【稳增长新局】稳增长

　　4月宏观经济数据公布后，中国经济呈现出“失速”迹象，稳增长顿成首要任务。 　　 从今年前四个月看，拉动经济的“三驾马车”增速均下滑。甚至反映全社会经济活力的电力消费、水泥产量、信贷额度等先行指标也呈回落之势，似乎中国经济放缓程度比官方预期的更糟。国家发改委综合司副司长年勇对《财经》记者说，“4月发电量数据一出来，我吓了一大跳，是不是数据搞错了。”
　　由于担心经济出现“硬着陆”风险，近期决策层接连出台系列刺激增长的措施。一些大规模投资项目加快上马，鼓励家电、汽车消费的补贴政策相继酝酿出台，各部委亦争相发布鼓励民资介入的行业“开禁”之策。
　　 外界据此联想起2008年下半年推出的“4万亿”刺激政策，纷纷猜测本轮经济刺激的可能规模。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬预估，中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能高达2万亿元，相当于2008年“4万亿”的一半。不过，迄今没有相关部委予以证实。
　　 “是否又一次祭出投资刺激新政？”市场人士对此颇多忌惮。2009年中国“4万亿”刺激计划使得中国经济“保八”功成，但后遗症至今仍在消化：货币超发、投资泡沫，地方融资平台隐忧，以及加剧的中国经济失衡之状。
　　 对此，《财经》记者采访的官学两界人士也有所担心，如果“刺激新政”重启，会不会再次拖延艰难推进中的结构调整的时机，并将中国经济拖入类似日本上世纪90年代初那样的泡沫刺破后的萧条泥沼？
　　 《财经》记者从相关部委获得的信息表明，此次投资提速，主要是预算内项目的投放提速，并优先考虑基础设施、保障房、医疗以及教育等已经规划的项目和民生工程。
　　 投资提速，并不意味着中国将出台新一轮的财政刺激计划，这些项目的上马只是存量激活而非增量刺激。一位接近发改委的投资专家表示，此役可毕两功：一方面拉动经济不至于过分“失速”，另一方面则可引导经济加速转型。
　　
　　经济“失速”之辨
　　是否有必要祭出投资刺激经济之争的背后，实属对经济下滑是否超预期之辨。
　　国家统计局数据显示，一季度中国经济增速8.1％，三驾马车同时减速。外需疲弱，基建投资遇冷，房地产投资下滑，多因素叠加导致经济下滑。中国宏观经济学会副会长王建告诉《财经》记者， 2012年全年可能连7.5％也难以保住。部分经济学家甚至认为“硬着陆”在所避免。
　　 如果说4月份数据让市场对经济充满担忧，大批先行数据的不佳，更让市场感到不安。货运量增速收窄，发电量近乎零增长，水泥、汽车、粗钢等产能齐降。5月汇丰中国制造业采购经理人预览指数继续下滑，该指数已经连续七个月低于50，这也引发了人们对中国经济增长有可能大幅放缓的担忧。
　　 汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)5月下滑至48.7，低于4月49.3的终值。作为衡量制造业活动的一项重要指标，PMI延续了4月中国经济在诸多领域的疲软表现，其中包括工业生产、贸易、固定资产投资、货币供应量和房地产市场等多个领域。
　　 《财经》记者在广东省江门等地采访了解，实业领域的中小企业日子艰难，用工成本上升、订单减少、负债率上升，企业主悲观情绪蔓延，部分企业主减产或停产。
　　法国巴黎银行亚洲证券首席经济学家陈兴动告诉《财经》记者，经济减速出乎意料，去年12月中央经济工作会议就释放出经济预调、微调的信号，这也意味着旨在 “防通胀”的经济紧缩政策宣告结束。
　　“原以为GDP目标下调到7.5％，可轻松实现，但没想到一季度和4月数据超预期滑落，决策层面临经济可能‘失速’的压力。不过，由于准备‘十八大’召开，加之地方换届牵扯精力，实际上，几个月来，各方并没有真正在‘稳增长’上形成合力。”陈兴动说。
