期市风云【2010我国期市风云盘点】

　　期货市场的2010年注定是不平凡的一年。在经历了2008年金融海啸的重创后，两年多的重建使得全球经济缓慢复苏，期货市场在2010年再次焕发生机，“你方唱罢我登场”的火爆行情点燃了整个市场的投资热情，同时也改写了诸多行业历史。伴随着市场的不断发展成熟，期货行业正悄然发生着变化。
　　在党中央将“稳步发展期货市场”和“加快发展农产品期货市场”分别列入“十二五规划”建议和“一号文件”的大环境下，2010年国内期货市场继续保持较快发展步伐，商品期货交易规模一跃成为全球最大，筹备多年的股指期货也成功推出；基金、券商陆续参与市场，商品期货纳入基金专户理财范畴，期货保税交割业务正式启动……与此同时，在我国经济结构战略转型以及商品价格屡创新高的背景下，监管层面审时度势，加强监管，强化服务实体经济，实现了市场的平稳发展。
　　2010年，我国期货市场迎来了战略转折点；2011年，我们已经站上新的起跑线。“忆往昔，看今朝，望未来”，2011年的商品期货市场必将演绎更加精彩的篇章!
　　
　　一、大事：国内期货行业热点聚焦
　　
　　1、16年磨一剑股指期货鸣锣上市
　　2010年4月16日，中国证券史上写下了浓墨重彩的一笔。这一天，也是具有重大历史意义的一天。中金所锣响定音，沪深300股指期货正式上市，标志着中国期货市场从此进入金融期货时代。自1993年开始对股指期货的探索算起，股指期货的推出可谓16年磨一剑。当日，4个沪深300股票指数期货合约共成交58457手，持仓量3590手，主力IFl005合约报收于3415.6点。1月8日，国务院批复同意推出股指期货；4月8日，股指期货上市启动仪式在上海举行。国务院副总理王岐山在期货启动仪式的贺辞中指出，“股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。”
　　2、期货市场迎来20岁生日
　　2010年是我国资本市场20周年，也是我国期货市场20周年。1990年10月，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，首次引入期货交易机制，揭开了我国发展期货市场的序幕。20年来，我国商品期货品种体系初步形成，金融期货成功起步，符合中国实际的市场法规体系基本建立，市场功能逐步深化，已经发展成为全球第一大商品期货市场。中国期货市场用了十几年时间就走过了发达国家100多年的历程，既是舶来品又极具中国特色的期货市场为整个金融市场发展作出了巨大贡献。对于目前的中国期货市场，有人用了“初级阶段、成绩很大、问题不少、发展潜力巨大”来评价，现在它已与整个金融、进而与整个经济体系交融在一起，成为影响金融和经济稳定的核心因素。
　　3、期货保税交割业务启动
　　12月24日，上海期货交易所期货保税交割业务正式启动。期货保税交割是在没有改变我国期货市场现有法规、制度、规则体系的前提下，对商品期货实物交割的延伸和完善。这不仅进一步便利进口贸易，加强国际国内两个市场的联系和互通，扩大商品期货市场的可供交割量，而且有利于推进期货市场对外开放，进一步拓展期货市场的发展空间，提高我国期货市场的国际影响力。
　　4、商品期货纳入基金专户产品投资范围
　　在《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则的修订中，将商品期货纳入了基金专户产品的投资范围。允许基金专户理财投资商品期货，有利于增加专户产品的多样性，满足部分投资者的理财需求。这是继基金、券商等机构投资者陆续参与到股指期货市场之后，商品期货市场引入金融机构、丰富投资者类型的一项重要措施。
　　5、中共中央“十二五规划”建议“稳步发展期货市场”
　　10月18日中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》再次提出要“稳步发展期货市场”。继国家十五、十一五规划之后，“稳步发展期货市场”将再次出现在国家五年发展规划之中。
　　6、2010年中央“一号文件”提出“加快发ha-产品期货市场”
