熟悉的几种工具上，不必过于分散。当然，相对而言，如果已经有了证券投资的 心得，还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。
3.2.4 处于家庭成熟期的工薪者
一方面事业发展进入上升期，工作比较繁忙，投资的跟踪时间相对较少；
另一方面家庭规模 比较确定，在经济收入与支出方面都比较清晰，对未来安排与生活定位比较明了，投资的目 标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日 常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主，可以在扣除日常消费支出 后，先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金，以保证孩子上大学的费用，剩余的 零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上，可以与小孩受教育的 阶段性费用支出相对应，形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略，目标年收益率要在通 货膨胀率的两倍以上，并形成长期理财习惯。
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