【热钱出逃进行时】 热钱

　　当王林辉卖掉自己的企业，手上多了一堆人民币的时候，他的心就更慌了，因为最近他总是从网络上看到关于人民币兑美元跌停的消息，而且存在银行利息也很低，物价上涨严重，怎么办呢？
　　他在银行的客户经理给他出了主意：一部分换成美元，然后放在香港。
　　王林辉告诉记者，现在像他这样的人越来越多了，国内做生意经营环境不好，税收也重，工人工资涨得厉害，还不如变现，再看情况。他还说，现在他周围的很多老板朋友都这样做，有些已经全家都出去了。
　　这些看似寻常的现象其实都反映了这个时代经济发展的一个潮流，这个潮流就是资金开始从国内撤出，其中最主要的是寻找作为短期资金的热钱，它来无踪、去无影，但是却大规模地流动。如果当地政策应对不当，将对实体经济产生巨大影响，亚洲金融危机殷鉴不远。
　　人民币进入贬值通道
　　风起于青萍之末，金融市场上的微小变动反映了中外宏观经济此消彼长的一切信息。
　　2011年11月30日，人民币上午还在升逾百点的中间价引领下续涨，但下午在大额购汇盘的重压下转而下跌，尾盘突然一度触及跌停价6.3799。截至收盘，美元兑人民币询价系统报收于6.3793，较前一交易日上涨20点。这是2005年人民币汇改以来少有的市场变化。
　　此后，从这天开始一直到12月15日，美元对人民币即期汇率连续12天触及跌停，金融市场一片哗然。到了15日这天，当人民币在盘中再次达到跌停位置时，突然从中国国有银行涌出大量美元抛盘，人民币才脱离再次触及跌停位置。市场人士认为这是央行不愿看到人民币持续跌停，用抛售美元的方式来稳定人民币汇率的市场预期。
　　由于人民币跌停是相对于央行给定的中间价跌停的，所以最终人民币还是升值的。尽管如此，这也是2005年人民币汇改以来从来没有过的事。
　　然而，人民币跌停的趋势并未发生变化。人民币的第二波贬值发生在今年4月初并持续至今。这波贬值不同于去年年末那次，一是人民币对美元的中间价出现较明显的贬值，从5月2日的6.27下方逐步走弱至6.34上方，贬值超1%；二是美元成交汇率显著高于中间价，市场一开盘美元即高开，尤其是4月14日人民币对美元日浮动幅度从0.5%扩大至1%后，在一些交易日美元成交的汇率相对于中间价升幅超过0.7%。
　　由此看来，此轮人民币贬值压力要大于上一轮。
　　此后关于人民币为何跌停，以及是什么力量导致了人民币的跌停，市场上有很多讨论，在今年1月北京大学举办的一次金融论坛上，一位股份制银行资金部老总透露，这次人民币跌停的导火索是香港人民币离岸市场。由于香港人民币离岸市场上的一些机构开始看空中国经济未来发展前景，对人民币资产未来的升值预期发生逆转，开始在离岸市场抛售人民币，做多美元，这一行为在市场上引起了羊群效应，从而导致了连续12日的抛盘。
　　一个佐证是，截至10月底香港人民币存款余额为6185亿元，两年来首次下降。香港市民由以前热衷兑换人民币，或者把美元、港币兑换成人民币存放在深圳，转而开始把人民币资产转换成美元资产而持有。
　　对于此问题的研究，最权威的观点来自于前央行货币政策委员会委员、中国社科院学部委员余永定，他撰文称人民币离岸市场即期汇率走低的一大诱因是国际投资机构有意唱衰并“做空”中国。CNH（离岸人民币）汇率变化又反过来会减弱投机资本进入中国的积极性，甚至导致一定时期内的资本净流出。余永定认为，香港离岸人民币汇率下跌是离岸市场上美元需求大于供给的结果。
　　香港沃德资产管理公司董事局主席卢麒元称，经调查，发现主要是因去年国庆节前大量内地游客在香港购物，其支付多采用银联(直接使用人民币)通道，由此积累了巨量的港币或美元交割需求，才造成美元需大于求。这种说法为中信银行总行国际部专家刘维明认可，现在中国人需要出去旅游的人多了，美元需求也大，但他并不否认人民币贬值的预期已经出现。
　　人民币下跌还有一个原因是，欧债危机造成资金偏向于避险资产美元，其他的说法是，欧债危机造成对美元的巨大需求，资金短缺的国际资本撤离包括中国在内的新兴市场国家；国际投机资本有意唱衰并“做空”中国，从而导致离岸人民币汇率走低。
　　国际上的对冲基金也是做空人民币不可小觑的力量，他们看空中国经济，尤其是中国地方融资平台巨大的债务风险以及中国房地产的泡沫，他们押注这两个泡沫必将在一定时刻破灭，做空人民币将让他们的交易获利。
　　上千亿的趋势性出逃
　　“热钱怎么进来的，就怎么走。”一位对热钱长期进行跟踪研究的学者这样告诉记者。正是因为热钱的来无踪、去无影，才给监管部门造成了很大的麻烦。不过可以肯定的是地下钱庄是热钱流出的一个主要渠道。
　　地下钱庄其实也帮助了王林辉们，当把自己的资产变成人民币后，如何把人民币变成美元，在目前资本管制的情况下，也是一个难题，当他就这个问题咨询中国银行一位客户经理时，中行的这位经理说，不行，行里规定一个人每年能换美元的额度只有5万美元。
　　那怎么办呢？这位客户经理说，虽然银行能给你的美元是有限的，但是你可以去找黄牛，中国银行北京某营业部门口就有许多黄牛，他们能够提供你所需要的美元，是通过底下钱庄走的，不过收费要高一些。
　　王林辉果然在中行一家营业部门门口碰到了几个黄牛蹲在人行道上，王林辉刚一走近，一名中年男子就上来搭讪，“外汇要么？”他们收费也比较低廉，换美元是每换1万美元，手续费400元人民币，港币则每换1万港币，手续费300元人民币。这些黄牛，要多少美元他们都能满足。
　　“虽然卖掉了企业，但我现在还不想移民，毕竟中国还是自己的根基，今后的机会还很多，希望能够再爬起来。”王林辉说。
　　他告诉记者，今年自己的公司赢利下滑严重，最近几个月利润都是负的，挺的时间越长，亏的越多。他干脆把员工辞了，卖掉设备，只留个电话，有生意的话可以和朋友一起做，没生意呢，就歇着。
　　他身边的很多做公司的朋友都和他一样，关了公司，有些移民到国外了；有些在国外买了房子，把子女办出去，自己还留在国内；还有一些移民出去了，但是国外也没机会，又回来等机会了。