　　2010年中央一号文件提出，要加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险。自2004年起，中央一号文件连续七次以“三农”为主题，并连续七次对农产品期货市场的发展提出要求。与往年相比，2010年中央一号文件首次提出的“加快”和“鼓励”被视为是对期货市场功能作用的进一步肯定。
　　7、强化监管期货交易保证金涨映停板幅度和交易手续费全面调整
　　为确保市场平稳运行，积极应对市场变化，抑制过度投机交易，监管部门出台系列措施规范期货交易行为。四家期货交易所相继出台期货异常交易监控指引，对异常交易行为情形、市场异常状况的认定标准和处理办法等做出明确规定。同时，要求对程序化交易进行报备，调整了上市品种交易保证金、涨跌停板幅度和交易手续费，加强对关联账户监管，严厉查处违法违规行为。
　　8、期货市场规模快速扩张
　　中国期货市场规模在2010年继续快速扩张，全年共成交期货合约31亿余手、成交金额308万亿元，同比分别增长45.22％和136.51％。其中，仅上市8个多月的股指期货共成交合约9126万手，累计成交额81万亿元。年内，市场保证金一度超过2000亿元，单一期货公司客户保证金一度超过100亿元。同时，期货公司纷纷增资，资本金实力大幅提高。
　　9、中期协选举产生新一届理事会
　　中国期货业协会第三次会员大会9月20日在京举行，选举产生新一届理事会，刘志超继任会长。中国证监会主席尚福林在大会上指出，我国期货市场正处于从量的扩张向质的提升转变的关键时期。
　　10、中国期市迈入300万亿时代
　　3086652.5亿元――中国期货市场在2010年再次刷新年度成交额新高，这一数字是2006年的14.2倍，2007年的7.5倍，2008年的4.2倍和2009年的2.3倍。股指期货的上市和今年商品期货的大涨则是促成这个结果的催化剂。20年前，随着郑州粮食批发市场开业，期货开始走上中国经济的舞台，从零的突破到交易额达到10万亿元，走过了13年；从10万亿元到100万亿元，走过了6年，而从100万亿到200万亿，则为10个月，如果年底前突破300万亿，这个时间将大幅缩短为两至三个月。中国期货市场的“雪球”正在越滚越大，发展的脚步也越来越快。截至目前，中国期货市场保证金存量已超过2000亿元，已成为全球第一大商品期货市场，在国际市场上的影响力也在不断提高。我国期货市场正在步入一个高速发展的时代，日趋成为一个成熟的世界性期货市场。
　　
　　二、行情：你方唱罢我登场 　　
　　期货市场的2010年，经历了行情的波澜壮阔。回顾2010年的涨势，前10个月的国内期货市场真是热闹非凡，捧红了不少明星：棉花迎来历史高位、玉米异军突起、黄金乱世之中逞英雄、螺纹钢一波三折、沪胶荣登成交额榜首、郑糖位居成交量榜首、油脂(豆油、棕榈油、菜油)成为众多投资者套保、套利的追逐对象。全年持仓量、成交量、成交金额再创新纪录，实现了量的提升和质的飞跃。2010年商品期货市场主角多多，“你方唱罢我登场”。11月在“管预期”、“罚炒作”、“发补贴”等“组合拳”的打击下，商品价格阶段性回落。而12月期价的再度上扬为2010年的红火行情进行了高调收尾。
　　从年头的绿豆、姜蒜翻倍上涨，再到白糖、蔬菜、玉米、棉花前赴后继，石油、煤炭也不甘落后。在刚刚过去的2010年中，几乎每个月都有不同品种加入涨价大军，“今天你涨了吗”成为各个行业的流行语。11月CPI终于“破五”，食品类、居住类和衣着类成为“贡献”最大的三大类，各种上涨让老百姓“胆战心惊”。
　　1、“豆你玩、蒜你狠”掀开涨价年
　　不管是“神医”张悟本把绿豆炒热，还是最常见的减产说，绿豆这个不起眼的小品种，和大蒜、生姜、辣椒，在2010年年初就迅速成为广受关注的涨价“一哥”，掀起今年农产品涨价狂潮。而“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”、“辣翻天”、“平什么”等也成为略带戏谑的涨价代名词。“当前农产品价格，成本推涨是第一位的。”农业部市场与经济信息司巡视员隋鹏飞认为，以去年冬今春蔬菜价格的上涨为例，灾害性天气对价格上涨的贡献为50.8％，劳动力、运输及经营成本增加贡献为31_7％，城乡居民消费增长贡献为12.7％，个别产品生产波动等其它因素贡献为4.8％。
