高盛“割肉”欲何求_运交华盖欲何求

　　在国际金融大舞台上，美国高盛集团无疑是一位令人瞩目而又无比辉煌的舞者。高盛成立于1869年，是全世界历史最悠久规模最大的投资银行之一，历经140余年沧桑岁月仍魅力四射。
　　6月11日，媒体报道，高盛即将出售旗下价值7000亿美元的对冲基金管理业务。高盛惯于剑走偏锋，在金融危机中躲过一劫，有“金融鬼魅”之称。而对冲基金管理业务也称得上是高盛整个业务拼盘中的一块“肥肉”，高盛这个时候“割肉”隐含什么信息，让业内人士产生诸多猜想。
　　对冲基金：“肥肉”变“赘肉”
　　金融危机前，长袖善舞的国际对冲基金赚了个盆满钵盈，外包服务的对冲基金管理业务也跟着喝汤吃肉，颇有斩获。而一场突如其来的金融危机让人们对对冲基金产生憎恶情绪，认为它是金融危机的祸根之一，因而将其妖魔化，必欲除之而后快。2009年4月，伦敦G20峰会与会各国领袖首次承诺对大型对冲基金进行管制，并设立新的监管委员会，监督全球金融体系。这样一来，对冲基金头上套起了紧箍咒，风光难再，寄生于对冲基金的管理业务也跟着清淡起来。也许是在严厉监管之下，对冲基金管理业务研发成本过高，获取的利润与研发成本相比，“性价比”越来越低，甚至无利可图，这对高盛这个一贯饕餮资本大餐的金融大鳄来说，实在是得不偿失，越来越感觉是一块烫手的山芋。
　　意大利金融信贷银行分析师维勒表示：“对于高盛而言，摆脱这些质量一般的业务是明智之举。因为这些业务所受到的监管日益严厉，而另一方面却无法产生足够的营业收入。自麦道夫案以来，摆脱对冲基金管理业务已经成为美国各大银行的常规做法，同时在欧洲也有着相同的趋势。”
　　高盛的对冲基金管理业务为逾500家对冲基金客户提供服务，在多数大型离岸中心设有办事机构，在全球总共雇用约250名员工，曾经为高盛赚取丰厚的利润。如今肥肉变成了赘肉，擅长见风使舵的高盛机灵地进行战略瘦身，割掉赘肉，轻装上阵，不失为识时务之举。
　　高盛“割肉”，道富“买肉”
　　高盛始终占据市场的制高点，把握市场走向，因势利导，该出手时就出手，该脱身时就脱身。
　　全球阿尔法对冲基金曾是高盛管理的最大规模基金之一，截至2011年6月30日，该基金管理的资产价值为10亿美元左右。2007年该基金管理的资产高达120亿美元左右，但随着金融危机的爆发，该基金在很短的时间内就亏损了超过20%。截至2011年9月，全球阿尔法基金已经亏损约12%。由于多个投资者赎回对全球阿尔法基金的投资，高盛审时度势，最终决定关闭这一基金。
　　时隔9个月后，高盛又果断地将对冲基金管理业务全部卖掉。
　　截至今年5月，全球对冲基金市场的资产管理规模减少了137亿美元，使得整个行业的资产管理规模跌到1.75万亿以下。大部分的资产管理规模缩水主要缘于净资金流出，投资者从对冲基金行业中撤出了87亿美元的资金，釜底抽薪，摊薄了对冲基金管理业务利润。
　　目前高盛旗下对冲基金管理部门排名第四，管理资产规模约为2000亿美元。高盛的割肉之举正是应对全球对冲基金市场萎缩的英明决策。
　　而对于买家道富银行来说，这次“联姻”将打造出全球最大的对冲基金管理服务提供商。截至今年3月末，道富银行管理的对冲基金资产为5060亿美元。若交易达成，合并后的业务规模将达到7000亿美元，超过目前的市场领导者——拥有66年历史的金融市场服务商思高方达。
　　这无疑是一个双赢的选择。高盛“割肉”，轻装上阵；道富“买肉”，壮大声威。
　　高盛为何选择放弃
　　在资本世界里闯荡，高盛不是一个莽撞汉，其对冲基金管理业务娴熟的技法遵循着一套理论，这套理论既包括了曾经快速发展的资产定价理论的最新成果，也包括了应用时还不知怎么归类的资产复制与分解理论，这些理论后来成了金融工程学的基本框架。而无论金融工程学如何深奥，对冲基金管理业务只取其一点精髓，就是依据客观的逻辑推理寻找市场“漏洞”，然后甩掉市场定价的一般理念，通过迅速做多做空手段来实现套利。这好比是在螺丝壳里做道场，需要极大的智慧和耐心。无论“对冲”的策略有多少种，无论是股票对冲，还是事件驱动，抑或相对价值，万变不离其宗，就是利用市场漏洞和普通人的思维偏差，寻找套利机会。
　　在金融工程学理论的熏陶下，高盛收罗了全球最优秀的对冲风险的操盘手，像狼一样发着绿光的眼睛时时刻刻紧盯着世界每个角落的风险利润，伺机猛扑过去。
　　如今高盛赖以对冲风险的理论基础已为世人所洞悉，这种颠覆性的危机让高盛再无多少魔力呈现，就像魔术师一样，一旦秘诀被揭开，魔术也就漏洞百出，无法遮人眼目。于是高盛金盆洗手，要换一种玩法。或者以退为进，先将对冲基金管理业务剥离出去，伺机东山再起。