谋局海外券商业务,华兴资本,曲线闯「禁区」:华兴资本工资为什么高

　　从“小而美”的精品投行，到“一站式”全业务投行，券商业务曾经是华兴资本们不可逾越的“雷池”，未来能成为那个撬动杠杆的支点吗?“You can call me Fan.”包凡笑着打趣在媒体面前一口一个“包总”敬称自己的区国誉。
　　这是两人首次一起公开亮相于媒体。包凡是华兴资本创始人、主席兼CEO，区国誉是华兴资本今年6月刚成立的香港子公司华兴证券（香港）总裁。除了有多年交情，两人还有一层特殊关系，从对手到队友。
　　包凡用了小一年的时间，终于请到原美国科文公司(Cowen Group Inc.)亚洲业务CEO区国誉（Frank Au）加盟华兴证券。这是包凡的一次“大手笔”，与区国誉一起加盟的，还有原美国科文公司亚洲业务董事长白泰德（Thaddeus Beczak）。新加盟的两个人分别担任华兴证券总裁和主席。
　　是时正逢国际投行大裁员潮涌。包凡在微博上说，“It will be a bloody summer”（这将是血腥之夏）。去年下半年以来，高盛、摩根士丹利、UBS、美银美林、摩根大通、瑞信等主流投行都传出裁员消息，大幅缩减成本。到今年年中时，裁员潮已经波及亚洲。而喜欢“逆潮流而动”的包凡却在招兵买马，跑马圈地。他总是提醒自己，尤其是现在，“When people are greedy, be fearful；when they are fearful, be greedy.”（当别人贪婪时我们需恐惧，在别人恐惧时我们贪婪）。
　　正逢资本市场低谷时，华兴资本进场了，在海外开设机构证券业务。包凡说自己已经准备了足够的耐心。此次他不仅出手，而且胃口不小。包凡期望，三年之后券商业务占到华兴资本总收入的2/3，另外1/3是已有的财务顾问业务。
　　他给这一新业务留了2～3年的成长期，同时也付出了大代价，以合伙人的“诱惑”挖来区国誉和白泰德两位重量级伙伴。
　　华兴证券之于华兴资本，有着战略意义。在此之前，IPO、股票经纪等券商业务与华兴资本等新型投行完全“绝缘”。如果华兴证券成功，无疑是为民营资本进军全业务投行等主流金融行业另辟蹊径，是为民营投行“正名”。
　　一直以来，包凡和华兴资本做的是金融“掮客”的生意，拉近资本和企业的距离，在当中穿针引线，有人称他们是“推销金钱的人”。
　　但包凡似乎志不只在赚钱。就像华兴资本的英文名字China Renaissance（文艺复兴）一样，他的野心是要做“中国人自己的世界级投行”，尽管从规模和渠道上看，华兴资本与摩根士丹利、高盛、花旗等老牌投行相比，都还那么那么小。不过，正应了那句话，“船小好调头”，被称为精品投行的华兴资本正在悄然调转航向，“出海”国际主流金融市场。
　　走出去，杀一条出路
　　民营投行“出海”
　　券商业务，在此之前，与华兴资本等国内的新型投行无关，甚至是他们的“雷区”与“禁区”。
　　今年6月初，华兴资本全资子公司华兴证券在香港正式成立，全面开展证券承销、证券经纪、证券市场研究、并购等机构证券业务。这标志着华兴资本正式从“新型投行”迈入“全业务投行”行列，其业务范围也从专注于私募股权融资与并购的财务顾问业务拓展至IPO股票承销、股票经纪、账簿管理等机构证券领域。
　　华兴资本涉足海外券商业务，某种程度上是“曲线救国”。
　　6月底在接受本刊采访时，包凡透露，他们已同时在申请香港、美国两地的券商牌照，但却没有在中国内地做申请。原因很简单，不是华兴证券不想，而是受限于国内金融监管的独特性，他们拿不到。
　　2000年之后，随着由互联网带动的新经济崛起，一批新经济领域的创业公司相继涌现，他们对融资的需求非常旺盛，因而成就了基于股权融资和并购的中国新型投行成长的一片沃土，一批专注于高速发展创业公司的“小而美”的新型投资银行，在资本市场上渐露峥嵘。它们为企业提供股权融资和并购服务，但由于牌照限制，不涉足传统投资银行的承销、发债、研究和交易业务。
　　自2004年底成立至今，凭借成功完成多个跨境收购和私募股权融资项目，新型投行之一的华兴资本在投融资圈里声名鹊起。2011年华兴资本完成近40例融资并购案例，交易总额近30亿美元，居行业首位，其中包括京东C轮15亿美元的融资、大众点评网1亿美元融资、优酷与土豆作价10亿美元的合并等大项目。这期间，“财务顾问”的价值也渐被市场认可。
　　开展机构证券业务是包凡创立华兴资本之初就有的梦想。只是，这次他选择了“曲线救国”的路径。
　　“在内地拿IPO项目最主要拼的是你的保荐人和跟证监会的沟通，而我们的长项是对行业的理解。海外市场是充分竞争的市场，我们的优势在那里更容易体现出来，被境外投资者和承销商认可，毕竟国内没有一家投行像我们一样深入了解TMT行业。”包凡为华兴的券商业务规划的发展路径是：先到海外市场练兵，把实力先做起来，等到中国内地政策放开时，再杀出来。
　　涉足海外券商业务，对华兴资本最大的挑战是如何突破在海外资源以及人才上的限制，以获得海外投资人的认可。这也是为何包凡会花大代价挖角诸如区国誉等专业人才加盟的原因。
　　区国誉曾参与和主导了凤凰新媒体、奇虎360、海辉软件、乡村基等多个TMT、消费品、医疗保健公司的IPO，自1994年返回亚洲至今，已在投行领域打拼近20年，是不折不扣的投行老江湖。而白泰德在摩根大通二十余年，曾经是摩根大通亚洲区副主席、嘉里集团副主席，同时也是中国证监会海外顾问之一。
　　今年以来，政府监管部门的金融改革试点，似乎让民营资本嗅到了些许机会。今年5月，银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，鼓励民资进入金融业的态度已经很鲜明。包凡说，再过三五年，创业型企业会越来越多地分流到内地或香港来上市，“一旦国内的格局有所改变，我们一定会回来的”。
　　在局部战场形成绝对优势
　　深挖“衣食父母”资本需求
　　“以后企业香港上市多条路。”华兴证券正式在港运营的消息在华兴资本的官微上发布后，天使投资人、创业家蔡文胜微博祝贺包凡。