互联网讲座 [互联网金融讲座记录]

我国互联网银行发展的展望 1、互联网券商的发展：交易佣金很低，吸引过来做资产管理 券商的净息收入？？？ 2、基于互联网平台开展金融业务 授信模型：kabbage 3、全新的互联网金融模式 Sofi 经营模式：主要面对学生贷款。 规模置换Social finance 4、金融支持的互联网化（并非金融业务）

互联网金融监管 金融的基本功能与制度变迁 1、金融支付体系的发展 汇兑 2、金融脆弱理论和金融监管的必要性 交易成本高，信息不对称T+0流行性保护机制

随着余额宝爆发式的增长，互联网金融这一概念屡屡见诸报端，以至于这一概念在传播中，被解读得越来越宽泛。现在再谈互联网金融，尤其是如何更有针对性地监管互联网金融，首要一点就是弄清楚互联网金融的具体业态。

目前来看，互联网金融可以分为四类： 第一类是传统金融业务的互联网化。比如直营银行、在线折扣券商和直营保险。直营银行的主要特点是没有物理营业网点，依靠互联网、电话和ATM 机等手段提供服务。直营银行发源于欧美，是利率市场化和互联网技术发展的直接结果，目前在美国最为发达；在线折扣券商则以极低的佣金吸引客户，并在此基础上向客户提供财富管理和投行服务；直营保险主要是基于互联网销售车险和财险产品的业务模式。 目前，在我国，传统金融业务的互联网化主要体现为网上银行、证券网上交易以及保险产品的网络和电话销售，尚未出现独立的直营银行和纯粹的在线折扣券商。

第二类是基于互联网平台开展金融业务。主要表现为在网络平台上销售金融产品，以及基于平台上的客户信息和大数据，面向网上商户开展的小贷和面向个人开展的消费金融业务。前者在中国的代表为基于支付宝平台销售的货币市场基金，即余额宝。后者的典型代表包括阿里小贷和京东白条。 从目前中国的发展情况来看，这类业务模式只是现有金融业务的补充，还不至于颠覆传统金融业务模式。阿里小贷和京东白条做的业务是传统银行不做或很少投入的业务，不至于很快动摇银行的根基。余额宝虽然导致银行存款搬家，但这也是在当前存款利率尚未放开情况下的暂时现象。

第三类是全新的互联网金融模式。主要是指P2P 网络贷款和众筹融资。其中，P2P 平台数量众多，保守估计已经超过500家。但由于国内信用体系的不健全以及监管缺失，P2P 平台出现了很多诈骗、破产的案例。因此，我国P2P 网络贷款亟待信用体系建设和相应的监管政策。 不同于P2P ，众筹在我国的发展才刚刚起步，众筹平台的发展和监管还在摸索之中。众筹的含义是基于互联网面向公众为产品(特别是创意产品) 进行融资。众筹融资的方式包括债权、股权、捐赠和产品预购。作为新兴金融业态，国外的监管手段也刚刚出台。 以美国为例，奥巴马政府在2012年4月颁布了JOBS ACT ，《创业企业融资法案》，该法案第三章专为众筹制定。美国同时也修改了证券法，使得通过互联网面向公众股权融资的众筹模式成为可能。 第四类是金融支持的互联网化。这类互联网金融模式不属于金融业务，主要为公众提供金融业务和产品的信息发布、搜索业务，为金融

业务提供“支持”的功能。这些网络平台虽然不提供金融服务，但是却能够大大提升人们对于金融产品和业务的认知，从而提高金融体系的运营效率，它们也是互联网金融的重要组成部分。

将四类互联网金融业态厘清后，在监管层面，上述第四类互联网金融业态本质上不属于金融业态，不需要监管。

从现有的实践来看，第一类业态即传统金融业务的互联网化，其监管可以按原来的监管框架进行，即根据传统金融行业进行监管。第二类业态基于互联网平台开展金融业务，主要是运用互联网平台来销售金融产品，其监管框架也可以沿用原来的监管框架，只要求互联网金融平台拥有销售牌照即可。

目前来看，给监管带来最大挑战的是第三类业态，即全新的互联网金融模式。国外的经验看，对于P2P 监管仍然运用了原来的监管框架，但它是对监管框架的综合运用，用到了证券、借贷、消费者保护等方面的法规。但是对于众筹，则是建立了新法进行监管，这反映了国外金融监管的灵活性，值得我们借鉴。