债券投资风险如何防范 [可转换债券融资存在的风险及防范]

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可转换债券融资存在的风险及防范

作者：王晓莉

来源：《中国集体经济》2015年第17期

摘要：经过20多年来的发展，可转换债券已经成为公司融资的一个重要手段，并日益发展成为我国资本市场中不可缺少的一部分。文章从可转换债券融资以其存在的风险来进行分析，以期为企业融资方式提供一定的建议。

关键字：可转换公司债券；融资；风险防范

企业要发展壮大，在日益激烈的市场竞争当中保持不败的地位，必须要不断地更新技术产品，扩大生产规模。但是生产规模的扩大就必不可少需要融资，能否筹集到足额的资本直接影响到企业未来的发展。可转换公司债券兼具债券融资和股权融资的优点，受到越来越多企业的喜爱。

一、可转换债券的特点

（一）成本低

在相同条件下，可转换债券的发行成本以及票面利率都比较低，其票面利率低于同期银行的存款利率，而银行的存款利率则比企业债券的利率要低。因此，公司发行可转换债券进行融资比向银行借款或者发行企业债券来比，支付的成本都低。

（二）缓解股权稀释

可转换债券只有在经过一定的时间之后，债券的持有者才有权将债券转换成为股权。因此，当可转换公司债券发行的时候，它是一种债券，对公司的股权并没有稀释的作用，只有当债券的持有者行权，选择转股的时候，才会稀释股权。可转换公司债券可以缓解股权的稀释。

（三）具有期权的特征

可转换公司债券具有期权的特征主要是由于部分的可转换债券上附加有认股权证。认股权是一种看涨期权，当债券的购买者认为股票发行企业在未来的时间内股价会上涨，就会选择购买该债券，这样就可以在将来的某一日以固定的比率转换成股票，充分享受股票价格上涨的利益。

二、可转换债券融资存在的风险

（一）存在发行的风险