沪深300指数基金排名 [梁洪昀：增强型指数基金更有发展空间]

　　A股指数不断下探，有的人恐慌，打算抛出手中的“筹码”；有的人从中看到机会，未雨绸缪提前布局指数基金。　　然而目前国内外的经济形势对A股是利好还是利空？中国股市将继续寻底是还是已经筑底的阶段？针对这些问题，记者采访到了建信基金管理公司投资管理部执行总监梁洪昀。他从2009年第四季度开始管理指数基金，目前管理的指数基金有三只：纯被动型的指数基金有建信沪深300指数（LOF）和深证基本面60ETF及其联接基金，另一只是增强型指数基金：建信深证100指数增强。他告诉记者，未来几年增强型指数基金将在国内有较大的发展空间。
　　众所周知，指数基金有业绩透明、投资成本低、管理过程受人为影响较小等特点，何时才是投资指数基金的有利时机？指数基金适合什么样的投资者？它又有哪些风险？本文将为您一一解答。
　　《卓越理财》：您是何时开始管理指数基金？有何感触？
　　梁洪昀：2003年，获得博士学位以后便一直在基金公司，前期主要做宏观经济及策略等方面的研究工作。开始管理指数基金是从2009年四季度开始的，到目前将近三年时间了。
　　在管理指数基金的过程中，有两点感触比较深：一是指数基金在国内的发展方面。尽管在2006年、2007年规模有过膨胀，但消费者真正接受并了解它，其实是在2009年。2009年才是国内指数基金的起步年。以这一年为起点，国内的指数基金由不足30只发展到了目前的140多只，取得了较大进展；二是，指数基金在经历了几年的发展以后，国内的投资者也变得更成熟，充分认识到了指数基金业绩透明、预测性强、持续性好等优势。在投资的时候也不再盲目跟风，而是结合自身的实际情况，理性地选择适合自己的基金产品。
　　《卓越理财》：从下半年的宏观政策（货币政策、信贷等）以及外围市场来看，对我国经济是利好还是利空？
　　梁洪昀：从政策层面来看，现在处于一种偏暖的状态。政府对目前经济下行的认识较为清楚。因此，会采取一系列措施出手托底。
　　从外围市场层面看，是中性偏空的状态。原因主要有两个：首先，尽管欧债危机引起了全世界的关注，各国都在尽力试图解决危机，但涉及到国家关系等政治问题，处理这场危机将需要较长的时间，有可能会以经济的衰退为代价。而欧洲是我国重要的贸易伙伴，因此，对我国经济发展将产生不利影响；其次，从历史的角度来看，经济发展已进入了下行周期。以后较长的一段时间，尽管会出现一些阶段性、向上的波动。但从大的趋势来看，增长是比较乏力的。
　　毕竟中国经济在经历了过去近十年的繁荣期后，经济可能缺乏明显的增长点。再加上外围国际环境的种种“不配合”，导致增长动能不足。我个人对目前整体经济局势不敢抱有过份乐观的看法。
　　《卓越理财》：您对目前股市的判断是怎样的？是震荡筑底吗？投资者如何应对？目前是否是指数基金抄底的时机？请分析您判断的原因？
　　梁洪昀：目前股市准确来说，应该是一个寻底的过程。从近期公布的各种数据来看，我国经济处于增速下滑态势，不过，这也并不一定十分可怕。在我看来，这是经济发展过程中的正常状态，经济发展不可能持续保持8%-10%的增长。而市场底部也并不能单纯地以经济增长速度来判定，企业盈利能力可能是更好的标准。只有当企业盈利能力到达底部时，我们才可以说市场到达了底部（至少是阶段性底部）。
　　就目前的形势来看，经济整体上处于一个向下滑落的过程，投资者应当保持谨慎，不要轻易抄底，也不要做风险过大的投资。就指数基金而言，现在不一定是较好的抄底时机。这是因为目前的经济状态是一个“去杠杆”的过程。2008年金融危机之后，政府出台了“四万亿计划”， 这一措施对当时的经济发展有短期刺激作用，但企业和政府的负债水平均有大幅度提高。目前这种负债状态所带来的后遗症已经显现。通过高负债状态强行维持增长显然不可长期持续，需要较长时间恢复至正常状态，所以，近期市场即使有阶段性的底部，也非大趋势的起点。
　　《卓越理财》：指数基金有一些特点，譬如业绩透明、投资成本低、管理过程受人为影响较小等，对于您个人而言，您觉得指数基金更适合什么样的投资者？
　　梁洪昀：指数基金适合稍微专业一点的投资人士。因为指数基金实际上相当于管理人把资产配置的权利交给了投资者自己，这就要求投资者必须有较强的判断力，对投资类型和时机做出较为理性的思考。如果判断能力不是太强，则可以考虑选择较好的基金经理、基金管理人管理的主动型基金，使其在权限范围内做出最好的资产配置，选择最好的下手时机。
　　《卓越理财》：您看好哪种指数基金？为什么？
　　梁洪昀：从类别上来看，未来几年，增强型的指数基金会有比较好的发展前景。这是由其自身的特点所决定的：一，增强型指数基金有指数基金的优点，即在基金合同里会规定跟踪误差和偏离度。因此，具有一定的透明性，和标的指数的差异不会太大；二，增强型指数基金的目标是超越指数，获得超额收益。而就我国目前的市场效率来看，做出超额收益的可能性较大；此外，增强型指数基金指本身跟踪标的市场的代表性较强，具有较强判断能力的投资者能更好地利用好这一投资工具。总的来说，增强型指数基金代表了指数基金的发展趋势，这一特点将在未来中国市场上将尤为显著。
　　《卓越理财》：投资者该如何挑选指数基金？应当依循哪些原则？
　　梁洪昀：首先，投资者需要具备较强的市场判断能力；其次，以此为基础，要结合具体的因素，诸如市场风格的判断等，在大小盘股之间、行业之间做出自己最擅长、最顺手的选择。此外，对于10-20年的长期投资者来说，长期收益可以考虑定投等方式。但目前市场上多为中短期投资者，对于选择指数基金的这些投资者来说，要选择指数跟踪得较好的基金。具体来讲，纯被动型的指数基金，建议选择跟指数差异最小的基金；若是增强型基金的话，要选择超额收益比较稳定的。但总体的原则只有一个，那就是要以自己的判断为主。
　　《卓越理财》：有的基民在高点购买的基金，亏损情况较为明显。对此您有何看法？有什么更好的解决办法？