[神舟电脑上市疑点重重]神舟电脑

　　经过4次努力，神舟电脑终于在7月的最后一天拿到了创业板上市的门票。但以PC行业的现状及神舟电脑的业绩来看，即使它上市成功，估计也会遭遇股民用脚投票。　　据神舟电脑IPO申请文件显示，本次上市将发行8200万股新股，占发行后总股本的10%，募集的资金主要用于总投资额达14.99亿元的昆山笔记本电脑研发生产基地建设项目和与主营业务相关的营运资金项目。
　　招股书还显示，神舟电脑2011年营业收入约为56.96亿元，净利润为2.97亿元。2010年营收46.23亿元，净利润2.56亿元；2009年营收42.96亿元，净利润2.27亿元。
　　撇开神舟电脑之前三次上市失败的经历，仅从它此次提交的招股书中的经营业绩来看，这是一家不错的公司。但如果翻阅它的报表便可发现，神舟电脑似乎有美化财报之嫌。
　　去年3月，神舟电脑第三次IPO闯关失败的情景还历历在目。当时，创业板发行审核委员会（简称“创业板发审委”）拒绝的理由是，神舟电脑的净利润与公司经营现金流存在明显差异，且未能合理解释存货周转率逐年下降毛利率却逐年上升的现象。此外，神舟电脑2010年营收增长主要来自电脑零配件销售，其持续盈利能力存疑。
　　神舟电脑2008—2010年的毛利率却分别是13.98%、15.22%、15.81%。PC行业中盈利状况较好的是联想，但它的毛利率也只有15%左右，2012年的毛利率更是低至11.4%。
　　有业内人士认为，以低价为竞争力的神舟电脑与它们相比，毛利率更低。不过为了上市，神舟电脑似乎一下修补好了那些问题——去年申请书中存在三大致命问题，现在却在新的IPO申请书中为自己证明了——问题不但完美解决，而且还似乎增光不少。
　　但只要细心研究就会发现，无论从哪个角度看，神舟电脑的报表都有刻意美化之嫌。然而，对于市场的质疑，神舟电脑和创业板发审委都未作出解释。神舟电脑究竟是如何通过发审委审核的？可谓疑问重重。
　　市场分析机构IDC的报告指出，进入2012年后，全球PC市场低迷，第二季度只售出8750万台电脑，同比下降0.1%。传统PC制造商如HP和戴尔等公司为应付这一状况，均在思考改变商业模式，将公司重心从传统的PC业务转向服务或其他领域。
　　世界一流公司尚且如此，神舟电脑作为国内一家不入流的PC企业，此时却声称要将上市融资而来的钱用于兴建笔记本生产基地，这是对公司和股民负责的行为吗？有投资者认为，神舟电脑上市，仅仅是满足吴海军的圈钱欲望而已。