　　2、俄罗斯“一把火”成为全球农产品价格大涨导火索
　　2010年夏天，俄罗斯遭遇其近代史上最严重的大火，这场大火更是引发了一系列的连锁反应。为稳定俄国内粮食价格俄政府宣布，8月15日至12月31日禁止小麦、大麦、黑麦、玉米等粮食和面粉出口。自俄罗斯禁止粮食出口的消息宣布以来，全球小麦价格开始大幅飙升，年中最高价时已被推高了一倍。2010年小麦价格大幅上涨，唤起了人们对2007 2008年全球粮食危机的记忆，高粮价的序幕就此拉开。
　　在国际小麦价格大幅拉升期间，国内小麦期价也走出了一波凌厉的上涨行情。2010年，夏粮减产0.3％，这看似微小的数字足以被市场放大，夏粮减产的预期已经引发了人们对于粮价大幅上涨的担忧。进入7月份，夏粮收购火爆，减产、惜售、抢购，多重复杂局面造成小麦市场价明显高于托市收购价。同时游资的大举介入也给麦价带来巨大的推动力，期现货价格大幅拉升给市场带来膨胀的氛围。
　　3、“玉米疯”撑起涨价大旗
　　与小宗农产品相比，粮食价格从年初的大米、玉米涨价开始，呈现出一个品种接一个品种的轮番上涨局面。自2009年新玉米上市以来，在玉米减产、政策支持、需求旺盛等一系列利好因素的推动下，国内玉米现货市场价格演绎了完美的牛市行情，产销区价格持续创出历史新高。早在2010年5月全国玉米平均价格已经突破每公斤两元，值得关注的是，饲料中有六七成是玉米，因此玉米价格的上涨传导至其他产品的预期不断增强。同时原粮价格的上涨很快传导至米面价格，玉米价格的大涨也波及到下游加工业，受其影响，猪肉的价格一度超过了2007年，再创历史新高。
　　4、籼稻成“仙稻”量价齐升创新高
　　“涨停年年有，今年特别多。”用这句话来形容2010年的商品期货市场不为过。而说到粮食期货价格大涨的阶段性“带头大哥”当属早籼稻!早稻主产区收获前期的洪涝灾害为后期的涨价留下隐患，10月台风鲇鱼登录菲律宾，预计当地稻谷损失340万吨，有国际小麦上涨的前车之鉴，稻谷主产区出现减产消息，引发了国际国内市场连锁反应，也引来各方游资猛烈炒作，不到一个月时间国内早稻期货价格涨幅超17％，并创下单个合约单日成交超330万手的纪录，持仓量也大幅增加。
　　5、“糖高宗”
　　高歌依旧
　　自2009年入秋以来西南地区的大旱历史罕见。这一场最终蔓延至全国十多个省区的大干旱也牵动市场的神经。首当其冲的就是广西、云南的制糖业，以至于强势上涨的食糖赢得了“糖高宗”的戏称。大干旱后甘蔗产量大跌，出糖率也有所减少，导致白糖价格从3000多元／吨一路攀升。在下半年大宗农产品的牛市中，糖价继续猛奏高歌，创下近20年来的新高，期货市场的糖价最高超过7500元／吨。尽管这2010年国家不断向市场投放储备糖，但糖价仍难以走出“越抛越涨”的怪圈。尽管11月中旬在一系列调控政策出台后糖市降温，但“糖高宗”又有回来的趋势。由于新榨季产量依旧不明，市场仍存减产预期，使得糖价在年底又回到了7300元／吨的价位，逼近历史最高价。
　　6、“绵里针”2010年棉价突破3万大关
　　2010年9月份，棉花价格开始成为农产品涨价的“风向标”，国内棉花现货、期货、抛储价格大幅上涨。11月3日，郑州棉花期货近月合约价格突破3万元大关。短短三个月，棉花价格连连刷新十年来最高纪录，最终完成了翻番的“壮举”。棉花价格上涨，布料价格上涨，鸭绒价格上涨……犹如多米诺骨牌倒下的连锁反应，衣着类产品的涨价不但快速而且涉及面极广。近些年来，价贱伤农使很多棉农转而种植大豆、玉米等经济作物，全球棉花种植面积都在缩减。再加上雨雪、冰冻、干旱等极端天气给中国、美国、巴基斯坦、印度等棉花主产区雪上加霜，棉花减产的同时，品质也普遍降低。中国棉价上涨并不孤立，全球棉花供求关系的基本面决定了今年棉花价格必然大涨。同时，除了供求关系偏紧，充裕的流动性也使大量资金涌向棉花期货市场，为“高烧”的棉价火上浇油。
