【港交所大收购】港交所上市的企业
在全球主要的交易所忙于纵横捭阖之际，市值第二大的香港交易及结算所有限公司（00388.HK，下称港交所）终于按耐不住出手了。 2012年6月15日，港交所与伦敦金属交易所（London Metal Exchange, LME）共同宣布，港交所与LME100％控股股东LME Holdings Limited（LMEH）签订了框架协议，推荐由港交所间接全资拥有的附属HKEx Investment公司以现金收购LMEH全部已发行普通股本。收购完成后，港交所将全资持有LME。
按收购事项的条款，港交所收购价位为每股LMEH普通股约107.60英镑（折合约1292.55港元），按照1290万股LMEH的普通股（LMEH已发行普通股本的100％）计算，收购总价为13.88亿英镑（折合约166.73亿港元）。
LME董事会建议股东批准此项交易，由于LME为会员制公司，其董事会全部来自其股东，因此预计LME股东几乎肯定会批准此项交易。由于参与的竞购方此前和英国金融服务管理局（下称FSA）多有接触，预计通过其审批的可能性很大。
作为交易所并购潮的后来者，港交所一出手就接近了成功。
整个收购战历时半年有余，经过多轮价格拼杀和资格淘汰，港交所最终从15名候选竞购者中脱颖而出，最后一刻击败了最早有意收购LME的美国洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc. NYSE:ICE），过程可谓跌宕起伏。
据《财经》记者了解，港交所之所以能胜出，端赖于其“发展而不整合”的策略，港交所没有商品交易的背景，更让LME的诸多会员相信，收购完成后，港交所比其他交易所更有理由发展现有LME业务，而不是改变其业务模式，损害会员的根本利益。
此外，更能吸引LME董事会的，是港交所背后的中国故事。中国作为世界第二大经济体，其高速增长对金属等大宗商品的巨大需求前景， 对LME最具憧憬。
LME发言人Chris Evans 对《财经》记者表示，港交所脱颖而出的原因是，它给了LME将业务拓展至中国的机会。中国是金属的主要消费国，因此，对于国际金属市场和LME而言，中国都非常重要。他还表示，港交所所处的地理位置及其在交易所经营方面的专长，能够确保这宗并购最后获得成功。
由于交易所在金融领域的特殊性，以及其转让含有的主权意识和民族情结，全球交易所大型并购近年成功的案例并不多，港交所收购LME，亦遭到英国媒体的质疑，这成为这桩交易最大的变数。不过，香港作为英国曾经的殖民地，双方彼此熟悉，且英国开放的金融环境，将有助交易的最后获批。
此桩收购完成仅仅是开始，缺乏大宗商品运营经验是港交所的软肋，而其描述的“中国故事”，更有赖于中国经济的持续增长、内地金融的开放程度，同时与内地几大期货交易所敏感的竞争关系，也是需要港交所小心处理的问题。
超过180倍的收购市盈率，引起争议颇多，如何让本次收购实现物有所值，还需要其行政总裁李小加带领港交所实现其描绘的中国业务蓝图，这一过程并不容易。
LME出售
由于诸多会员的利益通过交易实现，而交易费用又是LME的利润来源，因此LME的交易收费一直很低，从而保证了会员的利益，但这也限制了LME的利润积累和发展
收购LME的拉锯战中，最初并未有港交所的身影，而是其最后的竞争对手ICE。
2011年4月， 由于LME所使用的清算系统跟不上业务的发展需要，LME提出建立独立的清算所，这引起了ICE的注意。
总部位于美国亚特兰大的ICE于2000年5月成立，是一家以强大的网上交易平台为基础的新兴交易所。经过十多年的多次收购兼并，已经发展为和芝加哥商品交易所（下称CME）并列的美国两大期货交易所之一。2011年，ICE取得了创纪录的5.1亿美元的净利润和13.3亿美元的收入。
ICE与它的竞争对手CME在全球石油期货领域平分秋色，ICE以欧洲为主，其石油期货交易占全球市场的一半，CME则侧重美国市场。此外，与CME从农产品期货起家、通过国债期货、利率期货发展壮大不同，ICE主要从事信用衍生品的交易。相比其他传统业务，信用衍生品交易更有利可图。
一直以来，LME的清算都在LCH清算所（LCH.Clearnet）进行，LME持有LCH约8％的股份。
2008年金融危机之前，ICE也通过LCH做清算业务，但金融危机后，ICE发现LCH的清算速度跟不上自己的产品清算需要。为此，ICE在全球建立了一个强大的清算系统，共有5家清算所，2家在美国，2家在欧洲，1家在加拿大。此外，ICE还在巴西投资5亿美元，收购了当地一家清算所的股权。
通过系统重建，ICE拥有了强大的清算系统，了解ICE的人士介绍，在ICE下一个指令仅需600微秒就能完成交易。
在了解LME欲建立清算系统后，ICE就跟LME管理层接触，希望能收购LME，以ICE现有的强大清算系统做支持，LME无需自建清算所，可以和ICE设在伦敦的清算所直接对接。据《财经》记者了解，当时，ICE的出价约在9亿英镑至10亿英镑左右。
ICE的收购意图，引起了LME的重视，这家有着135年历史的英国老牌交易所，一直为其进一步发展受限所困扰。
LME成立于1877年，正值英国工业化，对铜、锡等金属有大规模需求的时期，通过100多年的业务发展，LME至今拥有8种金属合约、2种塑料合约和6种基础金属组成的指数合约。目前全球80％的金属期货交易都在LME进行，在该领域拥有绝对的领导地位。
虽然其历史较长，但LME仍是早期交易所的会员制形式，以大投资银行为主的70家股东主导着LME的发展。由于诸多会员的利益通过交易实现，而交易费用又是LME的利润来源，因此LME的交易收费一直很低，从而保证了会员的利益，但这也限制了LME的利润积累和发展。