"投资大师"的毁誉 当巴菲特遇到比亚迪|比亚迪和巴菲特

2008年9月，“投资大师”巴菲特旗下公司中美能源控股以每股8港元认购比亚迪(BYD) 2.25亿股新股，总投资金额2.3亿美元。比亚迪股价去年曾创下88.4港元的天价，8日收盘还有57.55港元，巴菲特目前的投资报酬率高达617%，帐面利益14亿美元。

上月29日巴菲特访华期间，特地走访比亚迪的深圳、惠州厂，成为媒体追逐的焦点。身价475亿美元的巴菲特表示，比亚迪(BYD)汽车的股价仍有上涨的“动能”，这跟它的品牌很有关系。

据媒体报导，比亚迪曾喊出“2015年中国第一，2025年世界第一”的口号，意即追求每年30%的高成长。不过，到 2011年底，比亚迪至少需资本支出30亿美元，09年负债比已高达76%，估计2010年将超过100%。如此高杠杆的财务操作，不少专家为巴菲特的这番看法捏一把冷汗。

其次，比亚迪的产品与研发能力也辜负了炒家们的期望。2009年比亚迪F3 油电混合车虽是中国最畅销车种，但外型太像丰田Corolla，仿冒功夫堪称一流。比亚迪先前宣传，今年将推出E6电动车卖到加州，但后来跳票了。比亚迪E6电动车充电6小时的实际续航力，也比2009年1月所宣称的少了100公里。

富士康董事长郭台铭除了指控比亚迪，同时也在上个月批评巴菲特“不懂科技”，指其对于汽车电池与插电式混合动力车方面的科技知识缺乏，并说“他只会用个人的名气炒作股票。”

据报导，比亚迪的扩张手段涉及不法，已引起竞争对手与主管机关的关注。富士康曾控告比亚迪窃取其商业机密，导致比亚迪2005至2007年的手机营收倍增。国土资源部7月15日公布了今年二季度4起挂牌督办违法案件，其中比亚迪因扩建工程违法占地榜上有名。

其实，号称“股神”的巴菲特也有误判的时候。2009年2月，他在柏克夏公司发给股东的一封信中坦承，2008年国际油价接近天价时，他大量买进美国康菲石油公司股票1,750万股，是一次明显的投资失败。当年底，该股票的总持股部位是8,490万股，让柏克夏公司帐面损失了数十亿美元。

巴菲特这次访华期间，带着“投资大师”的光环，因投资比亚迪而爱屋及乌，认为中国的经济成长不像任何“历史”的轨迹，他预期还有很大的投资机会，甚至说押注于“看衰中国很愚蠢”。