推动民间投资促转型升级的八种方式|民间投资已成为推动高质量发展的重

　　大力推动民间投资、把民间资金引导到转型升级的关键领域，是保持经济平稳较快发展、增强经济发展内生动力的核心和关键。当前，宁波民间投资稳步推进，但在转型升级的关键时期，还有大量民间投资不愿意投、不知怎么投、不知投向什么地方，因此，创新民间投资路径，让不同规模的资金都有合适的投资渠道，对推动民间投资至关重要。结合投融资改革和民间投资的实践，民间投资除了直接投资成立经济主体或扩大生产规模之外，还有股权投资、债券投资等多种方式和渠道。归纳起来，当前普遍采用的共有八种方式。
　　（1）股权投资。股权投资的具体方式很多，有民营企业直接参与股权投资，有社会资金通过股权交易市场实现股权投资，也有通过产业投资基金、风险投资基金、创业投资基金、私募股权基金等途径进行股权投资，这里主要介绍两种股权投资形式。
　　产业投资基金，国外又称为风险投资基金。一般是指向具有高增长潜力的企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。对于被参股的企业来讲，在具有企业管理经验的产业基金的投资参股下，也会加快转型升级的步伐。通过产业投资基金，民间资金直接参与战略性新兴产业发展、企业的转型升级。从操作实践来看，一般政府会成立引导基金，通过政府引导，吸引股权投资基金和民营资本积极参与。宁波已经成立了市创投引导基金，是市政府设立的政策性基金，总规模为10亿元，首期2?郾5亿元，旨在通过扶持商业性创投企业，引导社会资金对初创企业和高新企业进行投资，推动产业转型升级，主要通过阶段参股和跟进投资两种模式运作，目前已经与7个创投公司签约，主要投向重点新兴产业和重点优势项目。除了市创投引导基金外，近年来宁波市各县（市）区也相继成立了引导基金，投入资金超过10亿元。
　　私募股权投资（PE）。私募股权投资是民间资本的重要投资渠道。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金，主要投向非上市股权，或者上市公司非公开交易股权。宁波ＰＥ发端于1995年，并在2008年以后进入集聚发展的新阶段，以宁波东元创投为代表的政府背景的ＰＥ、以杉杉创投为代表的大型民营企业举办的本土ＰＥ和以新以创投为代表的合资ＰＥ在近几年纷纷成立。同时，以深创投、天堂硅谷、中欧基金为代表的外地ＰＥ也积极进入宁波市场。但总体来看，宁波的ＰＥ发展步伐与天津、深圳、苏州、杭州等城市相比仍有一定差距。从政府角度看，要通过政府引导基金的运作，吸引民间资本的进入，活跃宁波ＰＥ市场。在政策、项目等方面给予本地企业一定的支持和风险补偿，降低企业成本，鼓励现有企业利用富余资金设立ＰＥ，对其投向宁波初创型企业的资金实行奖励和一定程度的风险补偿。在适当的时候要建立宁波本土ＰＥ的集聚区，以发挥规模效应。要积极建立更方便的退出市场，ＰＥ退出时需要在证券市场或股权交易市场出售股份，需要尽快培育成熟的股权市场，尤其是非上市股权的交易市场，对股权转让和退出形成有效支撑。
　　（2）参与企业债券投资。企业债券是债券投资的主要方式之一，通过债券市场进行直接融资是企业融资的重要路径，包括企业债、超短期融资券、短期融资券、中小企业集合债等，通过建立健全企业债券市场，推动民间资金参与债券投资也是推动民间投资的重要路径。雅戈尔集团、宁波港集团、宁波海运、宁波电力、宁波交投、原水集团等企业都累计发行了期数不少的短期融资券。如宁波原水集团发行、浙商银行宁波分行承销的2010年第一期短期融资券在全国银行间债券市场发行，发行金额４亿元。今年3月，宁波市第一单中小企业集合票据（中小企业集合票据是指由两个以上、10个以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具）在银行间债券市场发行，由国家开发银行宁波市分行主承销，宁波新福钛白粉有限公司、宁波德泰化学有限公司、宁波太平洋海运有限公司等３家中小企业为融资主体，三家企业通过“抱团”联合发债的方式，筹集资金1?郾8亿元。目前温州已经在考虑推出投资门槛约在10万元的“中小企业私募债”，收益率在10%左右，是中小企业可接受的融资成本，又叫“中小企业高收益债”，投资者要承担一定的风险。这种创新一定程度上可以弥补企业债存在的门槛高、收益相对偏低的问题，吸引规模约在10万元的民间资金来投资。宁波也可以积极创造条件推进类似的金融创新，吸引单体规模较小、但总量可观的民间资金参与。
　　（3）进入小贷公司、村镇银行等地方金融领域。小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司，小额贷款公司具有“方便、快捷、灵活”的特点，放款坚持“小额、分散”的原则，贷款业务周期短、周转快，贷款资金以流向小企业、个体工商户和农户为主，是“草根”金融组织。村镇银行是由银行为发起人，广泛吸引民间资金的金融机构。小贷公司和村镇银行是民间投资的重要途径。随着国家扶持小微企业、推进民间投资政策的细化和温州金融改革试验的推进，小微金融扶持体系将会迎来一个良好的发展机遇，小贷公司和村镇银行等民营金融机构将成为民间投资的重要领域。国务院关温州金融综合改革的意见指出，要鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行，进一步优化了民间资本进入金融业的政策体制环境。到2012年3月末，宁波市小额贷款公司总额已达30家，其中开业的27家，贷款余额达到74?郾92亿元，累计发达贷款558?郾24亿元。村镇银行已达11家，合计贷款余额26?郾45亿元。
　　（4）参与产业创新联盟。民间资本在新兴产业发展中，由于个体规模实力小等因素，需要关联行业、企业共同面对困境，研发共用技术，企业间结成创新联盟，参与产业创新，在此过程中形成有效合作机制、利益共享机制和风险分担机制。产业创新联盟是围绕技术进步推进创业创新的方式。从全球经验来看，走联盟之路已经成为全球催生产业技术创新所广泛采用的有效举措。同时，从发展实践看，推动民营经济组建产业创新联盟，是加快民营经济转型升级、推动民间投资的重要路径。宁波产业创新联盟已经起步，如奉化气动工业协会与国家气动产品质量监督检验中心以及清华大学、北京航空航天大学等十余所高校，联合成立了宁波气动产业技术创新战略联盟，由企业与高校联手加快对关键技术、共性技术、核心技术的研发，以及对上、中、下游产业和应用终端等各个环节上的技术突破，塑造完善且核心技术国际领先的气动上下游产业链。再如宁波装备制造业产学研技术创新联盟，由装备制造生产企业、高校、科研单位等组成战略合作共同体，旨在推进宁波装备制造业的关键技术和重大产品创新，但是作为既能推进民间投资又能推动企业转型升级的重要途径，产业创新联盟还有很大的发展空间，需要政府鼓励推进。