【拿捏防通缩】 通缩
7月25日，星期三，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定扩大营业税转增值税试点范围，由上海市分批扩大至北京、天津、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、广东和厦门、深圳十个省（直辖市、计划单列市），明年继续扩大试点地区，并选择部分行业在全国范围试点，同时讨论通过了《关于大力实施促进中部地区崛起战略的若干意见》。
在7月9日和11日分别与经济学界、企业界代表座谈经济形势之后，面对通缩困局（详见《财经》2012年第18期“通缩山雨来”），国务院出台何种短期对冲手段，成为舆论关注焦点。7月18日，同样是周三，未见国务院常务会议召开的消息。一周之后的25日，尽管出台了上述两项旨在为中长期经济增长助力的政策，但与上一轮通缩所出台的“4万亿”刺激计划相比，规模显然不可同日而语。
波澜不惊的国务院常务会议表明，决策层对经济下滑的容忍度超过以往。中国银行首席经济学家曹远征表示，中国经济业已迈进中速增长的新阶段，服务业相对价格即将攀升；同时，二季度经济指标显示，宏观经济正在企稳，无论从短期还是长期考量，大规模刺激手段均无必要。
而“营改增”试点范围的扩大，正是两次经济座谈会上讨论的主要内容，也是应对中国经济中速增长新阶段的务实举措。彼时，温家宝总理已经表态：当前要特别注意完善结构性减税，扩大营业税改增值税试点范围。
7月21日，世界银行前首席经济学家、北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫教授在卸任世行职务归国后的第一次公开演讲中指出，在当前不平衡的世界贸易、经济体系未能做出实质性调整之际，货币政策上的极度宽松，只会造就虚假繁荣。而美国芝加哥大学教授、美国总统经济顾问委员会原主席古尔斯比教授6月底在接受《财经》记者采访时表示，在世界经济长期通缩的背景下，货币“放水”只能短期纾困，“欧债危机只能因此暂时缓解”，但更根本的问题，是各主要经济体均需做出结构调整。
中速新阶段
7月13日，国家统计局公布的上半年经济数据显示，上半年GDP同比增速为7.8％，其中，二季度增速为7.6％，较一季度的8.1％进一步下滑。而这已是GDP同比增速连续六个季度下滑。
曹远征在国务院经济形势座谈会上发言指出，日本在1973年、韩国在1998年开始步入中速增长阶段，而中国在连续六个季度GDP同比增速下滑之后，如今也已步日韩后尘。
在作出“长期潜在增长中枢下移，经济增长已不可能重回两位数区间”的判断之后，曹远征建议，在7％－8％之间寻找中速增长新阶段的新均衡点。
这一论断，已是经济学界和决策层的共识。今年“两会”期间，国务院总理温家宝宣布，今年GDP增速目标为7.5％，而去年同期通过的“十二五”规划纲要，则把未来五年内的GDP增速目标定在7％。
此番经济座谈会上，温家宝总理特别重复了曹远征发言中的前四条意见，并要求各部门予以重视。这四条意见是：一、世界经济将长期低迷；二、中国劳动力成本攀升；三、资源不可持续；四、环境不可持续。
7月24日，在接受《财经》记者采访时，曹远征表示，中国的经济结构正在发生变化：其一，中国开始进入工业化中后期，随着人口老龄化，服务价格必然上升；其二，在工业化中后期的初始阶段，暂未表现为服务价格明显上升，而只是劳动力价格上升，短期内企业亏损加剧。
央行货币政策委员会委员、北京大学教授宋国青的数据研究验证了这一论断。7月21日，在北京大学国家发展研究院举办的“CCER/CMRC中国经济观察”第30次季度报告会上，宋国青发言指出，PPI（工业品出厂价格指数）与CPI（消费价格指数）比例将长期呈下降趋势。发达经济体的经验表明，这个变化将带来服务价格相对上升。
以数据研究闻名的宋国青通过一张过去一年半间PPI与CPI比例大幅下降的图表告诉在场听众，这一比例的下降一方面导致工业企业收入相对于工资的增长率下降，另一方面对利率下调带来压力。
7月25日，工信部总工程师朱宏任在国务院新闻办发布会上透露，今年前五个月，规模以上工业企业实现利润同比下降2.4％，企业亏损面为17％。而2009年初，当时工业企业经济效益大幅度下滑，企业亏损面最高达到25％左右。总体说来，“企业困难有所加重”。
而在6月初和7月初，央行两次降息，也暂时缓解了因为PPI连续下跌所造成的企业融资成本困境。
PPI的持续下行，对应着工业生产能力的过剩。曹远征表示，在人口红利、加入WTO、地方政府竞相发展的推动下，中国工业生产能力早已处于过剩状态。在外需托住多年之后，4万亿政策又在短期内止住下滑态势，然而，伴随着4万亿政策退出，欧债危机接踵而至，一如中国社科院金融所研究员刘煜辉所言：清算已经到来。
清算，对应着最近一年半来企业的去库存、去杠杆。一方面去杠杆，一方面服务业的相对比价未见提升，通缩痛苦由此加剧。
中国经济何去何从？在7月9日的座谈会上，曹远征还谈到了他的第五条意见：人口红利拐点将在2014年到来。
根据中行研究团队的测算，到2014年，新进入市场的劳动力将与市场需求持平，在那之后，需求将开始大于供给，人口红利时代逐渐远去，服务价格将会攀升，“失业将不是问题，所以，我们给总理的第一条建议是挺住，政策同时以减税的手段向服务业倾斜”。
如果说九个月前在上海试行“营改增”只是大国税收体制的航向略有调整，那么，2012年7月25日“营改增”试点范围的大幅扩容，则是大国税收航向的艰难转身。
从“世界工厂”到服务业大国的转型，对应着全球第二大经济体的经济结构调整。
短期要托住
据了解，参加国务院经济形势座谈会的经济学家，无人给出短期大规模刺激的建议，但是，“因应经济顺周期的加速下滑，短期要采取宏观逆周期的手段对冲”，德意志银行大中华区首席经济学家马骏说，“好比患者得了阑尾炎，光用中药不管用。”
在国家发改委于春夏之交适度放松了项目审批之后，央行又在6月和7月初两次下调贷款利率，加上之前降存准所释放的货币增量，政策小幅放松正处“进行时”状态。