首钢重组【阻击首钢重组】

　　首钢股份重组方案在第一次股东大会投票被否2个月后重启，并最终在8月23日获得投票通过。　　受石景山主生产线停产影响，首钢股份从2010年净利润34967万元降低到2011年的1178万元，并在今年一季度产生了15069万元的巨额亏损。首钢股份旗下仅有的两处业务之一，第一线材厂在今年停产后，首钢股份的业务经营陷入了更加困难的境地，首钢重组迫在眉睫。
　　重组后，迁安钢铁得以顺利注入，首钢股份将避免产业空壳化。
　　然而，首钢股份的小股东并不同意这个重组方案。在方案通过后的第二天，首钢股份就陷入了狂跌。小股东们认为，市场表现已经证明了他们的判断。
　　“重组方案通过后，一切都将原形毕露。”中小股东并不相信，重组后首钢将会盈利。
　　大、小股东的分歧在于，前者更在意延续钢铁主业，而后者已对钢铁主体彻底失望，认为首钢应该放弃钢铁主业，利用现有土地、资金转向为投资公司。
　　这样的分歧，还导致了重组方案在第一次股东投票中，未获通过。
　　投票风波
　　首钢股份股权集中度高，仅首钢总公司就占有全部股权的67%，占流通股的30%。前十大流通股及基金持股，占总流通股的比例超过11%。
　　股权的高度集中，有利于首钢总公司和大股东的意志能够得到较好地实现，但也意味着中小股东的建议很难被采纳。
　　尽管在首钢重组投票中，最大股东首钢总公司被作为关联方排除在外，但是，大、小股东之间关于重组方案的博弈却愈演愈烈。
　　2010年，首钢股份石景山厂区全面停产，以进入资产重组程序为起点，大小股东之间就形成了截然相反的两派意见。部分中小股东认为，钢铁行业已连年亏损，首钢股份应该放弃钢铁主业，利用现有土地、资金转向为投资公司；而以首钢总公司为主的大股东认为，放弃主业是不可想象的事情，这只是股民的一种情绪表达，迁钢置入势在必行。
　　从此，两派意见针锋相对，直至2012年6月25日，第一次重组方案的投票表决。
　　为阻止首钢股份置入迁钢的重组方案，中小股东组成了网络维权团体，组建网站，将全部反对意见以及对于迁钢业绩的质疑公之于众，并通过QQ、论坛等方式进行串联。
　　作为应对，首钢总公司一方面连续发出相关重组置入、置出资产以及关联交易的承诺函、独立董事意见、法律意见，进行解释说明；另一方面，还邀请了13家媒体赴迁钢集体调研。
　　据首钢总公司董事会的一位工作人员介绍，为了确保第一次投票通过，董事会几乎是满负荷工作，按照股东花名册逐一致电，力劝投支持票。
　　然而，第一次投票结果，却令所有人大跌眼镜。反对方仅以0.53%的微弱优势取胜，按当日投票人平均持股数约4.8万股计算，仅仅多出不到22人。
　　首钢“大意失荆州”。中小股东网络维权团体开始为侥幸的胜利而欢呼。更有分析师揣测，首钢重组被否，将使首钢方面信心大挫，再次重组方案将面临较大调整，而且遥遥无期。
　　然而，就在第一次重组方案被否22天后的7月17日，首钢股份即发布了《重大资产重组停牌公告》，启动了二次重组投票。
　　这一次，首钢密集调集资金入场，试图一举击败中小股东的阻挠。
　　7月20日，首钢股份集中向市场发布了一系列承诺书、报告书。首钢股份在原有重组方案基础上，做出三条承诺：2012年重组后，首钢股份归属母公司净利润2.68亿元，一改首钢股份目前的“亏损”现状；未来三年，每年现金分红金额不少于首钢股份当年实现可分配利润的80%；三年内将推动首钢矿业公司铁矿石业务资产，以公平合理的市场价格注入首钢股份。
　　走完法定程序后的第二个交易日，大量资金开始入市。从7月23日至8月17日，投票股权登记确定日期前的三个交易周，首钢股份一路上涨，涨幅达到10%。大户、超大户交易资金净流入2015万元，平均约合900万股。而中小户交易资金成出逃态势，三周共流出4873万元。
　　这仅仅是一种避险行为。
　　对于首钢股份的一系列动作，中小股东网络维权团体也看出了端倪，开始在网上号召中小股民不要出逃，坚持持仓，阻止首钢股份重组方案二次过会。
　　中小股东网络维权代表陈鹏举对《财经国家周刊》记者表示：“我们的目标是征集1亿股反对票。”
　　然而，中小股东的抵抗并未奏效。
　　8月23日，二次投票结果显示，在总投票股份数增加近50%、合计近1亿股的情况下，反对票只有6451万股，比第一次投票反而减少了156万股。最终，首钢股份重组方案以赞成票2.25亿股、占比67.81%获得通过。
　　面对这样的结果，陈鹏举显得万分无奈。“投票结果并不代表市场对于首钢股份重组价值的认可，也不能说明股东们对于重组方案的支持，这完全是一场大股东导演的‘投票表演’。”
　　业绩能否变脸？
　　大小股东之间的分歧，关键在于首钢未来能否盈利，给投资者带来回报。
　　齐鲁证券研究所分析，首钢股份未来的盈利能力并不乐观，重组后的首钢股份主要由迁安钢铁、首钢冷轧和其参股的北汽股份三部分组成。其中，北汽股份预计2012年和2013年为首钢股份贡献利润4.36亿元和5.47亿元；而首钢冷轧预计年亏损则高达7.5亿元、7.9亿元，后者 2012年、2013年约为首钢股份贡献净利润-3.16亿元、-2.43亿元。
　　2012年一季度，迁钢吨钢净利润仅为62元。考虑到钢材市场低迷，钢厂减产、钢价下跌的不利因素，预测迁钢2012年、2013年净利润仅约为3.38亿元、3.75亿元。
　　如此算来，即使置入迁钢，首钢股份未来两年依然处于亏损边缘。
　　然而，“情况还不止于此。”中小股东网络维权代表陈鹏举说，首钢股份在置入迁钢过程中，还存在着关联交易、利润输送的疑点。
　　根据首钢股份重组草案第105-108页透露的数据，迁安钢铁2011年生产铁水783.5万吨，按其中含铁元素量计算，其消耗的铁矿石数量最低不会低于1173.97万吨。2011年，其矿石采购总金额为125.3亿元，其中90.6%为球团矿。也就是说，迁钢每吨铁矿石采购价格为1067.46 元。