　　7、“油你涨”基本面给力推动价格上行
　　油脂市场经历了20个月的市场盘整期后，展开了一波凌厉的上涨，虽然不及2008年，但是涨幅仍然十分可观。而高涨的油脂行情最终反映在终端食用油销售环节上.由于食用油直接关联到食品价格，而食品价格又是CPI的主力部队。食用油为主的食品价格的涨势过猛，让通胀压力加大。而国际市场的价格也左右着中国食用油的价格，必然会连锁反应导致国内食用油价格一路走高，特别是2010年12月的油脂价格强劲反弹，再冲年内新高。
　　
　　三、监管：完善期货市场交易规则，遏制过度投机
　　
　　1、期指首张罚单敲山震虎
　　期指自4月16日上市交易后的第23个交易日――5月19日，首张罚单开出。中国金融期货交易所当日通报称，对涉嫌违规的客户杨某采取限制开仓两周的措施据悉，中金所在监控中发现，某期货公司客户杨某在交易过程中，数次出现以自己 为交易对象自买自卖的行为，涉嫌违反中金所相关业务规则规定。中金所通过电话提醒、发送监管警示函以及约见客户所在会员公司高管谈话等措施，多次对该客户进行提醒，要求其规范交易行为，但上述交易行为仍反复发生。市场人士认为，中金所通过对杨某的处罚，显示对不当交易行为的高压态势，对期指的参与者予以警示，以确保首个交割日平安度过。
　　2、各期货交易所公布《期货市场异常交易监控指引》
　　证监会从7月份以来不但加强了市场运行的监测监控力度，同时还进一步强化了市场监管，对各类异常交易行为采取果断措施，对违法违规交易予以坚决打击，以此确保市场平稳运行。为遏制过度交易，中国证监会于7月29日统一指导并要求各期货交易所发布了《期货市场异常交易监控指引》，确定了异常交易类型、统一了量化认定标准、明确了处理程序。该指引实施以来，期货市场频繁报撤等异常交易行为已大幅减少。
　　3、证监会要求全市场的程序化交易进行报备
　　针对市场上日益增多的程序化交易行为，中国证监会于9月7日向各期货交易所下发了《关于程序化交易的认定及相关监管工作的指导意见》，要求全市场的程序化交易进行报备，并采取有针对性的监管措施，防范程序化交易对市场带来负面作用。
　　4、证监会要求期货交易所做好一线监管工作
　　2010年下半年以来，证监会连续四次召开会议，要求期货交易所做好一线监管工作，并于11月15日下发了《关于进一步加强期货市场风险防范和监管工作的通知》，就遏制过度投机、加强市场监管、完善交割制度、确保技术系统安全、防范结算风险等方面工作提出了九项具体要求。以大宗商品价格上涨幅度最大的10月为例，各期货交易所针对会员和客户进行电话提示207次，发送市场监查关注函153份、警示函37份；对6件对敲交易进行了处罚；对5件涉嫌违法违规行为提交中国证监会稽查局立案调查。
　　5、交易所和监管机构出台“组合拳”
　　交易所和监管机构出台的“组合拳”包括：发布部分品种风险提示函；控制包括高频交易在内的“异常交易”，提高保证金比例和涨跌停板幅度；提高一些品种的手续费；当日开仓平仓收手续费从单边收取改为双边收取。在这种环境下，许多品种的活跃程度都成倍下滑。中国期货业协会最新发布的数据表明，2010年12月期货市场交易量环比下降一半，同比也出现了超过20％的降幅。
　　6、期货公司分类监管酝酿新规
　　2010年12月《期货公司分类监管规定
　　(试行)》(以下简称《试行规定》)的征求意见稿下发，着重强调了期货行业服务国民经济的能力和优化期货市场的投资者结构。针对目前期货公司低手续费恶性竞争和股指期货推出后市场新的变化特点，将经纪业务盈利能力分为商品期货手续费收入和金融期货手续费收入的两类评价，并在具体加分计算上做出调整。
　　该规定对期货公司的监督管理，促进期货公司持续规范发展起到重要作用。
　　7、期货逐渐步入“大合约”时代
　　2010年的最后一天，证监会网站挂出了落款时间为“2010年12月29日”的《关于同意上海期货交易所修订燃料油标准合约的批复》。该期货品种交易单位由每手10吨提高至50吨及有关质量标准的微调。国内期货市场将迎来商品期货“大合约”的新时代。面临监管层打压过度投机的坚定决心，期货市场的投资者结构或将因此发生深刻变化。