搜房网:上市梦能圆?:梦湖水岸别墅

　　搜房网十年漫漫上市路,或将在今年“开花结果”。作为中国排名前三的房地产网站,搜房缘何屡屡上市而不得?而又为何选在房产政策依然不明朗之际上市? 　　上周,关于搜房网将赴纳斯达克上市的消息再次传出。
　　“搜房网创始人兼CEO莫天全从未放弃过搜房的上市梦想,每一次论坛、演讲、采访,我们总能听到其为搜房上市构造的美好蓝图。”一位业内人士说。但这次却有所不同,据悉,搜房网已向美国证券交易委员会(SEC)正式提交IPO申请,计划在纽约证券交易所挂牌,代码为“SFUN”,拟募资1.2亿美元。这次搜房网的上市似乎已经进入实质性阶段。
　　
　　曾经的资本宠儿
　　
　　搜房网是一家房地产信息和服务供应商,主要提供中国房地产网络营销和信息咨询服务。在互联网领域,搜房网算是幸运的,资本市场似乎格外垂涎这个“房产+IT概念”的网站。张朝阳创业之初为了资金四处奔波碰壁的苦楚,莫天全完全没有尝到。同样出自清华的他,1999年顺利地在清华经济管理学院学长林栋梁那里拿到了搜房网最初的天使投资,后又从IDG拿到了创立搜房的100万美元投资,并从IDG先后两次获得无需任何担保的过桥贷款。
　　之后,在2000年的互联网寒冬中,搜房仍得到了高盛的投资。更重要的是,“高盛把搜房带进了投行的圈子。”莫天全曾在接受采访时说。自此之后,做投资、投行的很少有人不知道莫天全和他的搜房网。这为搜房的下一次巨额融资埋下了伏笔。
　　2005年春天,法国Trader公司董事长Mcbain来到中国考察市场,一眼便“相中”搜房,甚至提出“要把全球20多个国家的房地产资讯业务注入搜房。”尽管莫天全认为,搜房没有这个实力去控制这么多国家的子公司,但是Mcbain依然兴致不减,“那Trader投资搜房吧。”让出搜房近15%的股权之后,搜房拿到了2250万美元 的投资。
　　2004年,Mcbain向莫天全引荐澳大利亚电讯:“澳大利亚电讯旗下的广告公司森赛斯拥有世界上最好的电话黄页和白页,以及相应的搜索技术,年收入占澳大利亚广告市场的17%,利润率高达60%,见见没有坏处。”
　　于是,在中粮广场以“简陋”著称的办公室里,莫天全与合伙人李山和澳大利亚电讯CEO楚曦佑、澳电全资子公司森赛斯CEO布鲁斯•豪斯特进行了两小时会谈。最终,澳大利亚电讯以近20亿元的投资换取了搜房51%的股权。当时,此举被业界称为“打破了近期中国互联网的收购纪录”。
　　
　　心急上市
　　
　　在获得几笔大投资之后,莫天全已经不是1999年怀着“可以接受失败、试试看”心态把公司股权架构交由IDG全权处理时的创业者了。他开始有了更大的目标――上市。
　　成立于1999年的搜房网正好赶上了中国互联网业和房地产业高速发展的时期,同期的互联网公司如阿里巴巴等早已完成了上市大业,而同期的地产公司如万通、富力、SOHO中国等也相继上市并赚了个盆满钵满。但是,恰恰是兼具互联网和房地产两个概念于一身的搜房网,尽管屡屡发布上市预期,也被业界寄于厚望,但是至今也没有听到上市的钟声。相反,倒是背靠大树、衣食无忧的新浪乐居在去年10月份抢先上市。
　　“虽然在新浪乐居上市后,搜房网加紧了上市的步伐,但是他们已经错过了最佳的上市时间。”某业内人士说,“从2005年到今年年初,这5年全国房价飞涨的时期都是房地产网站上市的好时机。但从今年3月份开始,一系列房产新政的实施,使得房地产开发商和房屋中介商不得不收缩战线,勒紧腰带。”
　　众所周知,房地产开发商和房屋中介是房地产网站数一数二的广告大户。别人吃肉的时候,自己可以喝汤,要是别人只能喝汤呢?这迫使搜房网加快了上市融资的脚步,以期做好“御冬”的准备。
　　上市除了能解“外忧”,或许也可除“内患”。
　　从去年11月开始,搜房网遭遇了中高层离职潮。“从2004年至今,搜房网数度宣布上市但却未能成功,这也导致了很多员工失去耐心,从而离职。”内部知情人士称。
　　对于上述说法,搜房网CEO莫天全并不否认,但他表示,这是正常的人员流动。而对于搜房网业绩不佳、IPO计划是迫于无奈等说法,莫天全则笑言,没有必要回应。
　　
　　上市“冷思考”
　　
　　“无论此次搜房网上市成功与否,其盈利模式单一都是不可回避的问题。”一位业内人士说。
　　据搜房网2010年上半年报表显示,搜房网主要业务在房产在线广告,而且覆盖了新房、二手房、家居三大领域,营收占比在65%以上;而其竞争对手――中房信的主要业务则一直都是在信息和咨询领域,2009年以前这块业务的营收占比高达90%,即使是收购新浪乐居房产业务后,其信息和咨询营收占比依然在50%以上。
　　对于这块短板,显然莫天全也早已查觉:“搜房是专业型网站,因此要相对‘窄’一点儿。但在‘窄’的情况下,依然可以做‘宽’。今年年初,搜房分成了几个集团,一个是咨询集团,也就是新房市场;第二个是二手房和租房集团;第三个是装饰装修集团;第四个是以研究院为核心的研究集团。未来也许还会有新的集团细分出来。”
　　除此之外,搜房网粗放式的管理方式似乎也已是业内“公开的秘密”了。其中网上流行的一个段字是:“有一次,销售1月的工资到了3月才发,理由是老莫去国外旅游了没法签字。”
　　管理粗放引发的成本增加,依然可以从2010年上半年报表中体现出来:虽然搜房网与中房信总营收相近,但净利润却相差甚远。搜房网总营收为6818.5万美元,略高于中房信的6450万美元,但其530万美元净利润却只有中房信940美元的一半。也就是说,搜房网高额的管理费用和隐形成本,造成了利润的流失。
　　更有业内人士分析认为,管理混乱一直是搜房网上市的“绊脚石”:“搜房网在美国上市难度很大,因为其财务极其混乱,或许无法通过审核。”
　　“很多互联网企业诞生的第一天就是为了上市,导致其价值观以及战略体系中忽视了长远规划。”马云的这句话应该引发众多互联网公司对“上市潮”的“冷思考”。