　　雪上加霜的是国际经济复苏维艰。希腊在欧元区的去留、西班牙融资断流等坏消息接连不断。中国一季度进出口数额双下滑，在温州等鞋革出口基地，一些中小企业由于订单缩水面临倒闭。
　　4月的工业企业利润、金融企业利润双双下滑。今年1月至4月，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6％。这是工业企业利润累计增速连续三个月出现负增长。
　　同期财政收入下滑超预期，各种负面因素叠加使决策层感觉增长压力陡增，“担心如果经济下滑到7％或者6％，再拉回来比较困难。”陈兴动说，预估实际增长差大约在1.5％，消费和出口可以腾挪的空间有限，于是只有依赖投资提速，对冲下滑。
　　 中国经济步入下行通道在预料范围，但是否已超预期？部分经济学家认为，经历了2008年那轮危机，决策层已经能够直面30年高增长不可持续的现实，承受叠加风险的能力更强。
　　海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷表示，从拉动经济增长的三驾马车看，出口对GDP的依存度已经从2007年的37％降至2011年的26％，净出口对GDP增长的贡献近三年或为负或接近于零，出口增速的不断下滑，也说明中国已不完全是一个出口导向型经济了。而最终消费对GDP增长的贡献已超过资本形成。他重新估算的结果是，2005年之后，中国经济增长中消费被低估，投资被高估了。
　　虽然经济减速，但部分大中城市的楼市却显示出复苏的迹象。在沿海主要城市，3月房屋销售开始回升，本月进一步加速。制造业及贸易中心广州市的房屋销售恢复到2011年初以来的最高水平。而目前“用工荒”还在局部地区蔓延，就业形势颇为乐观。
　　 国际货币基金组织（IMF）驻华首席代表李一衡(Il Houng Lee)5月3日在马尼拉表示，尽管在未来五年到十年里，经济再平衡令人担忧，中国短期内不太可能出现硬着陆。
　　虽然有所争议，但中央希望投资审批提速稳住经济增长，而地方政府则寄望重启投资，松绑房地产，使地方经济繁荣依旧。今年一季度，除了河南、贵州和宁夏经济增速超同期水平，大多数地方经济增长均出现下滑。
　　日本野村资本市场研究所首席研究员关志雄向《财经》记者表示，今年正值中国换届时节，后半年会步入复苏期的“政治景气循环”，政府会通过刺激政策拉动经济，二季度经济增速将会触底反弹。
　　
　　投资再度发力
　　 近日，一张湛江市长亲吻项目获批文件的照片到处流传。
　　 该市一个千万吨级钢铁项目通过核准后，市长王中丙走出国家发改委大门，忍不住亲吻获批文件。
　　 打开国家发改委网站“项目审批与核准”一栏，湛江该钢铁项目通过核准的信息位列其间。除此之外，首钢迁钢项目、广西防城港钢铁基地项目也在获批名单。据统计，5月有超过200个项目获批，仅5月21日就有近100个项目获批。而在此前的4月，获批复或核准的项目也有300个。
　　 发改委持续一段时间的快速审批，为近年来少有。据悉，2月底以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批。发改委要求各地，6月底之前要将2012年预算内投资计划下达完毕。
　　 国务院最近几周的常务会议，均集中讨论经济增长问题。5月23日国务院召开常务会议，继5月16日之后第二次以“稳增长”为主题，会议确定启动一批事关全局、带动性强的重大建设项目。在国家发改委核准的项目中，清洁能源和节能环保占据了主流。
　　 国务院总理温家宝5月30日主持召开国务院常务会议，讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》等。国务院强调，在国内经济增长放缓之际，将对新能源等七大战略性新兴产业提供支持。其中，核电、风电和太阳能光伏将是战略性新兴产业发展规划的重点。这七大战略性新兴产业还包括节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业和新能源汽车产业。