高管套现也合理_高管套现

　　比亚迪在过去一段时间历经艰辛：裁员减薪，电动车被撞起火，电池被传遭戴姆勒弃用，股票传遭巴菲特减持，这些坏消息让比亚迪的股价一路走低，今年以来其H股价格下跌超过两成，A股价格下挫了将近四成。
　　这一连串的坏消息往往会让投资者们成为惊弓之鸟。
　　7月28日，比亚迪高管大量减持套现又引起了市场对比亚迪前景的担忧。从7月2日比亚迪4.77亿股限售股解禁开始，一直到7月27日，包括比亚迪高管在内的股东们通过大宗交易平台减持股票，在26天内共套现7.5亿多元。
　　人们担心的点在于：在比亚迪高管们大量减持的同时，比亚迪的股价一路下跌。
　　7月2日，比亚迪的大宗交易价格为17.87元，截至8月1日其大宗交易价格已跌至12.78元。在二级市场，比亚迪的股价也不断下滑，其7月2日的收盘价为20.27元，7月31日的收盘价为14.2元，股价下跌了约30%。
　　比亚迪高管们的收益并未受到下跌的影响。他们抛售的价格在12.78元至18.30元之间，相对于持股成本是大赚特赚。以比亚迪副总裁杨龙忠为例，其共持有7872万股，2002年持股成本为531万元，在不考虑现金分红的情况下，每股成本仅0.067元。7月27日，杨龙忠以14.16元售出了843万股，套现1.19亿元。
　　尽管有媒体在报道中用“暴风骤雨般”、“疯狂”等字眼来形容比亚迪高管们的套现行为，但他们并未逾规。根据中国证监会规定，在中报、年报披露前30日内，上市公司的高管不得买卖本公司股票，而比亚迪2012年中报披露时间是8月28日。
　　但他们引发了市场上“高管对比亚迪发展没信心”的议论。对此，比亚迪回应称，“部分高管出售股票的原因主要是个人财务安排及家庭生活安排，并非不看好公司的发 展”。
　　这个回应是合理的，每个人都希望自己的财务和生活得到改善。而且，相对于他们的成本，现在比亚迪的股价适合出售—这也是所有股票交易者的心态。在2009年吉利汽车收购沃尔沃后，其港股价格大涨，吉利高管也曾连续减持了股票。仅2012年上半年，A股共有422家公司被大股东及高管减持了1921次，套现356.67亿元。
　　对于比亚迪的前景，整个市场包括这家公司的公告都预期暗淡—并不仅仅是这群突然“发财”的高管们。
　　比亚迪的股价存在被市场高估的风险。去年6月30日比亚迪18元/股，对应市盈率为20.47倍。而销量、营收和利润都强于比亚迪的上汽集团（600104）当时的市盈率仅为10.13倍。市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的股票相对价值较高。根据其今年第一季度的财报，比亚迪市盈率曾为57.75倍。由于大环境变化及市场竞争的加剧，比亚迪的汽车、电池、太阳能产业都遇到困难，公司预计，今年上半年的净利润将同比下降75%至95%。
　　因此，比亚迪的高管们可能真的对公司没太大信心—毕竟他们直接掌握公司的经营。但如果以杨龙忠为例，他其实只出售10%多点。所以，市场也没必要过度紧张。