促增长应注重长期效应:心理学上的十大效应

　　今年以来，中国A股市场表现一般，虽然指数呈窄幅震荡态势，但很多上市公司的股价却出现了比较大的调整。另外从发电量、钢铁及水泥的用量来看，今年的经济增长确实出现了一定的困难。于是众多股市投资者及分析人士不断地预期政府会出刺激性政策，不过对此，仍有许多值得我们思考的问题。
　　自上世纪90年代中期以来，中国经济曾出现了几次比较大的调整，一是1993年后海南房地产泡沫与亚洲金融危机的影响叠加时期；二是2003年的非典时期；三是2008年美国次贷危机后时期。那么，前两次经济调整都是如何被化解的呢？还是让我们将目光转回不太遥远的过去，来回顾一下历史吧。
　　90年代中后期，海南房地产泡沫破裂，银行坏账大量出现，企业间三角债拖欠现象严重。从全社会来看，固定资产投资增速基本维持在20%以下，甚至有不少时间段是在10%以下，1998年至2000年间，CPI指标经常为负数。为了走出困境，
　　政府采取了多种措施，如发行特别国债、国企改制脱困、成立资产管理公司剥离银行坏账等等，另外还推进了房改，并于2001年加入世贸。这一系列措施极大地改善了终端需求，使得企业逐步摆脱了困境。自2002年以后，投资和物价出现明显的上升，经济走出了低迷状态。在这次周期调整中，政府没有过多地直接参与经济活动，而以改革、消化过剩产能、提高效率等为突破点，尽管见效较慢，存在阵痛甚至承受了巨大的压力（如国企职工下岗等），但还是坚持了改革开放的政策，最终推动了中国经济的一个巨大跨越。
　　2003年突如其来的非典，使得CPI环比连续5个月出现负增长。面对刚刚从底部走出的经济，政府担心经济重新陷入通货紧缩格局，因而在2003年下半年加大了经济刺激力度，很多大型的化工、钢铁、高速公路项目建设纷纷上马。仅过了半年之后，至2004年一季度时，全国固定资产投资增速已近50%，其中钢铁、水泥等行业的投资增速均超过100%，GDP增速达到10%以上，过热苗头显现。以“铁本”事件为代表，政策又进行了调整，使经济增速再次回落。从中可以看出，如果政府直接参与保经济增速的任务，这样做的效果尽管是立竿见影的，可以使经济迅速出现V型反转，但其也会带来一些负面影响。
　　回顾历史，我们不难发现，在同样面对经济周期的变化时，短期的政策刺激与长期的经济结构调整是可能的两种选择。短期的刺激政策看似灵丹妙药，见效快，可以使经济在短期内再度快速增长起来，但其对经济发展带来的负面影响却值得深思。而长期的经济结构调整、改革的深化则可能是我们必须要面对的现实课题。
　　经济发展有其自身的规律，政策影响也是牵一发而动全身。经济的周期性波动是政府与企业、甚至个人都想极力避免或减少的。而我们能做的，就是要从实际出发进行理性的分析，最终实现推动经济增长的目标。