月入2万的10个小生意【五种最优活法比鉴】

　　又到一年评价时。考查最新一期的中国上市公司活力百强榜，背后反映的经济现实跃然而出。 　　活力榜前5位上市公司分别是三安光电（600703）、亚厦股份（002375）、中联重科（000157）、洋河股份（002304）与正邦科技（002157），5家公司主营业务分别是电子元器件制造、工程建设、机械设备、酒精及饮用酒制造、粮食及饲料加工，而在过去3年，凭借房地产发展、基建投资增加、倡导节能环保、高端白酒价格上涨及猪价上涨等因素，这5种行业皆从中受益。
　　宏观增长 辐射微观
　　透视企业活力的背后，我们看到，受益宏观经济增长其实属于必要条件。考查5家公司的增长路径，其近年来的迅猛发展与我国资本市场的发展，及凭借资本市场打开融资渠道息息相关。
　　具体而言，三安光电2009年与2010年两次进行了非公开发行，募集资金总额分别为30.30亿元与8.19亿元；亚厦股份则在2010年初成功进行了IPO，当时趁着资本市场对新股的追捧，融资总额为16.89亿元；中联重科不仅在2010年初成功进行了非公开发行，融资总额16.73亿元，并且于同年末又在香港市场进行了首发，从而更进一步打开了两个市场的融资通道；洋河股份在2009年下半年成功运作IPO，当时融资总额高达27亿元；正邦科技IPO是在2007年，其后在2010年上半年又进行了非公开发行，募资总额4.57亿元。
　　外延内含 各显神通
　　同是借助资本市场腾飞，5家公司的增长质量却有差异。数据显示，三安光电2011年度尽管营业收入增长高达102.56%，但每股收益却有一定的减少，反映出公司近3年大幅融资对股东收益的摊薄，即在这种活力表现中，股东的受益有限，此可概括为“外延式增长”。三安光电的外延式增长也可从其过去一年现金流来考查，当年经营活动产生现金流量净额为8.61亿元，但投资活动产生现金流量净额却高达26.72亿元。相比较而言，洋河股份每股收益增长更好于营业总收入的增长，此可视为高端白酒企业近年来消费增长及提价效应带来的“内含式增长”。
　　显然，消费增长与提价效应导致的内含式增长往往存在行业局限，而外延式增长相对而言受限不多，并且会得到地方政府的大力支持，因为后者将直接受益于投资扩产所带来的税收、就业及GDP等方面增长。比如2011年末，三安光电收到福建省泉州市安溪县财政局拨付财政补贴通知，为落实国家大力发展节能环保产业、建设节约型社会的号召，根据县政府加快培育高新技术新兴产业集群的目标要求，促进安溪县LED光电产业链的发展，对三安光电蓝宝石衬底项目拨付“科技三项”财政补贴资金2亿元。而就在此前不久的10月31日，三安光电控股子公司日芯光伏科技有限公司收到安徽省淮南市人民政府给予补贴款2.5亿元。可见，临近岁末的巨额政府补贴对三安光电的业绩提升作用巨大。三安光电公司2011年度营业收入17.47亿元，净利润10.60亿元，其中营业外收入高达8.45亿元。
　　类似增长模式显然还存在，同样位于活力榜前5名的正邦科技亦是典型。2012年6月中，正邦科技公告介绍，与北大荒投资有限公司签订战略合作协议书，共同建立养殖发展基金，计划在5年内实现“黑龙江600万头生猪产业化”的战略规划，为此公司预计将累计投资35亿元推动该项目建设。正邦科技将发生翻天覆地的变化，这一方面源自大手笔的投资，相对于35亿元计划投入资金，公司2011年度经营活动产生现金流量净额仅3.15亿元，大额融资不可避免；另一方面是表现为业务结构变化，2011年度公司饲料业务收入90.75亿元，占比87.89%，养殖业务收入12.33亿元，占比11.53%，大规模养猪后，公司业务结构将从大饲料、小养殖转变为饲料与养猪并行。
　　居安思危再图辉煌
　　活力四射属于昨天，不论是上市公司的投资者还是经营管理层，都需要考虑的如何面对未来。风光过后，至少有四个方面的挑战需要面对。一是宏观经济的高增长是否可以持续，尤其是在国家倡导经济增长方式转变的背景之下。最新数据显示，上半年国内生产总值22.71万亿元，同比增长7.8%，其中一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，创13个季度新低，环比二季度国内生产总值增长1.8%。二是行业优势是否持续。比如在廉政趋势下，白酒的销量与价格是否还有提升空间，竞争态势与行业趋势会否出现逆转。三是现有盈利模式能否持续。比如三安光电是否能够长期享受政府的巨额补贴，扩产之后是否会遭遇竞争加剧。四是能否适应业务结构与财务状况的转变。比如正邦科技养猪业务迅速扩长，在管理水平、人才储备等方面是否足够。
　　所有利益相关者，尤其是管理者，需要未雨绸缪。