【创业投资对自主创新的作用:文献综述】 文献综述的目的与作用

　　摘要：自主创新是国家发展的动力之源。如何提高自主创新能力，建设创新型国家已成为当前急需研究的重要课题。国内外学者通过理论与实证研究发现创业投资对自主创新有着正向的作用。本文通过对国内外相关文献的梳理，以期为该领域的进一步研究提供参考。

　　关键词：创业投资 自主创新 促进作用 专利

　　自主创新是推动经济持续增长的内在动力。自主创新以及创新型国家的建立离不开高度发达的资本市场。扶持创新是资本市场本身具备的功能。创业投资作为科技创新与金融创新相结合的投资机制与自主创新之间存在着密切的关系。对创业投资与自主创新的关系研究最早可以追溯到上世纪80年代。三十年来国内外的许多学者从理论和实证的角度分析了创业投资与自主创新的关系。

　　一、创业投资与自主创新关系的理论研究

　　（一）国外创业投资与自主创新关系的理论研究

　　Richard L.Florida &Martin Kenney（1988）指出创业资本投资的地域与高新技术产业的分布有密切关系。Tykvova（2000）认为，创业投资由于适应企业自主创新的特点而成为了企业自主创新融资中的主要资金渠道。Ueda（2003）指出创业投资对自主创新的作用主要表现在提供资金支持以及管理经验。John Callahan（2003）通过创业资本的融资过程分析了创业资本对自主创新的作用，并指出了不同主体所起的作用。Keuschning（2004）和Gebhardt（2006）的指出初创企业由于成立时间短、不确定性、信息不对称等使得传统的金融机构投资初创企业的收益低于投资成本而放弃对初创企业的资金支持。创业投资却能通过融资总量的控制以及分阶段融资等手段来规避风险，实现投资收益。此外，创业投资者有着丰富的管理、技术经验，能够实现创业的成功以及创新的效率。Hirukawa（2005）论述了创业投资与企业自出创新有着互利关系。创业投资需要高新技术产业自主创新带来高回报，而高新技术产业自主创新需要创业投资的资金支持。Barbara Weber（2007）提出创业资本与创新之间的“关系适应”概念，指出创业资本意味着技术的快速创新，并由此可以带来潜在的高回报。Paul Gompers（2007）认为由于创业投资具有专业性强的特点，满足创业投资的公司往往聚集在某些区域.从而促进了区域经济发展的不平衡。

　　（二）国内创业投资与自主创新关系的理论研究

　　刘松先、李艳波（2000）通过对创业投资运作机制的研究分析，论证了创业投资在中小型科技企业的技术自主创新融资问题上有着举足轻重的地位与作用。吕炜（2002）认为，创业投资通过与高新技术企业共同组建基于契约的合作企业，打破原有的组织结构无法为技术自主创新提供有效支持的障碍，提高了高新技术企业技术自主创新的能力，促进技术自主创新成果的产业化，也为创业投资资金找到了一个有效的投资渠道。彭卫民、任啸（2002）研究认为创投资本的介入对技术自主创新有着促进作用，并对创投资本应该何时、如何介入技术自主创新做了分析。陶永勇、熊波（2004）认为由于中小企业技术自主创新存在高风险性，导致中小企业的成长需要创业投资的支持。朱光荣、吴子稳（2007）的研究表明，创业投资在为企业提供资金支持的同时，提供管理服务。

　　二、创业投资与自主创新关系的实证研究

　　（一）国外创业投资与自主创新关系的实证研究

　　Jeffry A.Timmons（1986）通过实证研究发现创业投资者很早就参与培育新的创新和技术并担任创新企业建设性的角色。Kortum& Lerner （2000）以美国1965年至1992年间二十个产业为样本进行研究，结果表明创业投资投入对专利产出的效率大约是R&D投入效率的3.1倍。另外通过对比创业投资参与的企业与无创业投资参与的企业，发现创业投资参与的企业专利申请量更多。Tykova（2000）用德国1991―1997年的58个样本进行分析，发现创业投资额增加一倍，全社会专利申请量增长12%，创业投资支持的企业数量增加一倍，全社会专利申请量增长21%。Catheine（2003）通过经验数据验证了获得创业投资支持的企业在技术自主创新上的成效要显著性高于没有获得创业投资支持的企业。Ueda & Hirukawa（2006）则将Kortum& Lerner （2000）的研究年限从1992年扩展至2001年，得出的结论相同，而且促进作用更明显。Mullica（2006）对美国1981年到1997之间的179个区域数据加以研究，结果表明创业投资对专利申请有显著的促进作用。这些研究都表明了创业投资对自主创新的促进作用显著。Hasan & Wang（2006）通过对美国劳动市场区域在1993年到1999年之间394个区域数据进行了面板分析的结果显示创业投资对技术自主创新和经济增长都存在促进作用。Chemmanur，Krishnan&Nandy（2008）利用普查数据研究表明有创业投资支持的企业相比其他没有创业投资支持的企业在最初的创业投资进入时具有更高的全要素生产率，并保持一个更高的全要素生产率增长。

