中投首亏预警海外投资风险 金中投聚金利有风险吗

　　受全球市场下跌的影响，中投公司2011年全年境外投资组合的回报率为-4.3% 　　 　　中国投资有限责任公司近期对外发布了该公司成立以来的第四份年报。年报显示，中投公司去年净利润为484.22亿美元，同比下降6%，中投公司去年全年境外投资组合的回报率为-4.3%。这份不尽如人意的成绩单表明，中投公司亏损了。
　　由于全球经济复苏缓慢，受欧债危机等负面因素冲击较多，国际投资环境复杂多变，为应对挑战，中投公司董事会确定了长期化的运作模式和商业化的投资导向。
　　商务部此前发布数据显示，上半年，我国境内投资者累计实现非金融类直接对外投资354亿美元，同比增幅超过48%。报告同时指出，国际人才缺乏、国际税务及合规问题成为中国企业的主要挑战。
　　近年来，国际金融危机造成了金融资产、能源资产的贬值，这给了海外投资很好的出手机会，尤其是能源类投资，一度成为中投历史上利润贡献最大的投资项目。2011年以来，中投公司先后完成了法国苏伊士环能集团、南非山杜卡集团等能源、资源或基础设施项目的直接投资项目。分析机构称，中投未来仍将抓住美国、澳洲等发达市场投资窗口打开的机会，进一步加强对能源和资源类公司少数股权的投资。
　　
　　对于未来的投资环境，淡马锡公司认为，从欧洲向全球扩散的风险是显著的。其他的中期风险包括美国经济复苏疲弱及巨额债务负担，以及亚洲所面对的结构性挑战。这些因素可能使亚洲的增长潜力受限，加剧未来十年的波动性。
　　中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉表示，当前全球资本市场有与中国经济脱钩的趋势，美国资本市场也在寻找科技、消费等内生动力，传统的金融和能源行业表现不佳。中投公司也应密切观察这些新的趋势，适时对自己的投资战略做出调整。
　　外贸数据下滑再促“中国制造”转型
　　下半年外贸形势严峻，全年10%的外贸增长目标面临着不小的挑战
　　海关总署8月10日公布的进出口数据显示，7月出口同比增长仅为1%，进口同比增长4.7%。下半年外贸形势严峻，全年10%的外贸增长目标面临着不小的挑战。
　　数据显示，外贸企业尤其是传统制造行业整体仍然承压，订单减少、利润减少、现金流紧张，这些都制约了出口额。与此同时，例如阿迪达斯、耐克等外资品牌纷纷将其在华制造工厂外迁，无疑也是国内代工企业必须面对的一个现实问题。业内人士普遍认为，国内生产成本的逐渐提升，是这些企业关闭在华工厂的主因，产业升级比以往任何时候都紧迫。
　　上海出口商品协会会长冯郑州认为，从政策层面而言，需要进一步加大减税力度，优化企业的生存环境、金融服务配套；从产业角度来看，传统产业要着重于升级换代，高新产业需要更多研发、人才的支持。中国制造的转型势要转变经营方式，在设计、品牌、渠道等多方面提高服务水平。
　　点评
　　全球经济指标下滑，中欧双边贸易已为负增长，我国三季度出口下行风险有所上升。（瑞银证券中国首席经济学家 汪涛）
　　能源
　　煤价“双轨制”再受冲击
　　陕西电煤目前出现了严重的“窝煤”现象，各大煤炭生产企业和电厂煤炭库存爆满，陕北地区市场吨煤价格下降近200元，出现了多年来罕见的重点合同电煤价格明显高于市场煤价格趋势，备受争议的煤价“双轨制”正面临市场冲击。
　　在2012年煤炭价格大幅调整过程中，煤矿和电厂间的市场角色发生逆转。市场煤炭价格低于重点合同电煤价格，不少电厂都弃重点电煤合同于不顾，采购市场煤。这一趋势使国有重点煤炭企业煤炭滞销加剧，出现库满为患现象。
　　部分国有煤炭生产企业呼吁要取消煤价“双轨制”，使长期实行的这一制度受到冲击。他们认为，面对煤企“窝煤”窘境，如果借机取消“双轨制”，将在一定程度上缓解国有煤企的困境。
　　汾酒何时回归“清香型”
　　8月6日，山西汾酒正式向商标局递交了商标异议申请书。汾酒对茅台申请国酒商标的质疑愈演愈烈。但讽刺的是，山西汾酒一面对茅台穷追不舍，一面却掉入财报数据被外界质疑的漩涡。山西汾酒在4月公布的2011年年报中显示，营业收入及净利润一片大好。但媒体发现，一家注册资金仅为1500万元的小公司，居然在成立不到一年时间内，成为山西汾酒的第一大客户。而对于这样一家两年采购总额超过6亿元的重要客户，山西汾酒在2011年年报中只字不提。至于没有披露的原因，山西汾酒解释为“相关人员工作疏忽”。公司随后在7月3日对大客户名单做了更正，但在“应收账款”、“预收账款”等项目下，仍存在着账龄混乱导致数千万款项来源不明的问题。一波未平一波又起。山西汾
　　酒的打假费在7月末再生事端。定期报告显示，2009年和2010年全年的打假费用却比同年上半年的打假费用还低。山西汾酒的股价在整个七月持续低迷。事实上，从公布2011年报至今，山西汾酒一直陷入财务数据混乱的泥淖中，公司虽然公告解释，但结果似乎“越描越黑”。
　　点评
　　上市公司的信息披露一向关乎其企业的“身家性命”，汾酒没理由出现这么大的疏漏，这一定程度上折射出管理层权力斗争乱象。（中国酒市场研究中心研究员 周亮）
　　 BRIC经济增长将连续三年放缓
　　美国芝加哥交易所集团（CME）“金砖四国”研究报告显示，巴西、俄罗斯、印度和中国有可能在2013年连续第三年经济增速放缓。
　　CME经济学家萨曼莎·阿扎雷洛和布吕·帕特南在报告中表示，金砖四国经济引擎正在瓦解，目前经济增长放缓的程度要比许多人预计的都更为严重，这也有可能继续对油价和铜价以及其他大宗商品价格制造下行压力。
　　
　　双周点评
　　欧债危机加剧中国出口下行风险
　　欧洲很不乐观，危机进一步加深的可能性增加。目前欧元区的基本架构如果没有实质性改革的话，解决欧债危机将很难。但最大的矛盾在于，对欧元区架构进行实质性改革，包括建立财政同盟，甚至在政治上实行更进一步的紧密合作，都需要至少几年的时间。现在的问题是，当实体经济出现衰退时，结构性改革就更加难以推出。除此之外，金砖四国的经济都在紧缩。印度一季度GDP数据几乎让所有人大跌眼镜，下降的深度远远超出想象。巴西的经济也不乐观。5月份我国的进出口反弹，看来只是暂时性的，并不代表一种趋势。所以，我们预测下半年的出口形势不容乐观。
　　政府在货币政策、财政政策方面都还有空间。特别是财政政策，一是在增加财政对保障房以及相关公共设施的投资力度方面，还有进一步加大的空间；二是在实质性的减税方面亦还有空间。（汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家 屈宏斌）