通货膨胀论文3000字 通货膨胀论文

［论文关键词］通货膨胀；流动性过剩；汇率

［论文摘要］从2007年开始我国CPI数据节节攀升，同时伴随着房地产价格的上升，通货膨胀压力明显增强。对于这一轮通货膨胀的原因有各种解读，但最关键的原因还是流动性过剩，而要收缩流动性就必须放宽对汇率的管制，

（一）CPI数据彰显通胀压力

2007年以来，谈起物价上涨人人都有切身体会，除了受国家价格管制的电力、油品等之外，几乎所有商品和服务的价格都“涨”声一片。被人们认可的衡量通货膨胀的指标如CPI、PPI、RPI、GDP紧缩系数都出现了上涨。就拿与人们生活紧密相关的CPI数据来看，2007年全年CPI涨幅由2006年的1.5%上升到4.8%，其中9至12月份每月涨幅都在6%以上

[1]。进入2008年CPI涨幅更大：1月份7.1%，2月份8.7%，3月份8.3%，4月份8.5%。综合来看，CPI涨幅从2007年1月的2.2%一路飙升至2008年4月的8.5%，可谓涨势惊人。按照经济学的定义，10%的通胀率是温和通货膨胀的上线，也是社会可以忍受的通货膨胀的极限，我国现阶段的通胀率已经逐步逼近这个极限。如果通货膨胀率超过10%达到“飞奔”的状态，通胀的再分配效应就会产生极大的破坏作用，微观经济主体会形成恐慌性的通胀预期，那么经济行为的混乱，经济的动荡将在所难免。

（二）商品房价格大幅上涨

其实，CPI数据只在一定程度上反映了物价上涨，但并不能全面反映居民消费价格水平的上升和消费模式的变化。例如2007年CPI数据是4.8%，可人们所感受到的物价上涨压力远远超过了4.8%的水平。以年轻人为例，如果价格水平真的只上涨了4.8%，那么坏影响顶多就是少一些高档消费，少吃一些猪肉，可比这些更让人揪心的是像火箭一样蹿升的房价。2007年70个大中城市商品房销售价格上升7.6%。有多少城市青年拼命工作，却只能望房兴叹，眼睁睁看着收入缩水。如今住房支出已成为人们消费开支的重要组成部分。可是我国对CPI的统计系统中居住类价格只包括建房和装修材料价格、房租价格、房贷利率和物业费变动等内容，排除了商品房销售价格。有关部门给出的解释是在国民经济核算中商品房支出属于投资支出，不应列入消费价格指数统计中去。可是对普通百姓而言，房屋价格和食品价格一样是人们必须面对的商品价格，是无法逃避的支出项目。所以，如果考虑商品房销售价格，我国的物价上涨程度实在要大于CPI的统计数据。

（三）我国存在隐蔽通货膨胀

目前CPI数据出炉的一个前提是政府对某些商品进行了价格管制。国家发改委大显身手，大到电力、成品油，小到方便面、牛奶，一路管来，好不辛苦。政府维护市场秩序，打击欺行霸市、串通涨价是义不容辞的责任，但在市场经济大背景下单纯依靠行政手段是无法从根本上应对通货膨胀的。管来管去只能打击供给，火上浇油。一旦市场力量冲破行政束缚，物价上涨将一发不可收拾。

综上可知，我国目前通货膨胀形势异常严峻。找出通货膨胀的原因，从源头上抑制物价上涨已成为当务之急。

二、 流动性过剩是本轮通货膨胀的根本原因

关于通货膨胀的成因有需求拉动的通胀、成本推进的通胀、结构性通胀几种解释。这些诠释都可以从一定程度上解释通胀原因，但归根结底通货膨胀是一种货币现象，流动性过剩是其根本原因。

先说需求拉动的通胀。这种解释将通货膨胀归咎于需求相对大于供给，从而拉升商品和服务的价格，但需求最终是有购买能力的需求，是需要足够的真金白银支撑的需求。如果货币供应泛滥，增加再多的商品和服务供给也会被大量流通货币所支撑的需求消化，最终形成物价上涨。所以管住过度的货币供应是根本。再说成本推进的通胀。

这种阐释将成本上升，特别是处在产业链前端的资源类产品成本上升看作通货膨胀的

罪魁祸首。但资源类产品成本为何上升？其主要原因还是过多的流动货币追逐相对有限的产品，导致初级产品价格上升，从而其下游产品的生产成本自然上升。以石油为例，如今国际原油期货价格早已破百，在125美元左右徘徊，引发了全球范围的通胀担忧。据欧佩克统计，国际原油供应完全可以满足实际的石油需求，并不存在总量上的供不应求。油价高起的主要原因在于国际市场的流动性过剩。美联储为了防止次贷危机引起经济衰退，向金融系统大量注资，欧洲央行也紧随其后大量向市场投放货币，最终引起大量流动货币追逐石油、粮食等必需的初级产品，导致如今全球范围的通胀威胁。最后来看结构性的通胀。这也是我国最为流行的解释通胀的原因。它认为我国目前的通胀仅限于粮食价格的上涨，并未引发全面的物价上涨，只要加快粮食供给就可以解决问题。但如果不紧缩货币供应，增加再多的供给也最终会被需求消化，于事无补。

