论中国利率市场化改革的影响|我国利率市场化改革的影响

　　摘要：2012年6月，央行首次允许了存款利率的上浮，将其上限调整为基准存款利率的1.1倍，存贷款利率将首次实现双向浮动。这一调整被视作是中国利率市场化改革的道路上又一个里程碑式的重要步骤，它不仅对金融市场产生巨大的影响，也对企业的经营战略带来了巨大的变化，同时又与百姓的生活息息相关。1993年12月，国务院颁布了《国务院关于金融体制改革的决定》，从此中国正式踏上了利率市场化改革的道路。那么，中国为何要进行利率市场化的改革，这改革又会对社会各界带来何种的影响？本文将首先论证利率市场化改革的时机和必要性，并且从银行，企业和储蓄者等多个角度，谈一谈利率市场化改革对其的影响。
　　关键词：利率市场化改革，银行，企业，储蓄者
　　何为利率市场化及其改革的时机：
　　利率市场化指的是由市场供求来决定金融机构在货币市场经营融资的利率。它包括利率决定，利率传导，利率结构和利率管理的市场化。其理论基础涉及利率决定理论、利率传导理论和金融发展理论。
　　自1978年中国确立了以经济建设为中心的思想以后，政府对于国民经济的管理逐渐的由指令性计划的直接控制转变成了经济手段为主的间接控制。利率市场化也于此时在中国开始了萌芽。2012年6月，央行又做出的这个允许存款利率浮动的重大举措，正是利率市场化改革的又一颗重磅炸弹。在这个时机进行改革是否合适？直至今日，国际金融市场仍旧还处在后金融危机时代的阴霾中，欧洲遭遇了严重的债务危机，希腊等国的政府信用降至冰点，整个欧元区即将面临瓦解。美国财政部长盖特纳近日更是表示，欧洲财政危机对全球所造成的风险将远高于美国财政悬崖问题。在这样动荡的情况下，中国在现在放开存款利率的浮动，是否是一个明智之举？答案是肯定的。实际上，许多国家的利率市场化改革，都伴随着动荡的经济局势。比如内部经济的发展缺乏动力，外部又要面临诸如“石油危机”等重大问题。美、英等西方资本主义大国更是出现了“滞涨”，也就是经济发展停滞，通货膨胀居高不下的问题。所以说利率市场化改革的成功，并非一定要以内外部宏观经济环境稳定为前提。
　　在2012年第二季度的数据中，中国的GDP增长率12个季度以来首次跌破了8%。这对于中国来说既是一个对于国内外经济环境形势严峻的警告，同时又是一个很好的深入实行利率市场化的机会，通过利率自由化，更好的发挥利率作为货币手段的作用，优化资金配置，在改革的过程中稳步推进，逐步放开，最终完成利率市场化改革，以此来带动中国的经济发展。利率市场化改革的必要性：
　　中国是一个实行市场经济的发展中国家，在现在的经济体制中，政府实行金融约束政策，通过金融约束政策，控制利率和银行业，来达到对于国家宏观经济方向的把握，将金融约束政策作为国家通向金融自由化的一个桥梁。利用利率管制，在一定程度上可以通过控制存贷款利率，对于经济的增长和发展起到一个强有力的辅助作用。比如说，通过设置贷款的利率上限，使企业能以较低的利率获得资本，从而获得优势的发展资源，促进经济增长。而通过控制存款利率，将其维持在一个较低的水平，也可以让银行以一个较低，有时候甚至是负的利率，从储蓄者手中获得存款，进而有足够的资本投放市场。这种措施在短时期内有助于经济的恢复和增长，但是从长远来看，必然会造成很大的问题。
　　从一些已经实行利率市场化的国家来看，它们早期也因为战后恢复，金融危机等原因，实施过利率管制。如美国，在20世纪30年代的金融危机之后，于罗斯福新政时期，对于凯恩斯理论的一系列实践，使其放弃了自由放任的经济政策， 转而主张由“看得见的手”来干预经济，其中最具有代表性的莫过于“Q条例”。这一条例禁止对活期存款支付利息，并且对于其他储蓄和定期存款也设立了最高的利率上限。利率管制在这段时间确实发挥了作用，帮助美国很快走出了20世纪30年代金融危机的阴影，但在之后不久却显示出了弊端。通货膨胀的产生，经过费雪效应，也就是当通货膨胀率上升的时候，市场利率也会随之上升的影响，使得市场利率大幅度的上升，直至超过了Q条例所规定的利率上限。这样一来，原来的储蓄者为了获得更为丰厚的收益，只能选择把资本投入收益更高的证券市场，而银行市场则变得门可罗雀，无人问津。于是利率通过银行市场成为金融中介的作用就不复存在了，在经济学中被成为利率的“脱媒”现象。同样的事情也发生在了英国和日本等其它国家。这些国家之后都通过走上利率市场化的道路解决了这些问题。
　　实际上，中国现在的利率管制也正浮现出越来越多的社会问题。比如过低的存款利率和相对较低的国有大企业的贷款利率，导致了储蓄者虽然通常处于社会的弱势地位，但却只能得到较低的资本回报，而大企业虽然在社会上处于强势的地位，却可以用一个较低的成本区获得投资资本。如此一来，社会的贫富差距将被进一步拉大。这样看来，利率市场化改革是十分有必要的，关系到国计民生，可以说是势在必行，刻不容缓。
　　利率市场化改革对于银行和企业的影响
　　利率改革对于银行业的影响最为显著。中国早在2004年10月就开放了金融机构贷款利率的上限和存款利率的下限，顺利实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限”的目标。2012年6月更是实现了存贷款利率的双向浮动。现今中国以四大国有银行为首的银行业，通常依靠存贷款利差作为其主要的盈利手段。利率市场化的改革使银行的这一盈利空间遭到了极大的压缩，银行将无法再像往常那样，以极低的，毫无竞争力的存款利率从储户手中获得资本，于是为了能够保持原有的盈利，必须在贷款利率上做文章。现今，中国的一些有实力的银行仍然倾向于把贷款以较低的利率贷给国有大型企业，尤其是电力，煤炭，石油等实力雄厚，又有国家背景的企业。产生这种现象的主要原因是现今中国的金融市场存在严重的信息不对称现象。银行无法完全正确的判断一个企业或贷款人是否真正具有还款的能力和信用。实际上，就连中国的四大国有银行也因贷款人无法还贷而产生大量的不良贷款，政府为此还专门组建了四家公司进行不良资产的剥离工作。于是，银行选择风险低，利率也低的国有大型企业进行放贷也就不足为奇了，其损失的利润也大可在存款那一头得到补足。这在客观上其实也造成了社会资源的分配不平均，大量的优质资源被分配到了这些本来就资本实力雄厚的国有大企业中去，使得这些企业的工作效率和资本利用率十分的底下，对外也不具备竞争力。