【谁来掌控欧元区】欧元区

　　经过长时间的讨论，6月底结束的欧盟峰会，最终取得了“出人意料”的三项成果：一是，欧洲稳定机制（ESM）将可直接向银行注资；二是，稳定机制可通过购买“重债且评级较低的国家（如西班牙、意大利等）”的国债，硬性提升其问题债券的价值；三是，欧盟峰会决定推出1200亿欧元（约合1500亿美元）的“一揽子”计划。如此看来，欧元区的领袖们终于发现，当下已经是欧元存亡的关键时刻，同时也是欧元区的各个国家必须采取一致行动的关键时刻。
　　笔者由此想到的问题是，谁能掌控欧元区的未来？
　　首先，不会是处于欧元区核心地位的“两极”，德国不能，法国更不能。欧盟峰会的决议，其实质是为欧元注入源源不断的“流动性”，对此，最大的输家也许就是德国，其后是法国—如果债权人的利益得不到最强有力的保护，那么，势将从根本上动摇资本市场的价值；大家都加入“老赖”的队伍，显然，这与当年建立欧元区的初衷也是背道而驰的。
　　其次，作为一种事实上的协议货币，欧元本身是不具备“主权信用”的。并且在近期，由于欧债危机，已经把这一历史的缺陷明明白白地摆在了所有人的面前。
　　想当初，当欧元区的各个参与国，同意采用单一货币的时候，大家只不过是按照各国的国内约定，并且按照各自所认同的“汇率”，就地将希腊的德拉克马、西班牙的比塞塔、意大利的里拉、甚至各种不同的马克与法郎，包括所有的贸易合约，草草地转换为了以欧元为计价单位的商务与资产的各种合约。要知道，这一过程，其实是完全不可逆的。正因为如此，所谓“退出欧元区”，这几乎就是“弃债”的另外一种说法，而这也是欧元此前遭遇市场抛售的主要理由。
　　人们不知道，到底哪些欧元，能买德国的债券？哪些欧元，只能买希腊的债券？这就是欧元交易区的“事实上的解体”—购买力的解体。
　　至少，在真正的金融家手中的那些欧元，与普遍劳动者、普通消费者手中的那些欧元，市场最初与最后的选择，我相信一定是一致的。
　　其三，欧元流动性的扩张之外，还有其他的选择吗？我认为没有。就算当下的欧债危机得以“化解”，也等同于德国商业银行的储户们，被迫为“生活在别处”的人们还债。
　　其四，化解欧债危机，必须假以时日；世上的事，盛极而衰，否极泰来，坏事可以变好事；但是坏事就是坏事。当我们衡量一种货币的价值时，主要就是衡量它背后的投资效益在哪里？比如欧元，其未来的持有收益以及区域消费的成本是什么？有多大？以人民币而论，目前，在国内若干城市不能购房，若干城市不能购车，这同样是货币“购买力的解体”，也对人民币的未来构成潜在的威胁。
　　欧元的困境告诉我们，从某种意义上来说，市场的价值，无非也就是“选择权利”的价值，环环紧扣：买还是不买？卖还是不卖？一步错，步步错，不是好到底，就是错到底。悲剧在于，旧的选择，多少决定着新的选择，就算现在你已经知道了别人的选择，但也不一定能做出对你最有利的选择。