国际矿业投资的发展与借鉴:平煤国际矿业投资有限公司

　　摘　要：矿产资源分布的不平衡性和资源需求的全球化导致了国际矿业投资和和并购的快速发展，在世界矿业投资和并购风起云涌的今天，我国海外矿产资源投资相对滞后，政府需要从多个层面放松管制，完善金融支持政策，积极推动国内企业加大海外矿产资源开发，保障中国现代化建设的资源需求。
　　关键词：矿业投资　资源开发　“走出去”战略
　　由于矿产资源在地域上分布不均衡，只有国际化才能实现矿产资源的最佳配置。在全球经济一体化的背景下，矿业投资的全球化迅速发展，为满足国内经济建设的需要，我国企业也陆续开始积极的开展海外矿产资源开发。
　　1.国际矿业投资的成因
　　1.1矿产资源分布的不均衡是国际矿业投资和和并购的自然原因。
　　由于自然原因，世界矿产资源的分布很不平衡。世界57%的石油储量集中在中东地区；72%的天然气储量集中在中东、东欧和俄罗斯；53%的煤炭集中在美国、中国和澳大利亚；58%的铁矿集中在巴西、俄罗斯、加拿大和澳大利亚；56%的铜集中在美洲；58%的铅集中在澳大利亚、中国美、美国和哈萨克斯坦；48%的锌集中在澳大利亚、中国和美国；71%的铝土矿集中在几内亚、巴西、澳大利亚和牙买加；51%的金集中在南非、美国、澳大利亚和俄罗斯；54%的银集中在秘鲁、美国、加拿大、美国和澳大利亚；75%的钾盐集中在加拿大和俄罗斯。
　　1.2全球性的资源需求刺激了国际矿业投资和并购的发展。
　　矿产资源是工业化发展的基础，19世纪欧洲和美国的工业化，20世纪亚洲国家的工业化都是建立在大量消耗矿产资源的基础上，特别是中国21世纪以来的工业化和城镇化使得中国在诸多矿产资源消费量已经达到世界第一的情况下，又在5-8年间出现了需求量翻倍的情况。随着需求量的不断增加和全球经济一体化的加速，更多从事贸易的国际巨头认为仅靠贸易难以实现利益的最大化，于是国际矿业的投资并购开始风起云涌。
　　2.国际矿业投资与并购的发展
　　人类的工业化从19世纪开始，最初工业化的资源需求主要通过矿业贸易满足，真正的矿业投资的国际化是从二战以后开始，二战后矿业投资的全球化经历了三个阶段。
　　第一个阶段，二战以后至20世纪60年代初的扩张期。
　　这个阶段的刺激因素是德国和日本的工业化发展，德国和日本都是矿产资源非常匮乏的国家，在此情况下欧洲的很多矿产商积极向非洲和澳洲拓展业务，寻找资源满足国内需求，日本企业则主要向澳洲拓展业务，参股很多澳洲的矿山企业来保证国内需求，这些导致该阶段国际矿业投资的快速扩张。
　　第二个阶段，20世纪60年代至80年代末的紧缩期。
　　德国和日本进入后工业化时期，大部分的发展中国家都还刚刚取得民族独立不久，世界经济失去了增长的引擎，世界的资源需求开始萎缩，国际矿业巨头也开始缩减资本支出，国际矿业投资进入沉默期。
　　第三个阶段，20世纪80年代后期以来的扩张期。
　　这个阶段亚洲主要国家，尤其是中国经济进入快速发展时期，矿产资源的需求急剧增加，资源价格飞涨，极大的刺激了矿业巨头的国际矿业投资的行为。在世界经济极度扩张的2007年，世界矿业投资和并购进入顶峰。
　　从下表可以看出，2007年主要的矿业投资并购均在20亿美元以上，最大的投资并购金额高达429.57亿美元。
　　3.中国企业海外矿业投资的发展
　　3.1中国企业海外矿业投资的发展的历史。
