避开高科技股陷阱_迷你世界高科技陷阱

　　NOTE　　1、移动研究公司（RIM）股价比2008年最高峰时下挫94%；惠普股价比2000年最高峰时跌去3／4；诺基亚比2007年顶峰时跌去92%。科技股风险很大。
　　2、根据手机之父丁·库伯的理论，手机行业存在这样一个商业法则：市场的领头羊总是最成功的。第二名也可以相当成功，第三名则不得不苦苦挣扎，排名再靠后的市场参与者应该退出该行业。
　　3、创新产品本身的跳跃，导致其投入产出可能没什么太明显的线性关系。微软花了100亿美元去占15%的搜索市场份额，然而目前，Google仍旧以50%以上的市场份额占据领导地位。
　　4、对投资者而言，投资本身就拥有壁垒的龙头科技公司，以及关注它们业绩本身，可能比关注科技噱头与故事更重要。
　　科技创新总是代表了未来经济的方向。尤其在经济不景气的时候，投资科技股似乎是件前瞻又拉风的事，关键是你还能从中享受到巨大回报。
　　对于价值投资者来说，最好的赚钱方式，就是与上市公司一起分享价值成长。
　　试想一个价值投资原教旨主义者买到了苹果公司股票，他最高兴的恐怕不是5年来赚取5倍收益，而是他证明了投资一家伟大公司是一件有价值的事。
　　现在全球都在经济转型，因为该死的生产过剩，科技股仿佛是转型的一剂良药。科技本身所能创造的市场需求看上去无穷无尽。
　　举个极端的例子，腾讯QQ空间做了一件哈利·波特式的斗篷，对于它的几亿用户来说，这个新的市场投放可能可以创造几百万收益。然而，现实生活中，生产一件斗篷，首先需要比腾讯制作虚拟斗篷大得多的成本，其次大概除了那些喜爱Cosplay的人，估计没什么人有购买斗篷的习惯。
　　从这个角度看，手机游戏、网络游戏以及各种移动应用更是如此，它们完全用科技方式在虚拟世界中创造无限大的需求与盈利。
　　既然科技股在如今低迷市场环境下如此有投资潜力，但有一件事我们同样无法忽视—投资科技股是个难度很大的事。
　　让我们来看看一些不怎么乐观的数据—不少科技公司的失业率如今已经创下6年新高：RIM计划裁员5000人，惠普2012年将裁员2.6万人。惠普与诺基亚最新一期季报显示，它们加起来失去了90亿美元的营业额。
　　这些科技公司的股价也不如意：RIM比2008年最高峰时下挫94%；惠普的股价比2000年最高峰时跌去四分之三；诺基亚比2007年顶峰时跌去92%。就连微软也是如此，很多华尔街人士把微软叫做“僵尸股”，因为13年来微软不但没涨，反倒跌去了48%。一些新兴的科技股也是如此，Facebook在2012年5月IPO时，股价直接跌去了一半。
　　就连我们最爱的最牛科技股苹果公司也曾经遭遇过最艰难的时期，苹果在1997年也曾花了90天才从濒临破产中恢复过来，也曾因合作公司北电网络、朗讯科技，还有现在已经被甲骨文收购的美国升阳电脑等公司的衰败与倒闭中，几度陷入一蹶不振。
　　科技股风险很大却充满吸引力。我们如何才能避开科技股的风险，找到合适的标的呢？
　　规则1：精而不杂
　　如果你熟悉价值投资的话，你会发现，精而不杂其实是一条“铁律”，换句话说，就是这家高科技公司必须把大部分精力都放在核心业务上。
　　以微软为例，公司如今拓展到非常多的领域，从互联网搜索到手机到XBOX不一而足。然而据科技新闻网站TheVerge统计，微软在这些领域上的收益无法与核心业务Windows系统与Office软件相提并论。
　　在价值投资者看来，这样铺开战线的做法，很容易让整个公司的边际利润下跌，削弱品牌影响力。
　　对于科技股而言，“杂”的最大风险就是你进入了一个你并不熟悉、竞争对手又巨多的市场。
　　微软近期在与黑莓制造商RIM的移动用户进行的“老三”争夺战就是一个最好的例子。这个市场上，市场领先者Android和iOS早就稳居老大老二座次，据TheVerge报道，整个智能手机市场或许仅能容下三个活跃的、可盈利的平台，所以，微软Windows Phone平台和RIM的黑莓10平台未来必将会为争夺老三的位置而展开殊死大战。
　　手机之父马丁·库伯（Martin Cooper）说过，手机行业存在这样一个商业法则：不管是出于何种原因，市场的领头羊总是最成功的。第二名也可以相当成功，第三名则不得不苦苦挣扎，排名再靠后的市场参与者应该退出该行业。
　　事实上，争夺“老三”宝座的这两家公司都未必能够胜出。一方面，就市场饱和度而言，很可能有了第一第二就够了。另一方面，这两个竞争者自身都有问题：比如RIM的黑莓10操作系统被推迟到了2013年上市。而微软到目前为止尚未推出任何一部卖得好的Windows Phone。
　　很多专家在猜测在微软Windows Phone 8和黑莓10这两个下一代移动平台中，哪一个能够在长远阶段巩固自己活跃的竞争者地位，这也将直接影响到两家公司的股价。
　　从目前来看，RIM的黑莓产品在企业与专业用户的独特定位上做得还不错。它们声称要继续沿用这个策略。RIM也宣称自己的黑莓10将为用户提供全新的用户体验、界面和应用。在有经验的华尔街分析人士看来，RIM策略对股价更为有利。
　　然而，毕竟市场竞争过于激烈。在市场调研机构IDC和Gartner近期公布的全球智能手机市场份额排名中，找不到任何表明Android和iOS之外的第三个移动生态系统能够获得行业支持的证据。
　　规则2：有钱要花得聪明
　　对那些处在高速成长的科技公司而言，富足的资金能让它们快速占据市场份额，形成对自身而言不错的生态竞争环境。
　　然而，一旦资金超过了它们实际需要的限度，就容易毁了这家公司。这个问题对一些新上市的高科技公司尤其突出。
　　对于一些从来没有拥有过那么大量资金的科技公司来说，如果它们只是想着如何投入，如何快速解决问题，而不是去思考如何让这笔钱产生更大利润，这笔钱往往反倒成了一笔巨大的挥霍。