救助银基亚银行举措恐难奏效:举措

　　银基亚银行（Bankia）是西班牙第三大银行。2012年5月9日，该银行爆出行将破产的消息，其董事会提出了实行部分国有化的救助申请，随即被西班牙央行接受。实际上，西班牙的“问题银行”不只银基亚一家，正如西班牙经济部长金多斯警告指出，西班牙银行业的危机并非从银基亚开始，也不会在银基亚结束。是何种因素导致银基亚乃至整个西班牙银行系统发生危机？各方救助银基亚银行的措施能否达到预期效果？——都值得深入探讨。
　　银基亚银行危机
　　银基亚银行是于金融危机爆发之后的2010年，由包括西班牙马德里储蓄银行在内的7家已陷入困境的地区储蓄银行，在得到政府约45亿欧元援助后，合并成立而来，当时名为银基亚储蓄银行。其成立的“先天”基础即非常脆弱。2011年，正式更名为银基亚银行，并于当年7月20日上市。但从彼时起，该银行就一直经营不力，到2012年5月中旬，市值已下降34%。在申请破产之日，也就是2012年5月9日前，按资产规模计算，银基亚银行是西班牙的第三大银行；按市值计算，是西班牙的第四大银行。该行持有西班牙全国存款总额的10%，从其资产规模和存贷款额度来看，可谓“实力雄厚”，但从其盈利基础和资产结构来看，则是问题潜伏。根据西班牙央行的数据，银基亚银行及其母公司BFA共持有515亿欧元的房地产贷款，是西班牙所有银行中持有此类贷款规模最大的银行。其中，银基亚银行本身就持有375亿欧元，占其存款总额的37.5%。在这375亿欧元的房地产贷款中，有85%（318亿欧元）是不良贷款。
　　BFA集团2011年财报显示，全年该集团亏损33亿欧元，而2010年时尚有4100万欧元的盈利。该集团指出，亏损主要来自银基亚银行。另据银基亚银行2011年度财报，由于大幅度减计房地产不良贷款，该行全年亏损30亿欧元。
　　在经过了将近一年的挣扎之后，银基亚银行终于陷入困境，改善无门，为避免完全破产，于2012年5月9日正式向西班牙政府提出实行部分国有化的申请。
　　救助银基亚
　　西班牙首相拉霍伊在2011年上任时曾承诺，政府不会用纳税人的钱舒困该国银行业。但是，由于银基亚银行在西班牙银行系统中的特殊地位，以及该国银行业目前存在的巨大系统性风险，西班牙政府不得不接受银基亚银行董事会的请求。根据有关协议，银基亚银行要把2010年和2011年购买的45亿欧元政府债券转化为公司股份，政府由此将成为该行控股股东。
　　与此同时，西班牙政府还研究向银基亚银行及其母公司注入国债的计划，另向这家陷于困境的银行提供达190亿欧元的救助资金，这样，西班牙政府对银基亚银行的援助总额将达到235亿欧元。至于新注入资金的来源，《华尔街日报》认为是以西班牙政府担保的国债，换取该行股份，该行将这些西班牙国债抵押给欧洲央行，以借取现金。而据路透社的消息，西班牙救助银基亚银行的方式将是发行新债融资，而并非直接向该行注入债券。西班牙政府指出，该国法律允许西班牙政府向银行注入现金、国债或西班牙银行业救助基金债券，政府将在三个月内决定采取何种机制向银基亚注资。金多斯也在5月30日声称，对银基亚的资本重组将通过西班牙银行有序重组基金（FROB），发债筹资完成。
　　对西班牙政府的上述“救助”行为，拉霍伊似乎并不愿承认。他强调政府注资银基亚只是该国巩固国内金融业的举措之一，类似近年来其他国家采取的措施，西班牙没有为陷入困境的国内银行寻找外部救助。同时，近期西班牙债券风险溢价飙升与该国银行业无关，是德国国债被市场普遍认为更加安全而间接造成的。
　　尽管拉霍伊否认了西班牙寻求外部救助的可能，但西班牙政府也认为，要解决该国主权债务危机和银行业危机，唯一的办法是让欧洲央行成为“最后贷款人”。从欧洲央行的态度来看，针对救助银基亚的方案，5月30日，欧洲央行发表声明称“并未被征求意见”，认为这违反了欧洲央行不可为成员国提供融资的禁令。但与西班牙政府态度类似，形势的变化迫使欧元集团自违其规。在西班牙央行宣布2012年4月，该国银行业坏账占未偿付贷款总量的比例升至8.72%、坏账总额达到1527.4亿欧元，并由此向欧元集团提出了1000亿欧元的援助申请后，欧元集团成员国财长在7月20日，不出意外地一致批准了对西班牙总额达1000亿欧元的救助计划。
　　救助措施的效果
　　银基亚银行危机爆发已两月有余，救助的措施及意向纷纷出台，但迄今为止，效果并不理想。
　　自5月9日银基亚银行提出申请、西班牙政府第一次施救之后的一周内，该行的客户提走了10亿欧元的存款，这相当于该行存款总额的1%。5月下旬，当西班牙政府拟向银基亚银行提供190亿欧元消息披露后，西班牙10年期国债收益率28日上升至2012年以来的高点——6.47%，25日被暂停交易的银基亚银行股票在28日复牌后一度暴跌近30%，野村证券将银基亚的每股目标股价从此前的1.1欧元下调至0.2欧元，同时，继续给予银基亚股票“卖出”评级。6月18日，欧洲市场西班牙10年期国债收益率突破7%大关，盘中一度上升至7.29%，为西班牙加入欧元区以来的最高值。此外，西班牙和德国从国际市场借贷的利率差异越来越大，西班牙比德国高出5.5个百分点。就在7月20日欧元区财长批准1000亿欧元的援助当天，西班牙股市又下挫5.82%，该国10年期国债收益率也攀升至7%以上，接近历史最高水平。受此影响，美股当日低开低走，三大股指普跌。
　　以上情况表明，包括西班牙在内的欧元区国家的救援措施，并未缓解市场对西班牙金融体系日渐增长的担忧情绪。造成这种情况的直接原因大致可归结为两方面：
　　一方面，西班牙银行体系“积怨”太深。据估计，银基亚银行需要90亿至100亿欧元的公共注资以清理坏账。而西班牙整个银行系统2011年底的不良贷款为1440亿欧元，2012年3月底的坏账率为18年来的高点，即8.37%。据西班牙统计局发布的数据，2011年四季度西班牙房地产均价同比下跌11.2%，跌幅超过三季度的7.4%，二手房价同比下跌13.7%。这两个数据均为2007年开始统计以来的最大跌幅。如果西班牙房价继续下跌，银行体系内部的问题将进一步暴露，不良资产比率将进一步提高。这意味着即使实施1000亿欧元的援助计划，也不足以拯救西班牙银行业。