　　国内企业的海外矿业投资是服务于国内经济发展需要的。由于我国是贫油国家，随着国内经济的发展，国内石油企业最早开始海外投资，满足国家石油的需要。
　　但是随着经济的进一步发展，中央政府敏锐的感觉到国内的资源量将难以满足未来经济的飞速发展，从而在2000年提出“走出去”战略。此后以中国有色矿业集团为首的中央企业陆续在非洲赞比亚和蒙古等国进行铜、锌有色资源的投资。
　　在2008年金融危机以后中国五矿收购澳大利亚OZ铅锌矿的主要资产，中国铝业收购力拓股权等拉开了中国企业海外投资和并购的大幕。
　　3.2中国企业海外矿业投资中遇到的问题。
　　虽然中国企业保持者较高的海外投资热情，但是总体看中国企业的海外矿业投资成功率不高，收益情况一般，导致这种情况的主要原因：
　　一是对外投资管理体制改革不完善。国家对于海外的矿业投资仍然沿用比较复杂且耗时很长的审批程序，这种审批很难适应市场瞬息万变的情况，通常使中国企业在与外国企业的竞争中处于劣势。
　　二是资本市场改革不到位。因为现金收购的成本很高，世界上大的矿业并购大都是通过股权吸收合并或者增发等形式进行。我国资本市场非常封闭，且对增发等融资行为实行严格是审批制度，相对于国外资本市场的备案制度，灵活性和可操作性很差，这些限制了中国企业利用增发等方式收购国外矿产资产的能力。
　　三是中国矿业企业的发展历史总体还比较短，对矿业市场的把握能力尚有待提高，这也是最近几年矿业企业海外并购屡屡失败的主观原因。但是我们认为这是企业海外矿业投资的必然代价。
　　四是国外对于中国资源威胁论的错误舆论引导。部分发达国家认为中国的崛起会威胁其霸主地位，到处散布中国威胁论，为中国企业的巨型矿业投资并购制造很大障碍，中国铝业收购力拓股权中的很多问题皆源于此。
　　3.3中国发展海外矿业投资与并购的措施。
　　一是改变对外投资的对外宣传方式。矿产具有不可再生性，还有很多矿产具有很高的战略性，因此世界上的国家对于国外企业开采本国矿产大多持消极态度，因此政府和企业应当改变对外投资的宣传方式，让资源所在国人民意识到中国企业去当地开发资源不仅为了满足本国需求，也是为了发展当地工业，改善当地民生，从而建立良好的对外投资的舆论氛围。
　　二是建立专业服务矿业融资的资本市场。矿业是资金密集型的产业，建立完善的矿业融资市场可以为国内企业投资开发海外矿产资源提供强大的资金支持。比如澳大利亚有针对矿业企业的特别融资规定，加拿大更是设立了专门的矿业企业融资平台，因此澳大利亚和加拿大有很多的矿业企业从事海外的资源开发。他们这些政策都是值得我们很好的借鉴。
　　三是在政府的协调之下，从事海外矿产资源开发的企业加强合作，形成强强联合。
　　过去几年海外矿业投资的实践表明，中国企业在海外投资过程中的内斗情况还是很严重的，其结果是利好了被投资人。这对国家利益是一种损害。很多日本企业在澳大利亚的的投资都是几家企业联合投资，这样既减少了每个企业的单笔投资金额，又能实现对公司的控制，不仅利于企业更利于国家，因此政府对企业既要加强教育也应加强协调，促使国内企业的海外投资在兼顾企业利益的情况下实现国家利益的最大化。
　　中国的矿业企业还很年轻，在与世界矿业巨头的竞争中还处于劣势，但是我们有中央政府的支持，依托世界上矿产需求量最大的市场，只要政府加快改革海外投资体制，出台积极的扶持政策，国内企业实现强强联合，我们有理由相信中国的在不久的时间就能培养出若干国际矿业的巨头。