[烟台万华再投57亿加速扩张] 烟台万华

　　在去年投资37.6亿元的基础上，烟台万华今年再次推出56.98亿元的巨额投资计划，这是烟台万华公布的年报中披露的信息。梳理烟台万华的扩张步伐，其目前在建项目的总投资额超过300亿元。对于快速扩张会否导致出现产能过剩的风险，烟台万华证券代表肖明华接受了记者的采访，他表示说公司做每个项目之前都会进行充分论证。烟台万华在年报中表示，公司未来发展方向将由“万华聚氨酯”向“万华化学”转变，主要发展高端化学品，培养公司可持续盈利能力。但烟台万华也坦承，公司未来经营面临着“外部的诸多不确定性和内部的快速膨胀”等状况。
　　业绩大幅增加
　　烟台万华在年报中披露，去年公司实现营收136.62亿元，同比增44.88％；实现归属于上市公司股东的净利润为18.54亿元，同比增21.15％；每股收益0.86元；加权平均净资产收益率27.87％。在烟台万华主营业务的构成中，MDI(异氰酸酯)是主打产品，实现营业收入90.27亿元，占公司总收入的66％以上；在区域划分上，国内部分实现主营业务收入87.43亿元，占总收入的64％。
　　对于公司营业收入的大幅增加，烟台万华解释称，主要原因是随着万华宁波工业园第二套装置通过技术改造，产能进一步提升，公司产品的产销量相应增加；另外产品价格较上年同期上涨，量价的上升导致去年营业收入较上年同期增加。记者注意到，由于国内MDI价格去年第四季度下跌，烟台万华第四季度营业收入仅31.5亿元，环比降低13％；归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，环比降低42％。
　　国内产能扩张迅猛
　　作为国内最大的MDI生产商，烟台万华近年来扩张速度迅猛。在烟台万华宁波工业园，公司在2005年建成投产了16万吨／年MDI装置，并在2007年改造形成了30万吨／年的MDI生产能力；2007年9月，公司开建投资额达50亿元的宁波二期MDI项目，该项目2010年年底正式投产后，烟台万华宁波工业园MDI生产能力达到60万吨／年。就在宁波二期投产不久，去年6月1日，烟台万华宣布投资23.83亿元，对宁波项目进行技改。该投资计划完成后，烟台万华在宁波将形成120万吨MDI、54万吨苯胺的生产规模。作为“万华聚氨酯”向“万华化学”转变的重要项目——万华烟台工业园去年正式开工建设，该项目总投资约280亿元。肖明华向记者解释，万华烟台工业园项目主要包括两部分，一部分是MDI一体化项目，总投资131.9亿元；一部分是PO／AE一体化项目，总投资148.82亿元。烟台万华表示，烟台工业园PO／AE项目的实施，将逐步丰富公司产品线，减少对MDI的依赖。在今年的投资计划中，烟台工业园项目及宁波技改项目占据重要地位，前者计划投资额为34.1亿元，后者计划投资额为18.4亿元。除了这两个项目，烟台万华今年的投资计划还包括宁波热电二期三期扩建项目、东港电化三期项目等，投资额为4.48亿元。
　　借BC公司迈向全球
　　除烟台万华的大规模扩张外，控股股东万华实业也在去年走出扩张步伐，斥资12.6亿欧元收购了匈牙利BorsodChem公司(下称“BC公司”)96％的股权。BC公司是匈牙利最大的化工企业，公司产品主要面向欧洲市场。烟台万华表示，BC公司由万华实业委托公司管理经营，万华实业向公司每年支付托管费1000万元。对于BC公司的未来，万华实业承诺，在BC公司的运营状况显著改善以后的18个月内，提出以适当的方式解决与烟台万华业务合并的议案。一旦BC公司的资产注入上市公司，烟台万华的MDI产品在全球特别是欧洲的地位将进一步提升。或许与大股东对外并购有关，烟台万华在今年的分红上非常“慷慨”：公司去年实现净利18.54亿元，将向全体股东每10股派发6元现金红利(含税)，共计分配利润总额为12.97亿元。万华实业持有公司10.92亿股股份，占总股本的50.50％。按此比例，万华实业将获得6.55亿元分红，占到本次分配利润一半以上。