无论怎么解释，通货膨胀最终要落实到价格之上，而价格就是商品和服务价值的货币表示，所以通货膨胀终究是一种货币现象。“扬汤止沸，不如釜底抽薪”，要冷却中国经济这盆热汤就必须抽去泛滥的货币供应这釜底之薪。要有效抽“薪”就必须清楚“薪”从何而来。现实经济中货币供应的源头是中央银行，但我国的过剩流动性不是人民银行主动滥发钞票的结果。实际上央行正在不遗余力地回收货币，但央行收都收不过来。流动性来自以下两个方面。

（一）高通胀带来的储蓄存款外流

中国人习惯于存钱。2007年以前相当长一段时期内我国处于低通胀阶段，存钱虽然不会有高回报，但至少财产不会缩水，央行发行的大量货币以储蓄存款形式沉淀在银行。但进入高通胀通道以来，货币在银行里再也呆不住了。现在一年期银行存款利率为4.14%，而2008年前四个月CPI平均数据在8%以上，存款缩水程度可见一斑。于是巨额储蓄存款便滔滔不绝地涌出银行奔向楼市与股市两大资产市场，资产价格暴涨也就理所当然，进而通过相关行业的投资与消费拉高整个社会物价水平的上升。尽管2008年以来政府通过宏观调控遏制了两大资产价格的疯狂上涨，但高通胀带来的存款外流冲动并未得到缓解，它仍然是过剩流动性的源泉。

（二）巨额贸易顺差和人民币汇率的缓慢升值带来的流动性

随着中国国际竞争力的提高，贸易顺差不断扩大，导致巨额外汇通过贸易渠道涌入中国。每一张要求结汇的外汇就要兑换成一定比例的人民币，而这个比例是大还是小是由“以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率”决定的。在人民币缓慢、渐进升值的前提下，这个比例也一定是在管理之下，非市场的缓慢下降。因此，央行不得不买入外汇，投放人民币。尽管央行也发行央行票据对冲，但毕竟受限于冲销成本，对冲的速度和规模比不过被动投放人民币的速度和规模。另外，随着外汇市场上外汇供给的增加，人民币需求的增加，市场自然会产生人民币快速升值的要求，而央行对人民币升值的干预无异于向国际资本发出了人民币有利可图的通告，吸引大量国际资本涌入中国。

三、放宽对汇率浮动的限制是应对通货膨胀的良方

治理通货膨胀最根本的就是要消除流动性过剩。要消除过剩的流动性就要从上述两个产生流动性过剩的原因入手。

（一）遏制储蓄存款搬家最有效的方法当然是提高利率

众所周知，2007年以来央行数次提高商业银行存贷款基准利率，这在一定程度上缓解了存款搬家的冲动。但在美联储为缓解次贷危机而大幅减息的背景下，继续提高利率无疑会加大中美利差，引发国际资本套利冲动，可能会起到南辕北辙的相反作用。所以，何时提高利率，提高多少利率，要根据美元利率水平的变动相机抉择。5月中下旬为防止美国通胀发生，美联储主席伯南克已经向市场发出了不会再度降息的暗示，这也增加了将来我国进行利

率操作的空间。

（二）放宽对人民币汇率浮动的限制是最好的解决流动性过剩的方法

在人民币缓慢升值的策略背景下，中央银行始终处在矛盾之中：一方面在国内市场实行紧缩货币政策，收缩货币供给；另一方面却为了维持汇率较小波动，马不停蹄地回收外汇，投放人民币。如果把流动货币比喻成水的话，这就相当于一边从水池中抽水，另一边却敞开阀门往水池里注水，水池里的水是多是少就看抽水和放水谁能赛过谁。很明显，在国内加息空间很小的情况下，依靠提高存款准备金率（现已达到16.5%的高位）、发行票据对冲等紧缩方法力度有限，挡不住从外汇市场奔涌而来的滔天洪水。要解决水量过多的问题，最有效的办法就是收紧注水的阀门，即放松对人民币汇率的管制， ［1］2007年国民经济和社会发展统计公报［EB/OL］..cn/tjgb/ndtjgb/qgndtjgb/t20080228_40 2464933.htm.

［2］易宪容.中国通货膨胀之原因与特［EB/OL］./3318271,00.php.

［3］王自力. 我国通货膨胀的特征与趋势［J］.中国金融, 2008,（6）. 征