[卖掉小银行]房子卖掉存银行

　　8月28日，北京农村商业银行（下称“北京农商行”）的10万股股权在北京金融资产交易所（下称“北京金交所”）挂牌转让，这是该行自今年5月以来的第四次股权挂牌。　　同一天，石家庄汇融农村合作银行也有2940万股股权在北京金交所挂牌转让。
　　近期，小型银行的抛售风波持续不断。据《财经国家周刊》记者不完全统计，从今年初至9月上旬，全国已有28家地方银行、总计37宗股权转让。而类似的地方银行股权转让事例在2009年仅有3家，2010年有6家，2011年增势明显，达到17家。
　　“主要就是钱的问题，其它理由都是次要的。”银监会银行监管二部张海川处长在接受《财经国家周刊》记者采访时指出，地方银行股权转让如此频密，根本原因还是股东流动性问题。
　　他提到，银监会审批股东资格的几个标准，比如连续三年盈利、权益性投资余额不超过本企业净资产的50％、最好是做实业的企业等，这些政策背后体现的监管理念就是要确保股东有长期持续的资本注入能力。
　　然而，监管诉求与民间诉求并不一致。特别是在难以获得控制权和话语权的前景下，民企入股银行更多的是为了分一杯羹，再寻求高溢价退出。
　　抛售农商行
　　“这次挂牌的10万股股权转让，到现在还没有竞价的，因为挂出来时间不长，到9月22日才到期。”北京金交所一位知情人士告诉《财经国家周刊》记者，之前转让价格为5.2元的那笔到现在也没有成交，因为价格实在是太高了。建议每股价格在3.1-3.8元之间。
　　今年5月28日，某公司在该交易所挂牌转让北京农商行8.5万股股权，转让价格定在5.2元/股，挂牌日期截止到12月31日。
　　7月26日，580余万股北京农商行股权再度挂出，价格为3.8元/股。
　　再早前的5月16日，北京华融综合投资公司（下称“北京华融”）也挂牌转让该行5亿股股权，最终以3.1元/股成交。“（这个价格）有点便宜，因为是协议成交的，不是市场竞价的结果。受让方不是民营企业。”上述人士透露。
　　北京华融是北京农商行的第三大股东。早在2010年，这家隶属于北京市西城区国资委的企业便萌生退意，曾尝试以折价3元/股的价格转出手中5亿股份，但最后自行终止了转让计划。
　　市场猜测其终止转让原因有二：一是出于担忧折价转让国有资产难以通过监管部门审批；二是出于该行资质问题，使得潜在买家担忧其上市进程受阻。
　　北京农商行前身为北京农村信用合作社，2005年2月，经国务院批准，组建成全国首家省级股份制农村商业银行。同年，北京华融以1元/股的价格购入5亿股，占总股本的9.85%，与北京国有资本经营管理中心和北京市国有资产经营有限责任公司并列为该行第一大股东。
　　但北京农商行由于历史积弊，发展并不顺利。
　　成立之初，该行不良贷款率高达17.5%。截至2011年底，其不良贷款率虽已降至3.49%，但与同业仍相差甚远。根据银监会的统计数据，2011年末，商业银行不良率平均为1%，农村商业银行不良率为1.6%。
　　虽然该行资产规模目前位居全国农商行首位，但盈利能力并不突出。其2011年底实现净利润22.40亿元。
　　与其同期成立的上海农商行2011年的净利润为32亿元左右；成立于2009年底的广州农商行净利润则突破50亿元大关。
　　除了北京华融，“自然人股东转让也比较多，自然人比较注重现金，在目前只能收个红利的情况下，不如（卖了股权）现金拿在手里踏实。”北京金交所负责该行股权转让的一位交易人员告诉记者，前述10万股标的的转让方即是自然人。
　　北京农商行演绎的股权转让故事并不孤立，全国各地“卖掉”小银行似乎有愈演愈烈之势。
　　高溢价挂牌
　　与以往不同的是，此番股权转让大潮中，不乏前十大股东的身影，其中既有自然人、民营企业，也有国有企业、以及地方政府等。
　　国家队中，除了北京华融，选择一次性售罄全部股权的不在少数。
　　3月31日，张家口银行第一大股东张家口市财政局以3元/股的价格转让其所持有的1.8814亿股（占比18.81%）股权，挂牌总价为5.6442亿元。
　　5月2日，华电集团在北京产权交易所以2.1元/股的价格转让所持有的13.65%的烟台银行股权（为该行第二大股东）。
　　6月8日，中国华融资产管理公司（下称“中国华融”）以每股4.1元的价格售罄所持温州银行7.09%的股权（1.07亿股），成交总价4.4亿元，远高于挂牌底价3.82亿元。也刷新了此前温州银行股份大宗转让的历史价格。
　　在卖方市场大手笔抛售的同时，买方市场显得谨小慎微。
　　除了上述北京农商行股权无人问津之外，河北银行8000万股股权，已经过了挂牌期（2012年7月27日至8月26日），也没有找到受让方。
　　有交易员称，“河北银行如果按3.5元/股转让的话，市盈率已达到7倍了（该行2011年年报每股收益0.5元），现在上市银行也不过5?6倍，所以上市也不一定赚到钱。”
　　今年4月，天津市金巨盟实业发展有限公司以2.5元/股的价格转让滨海农商行1500万股（占比0.37%）股权，市盈率高达19.16倍。
　　有分析师指出，之所以未上市银行市盈率普遍偏高，是因为较之基数较大的上市银行，这些小银行还处于成长期，从业绩、规模来说，基数越小发展越快。
　　即便如此，从折射投资价值的市净率来看，却难以佐证未上市银行高市盈率的合理性。据同花顺9月7日提供数据显示，已上市的16家银行市净率平均约为1.1。据《财经国家周刊》记者测算，目前挂牌转让的地方银行平均市净率约为1.7，其中龙江银行甚至达到了2.3。
　　市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高；相反，则投资价值较低。
　　也因此，曾遭遇流拍而导致多次降价转让的例子不胜枚举。
　　7月6日，大连银行4000万股股权在上海联合产交所和大连产交所挂牌转让，价格为4.3元/股，市净率约为2倍。期内未能成交。8月14日，该笔股权第二次在上海联合产交所挂出。