　　（二）国内创业投资与自主创新关系的实证研究

　　王益等（2009）通过建立经济计量模型进行了实证检验，表明创业投资与企业技术专利申请的数量及其企业技术专利的应用具有显著的正相关关系。丁文丽（2004）通过数理分析与计量经济学的分析方法研究表明创业投资对企业技术自主创新具有显著性的正向影响。程昆（2006）利用经验证据分析发现创业投资能够正向地促进我国企业的技术自主创新行为的发生。程昆、刘仁和、刘英（2006）利用我国1994年到2003年之间的专利申请量、创业投资额以及研究与开发经费等数据，论证了创业投资对我国的技术自主创新有促进作用，但与欧美等发达国家还存在相当大的差距。万坤扬和袁利金（2008）证明了创业投资数据与技术创新专利数据之间存在很好的协整关系。 　　三、文献简评

　　通过以上理论综述，国内外学者主要从三个方面论述了创业投资对自主创新的作用。一是传统的融资方式在解决企业资金短缺方面存在困难，而创业投资由于其自身的一些特性正好与企业自主创新过程的一些特点相匹配，可以较好地解决创新过程的融资难问题，从而达到促进企业技术自主创新的目的。二是创业投资除了给企业提供资金支持，还能给企业提供有效的增值服务。如管理经验，技术经验等，从而促进企业的自主创新。三是创业投资通过与企业合作的契约方式，可以克服传统组织形式的缺点，为自主创新提供有效支持。从现有的理论研究来看，目前有关微观层面的研究较多，宏观层面的文献相对较少。对于创业投资与自主创新关系的研究时间较短，众多问题仍处于摸索阶段。国内外对于创业投资如何实现对自主创新的推动作用少有论述。到目前为止，仍然没有形成一套成熟、统一的理论体系，没有得出创业投资与自主创新的一般规律。

　　通过以上实证综述，国内外学者对于创业投资与自主创新的关系研究主要集中在投入产出关系论证。大多数学者通过创业资本投入对专利产出的作用方面研究两者的关系。并通过创业资本投入与R&D投入对比，创业投资支持企业与非创业投资支持企业之间的产出对比得出结论：创业投资对企业的专利申请有正向作用，从而与自主创新有正向关系。另外有学者通过实证得出结论：创业投资对全要素生产率有着正向影响，从而对自主创新有正向作用。实证分析的方法主要涉及经济计量模型，协整分析，面板分析等。从现有的实证研究来看，目前

　　在度量自主创新的指标选择上，过于单一，主要以专利申请量作为指标，使结论的证明力不足。由于研究者在分析数据时，使用自己的独特研究方法，导致研究资料的可比性较差。因此需要进一步的对数据的选取、度量的口径、模型的设计以及估计方法进行规范，以便用共同的框架对不同国家的创业投资与自主创新关系进行比较，使研究结果具有可靠性。

　　参考文献：

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　　[3]Ueda M.and M.Hirukawa，2003，"Venture Capital and Productivity"， unpublished working paper， University of Wisconsin， USA

　　[4]Keuschnigg，Christian，2004，”Venture Capital Backed Growth”.，Journal of Economic Growth，9（2）， pp239-261

　　[5]Gebhardt，G.2006，"A Soft Budget Constraint Explanation for the Venture Capital Cycle".Working Paper，University of Munich.

　　[6]Barbara Weber，Christiana Weber，2007"Corporate venture capital as a means of radical innovation：relational fit，social capital，and knowledge transfer".Journal ofEngineering and Technology Management，1（24）：11-35

　　[7]Paul Gompers.Venture Capita1.Handbook of Empirical Corporate Finance[M].2007：48 1-509

　　[8]Jeffry A.Timmons，William D.Bygrave，1986，"Venture capital′s role in financing innovation for economic growth".Journal of Business Venturing （1）：l61―176

　　[9]Kortum and Lerner，2000，"Assessing the Contribution of Venture Capital to Innovation"

　　Rand Journal of Economics， （4）：674一692

　　[10]Ueda M.and M.Hirukawa，2006，"Venture Captical and Industrial Innovation.unpublished working paper"，University of Wisconsin，USA

　　[11]Hasan Iftekhar，and Wang，Haizhi，2006，"The Role of Venture Capital on Innovation，New Business Formation，and Economic Growth.FMA Annual Meeting

　　[12]Chemmanur，T.，K.Krishnan&D.Nandy，2008， "How does Venture Capital Financing Improve Efficiency in Private Firms？A Look Beneath the Surface".WorkingPaper BostonCollege

　　[13]刘松先，李艳波.风险投资与中小科技企业的技术创新[J].淮海工学院学报

　　2000（3）：71-74

　　[14]吕炜.论风险投资机制的技术创新原理[J].经济研究，2002（2）：48-56

　　[15]彭卫民，任啸.风险资本投入对技术创新的作用与相关运作分析[J].西南交通大学学报，2002（12）：77-81

　　[16]陶永勇，熊波.高新技术企业技术创新与风险投资研究[J].业技术经济2004（4）：70-？4

　　[17]朱光荣，吴子稳.风险投资在促进创新型中小企业成长中的作用[J].乡镇经济，2007（08）：42-45

　　[18]王益，许小松.风险资本市场及其运作机制研究[J].证券市场导报，1999（06）：4-16

　　[19]丁文丽.基于最优规划模型的风险投资与技术创新的关系的时间序列分析[J].云南民族大学学报（自然科学版），2004（1）：52-54

　　[20]程昆，刘仁和，刘英.风险投资对我国技术创新的作用研究[J].经济问题探索2006（10）：17-22

　　[21]万坤扬，衰利金.创业投资与技术创新关系的实证分析[J].工业工程与管理2006（1）：72-76

　　作者简介：陈来芳（1976-），女，安徽合肥人，讲师，高级会计师，硕士研究生，从事宏观经济、信息经济学研究。