周黑鸭风投 [周黑鸭再遇风投热“啃”]

　　周黑鸭的内功修炼一直都未停下，其最看重的就是“标准化”。周富裕介绍，将很大部分资金投入到工艺流程和设备改造。　　鸭脖市场近来又风起云涌。　　5月7日晚间公告，煌上煌的首发申请获证监会发审委审核通过，拟发行不超过3098万股，募资3.3亿元，成为“鸭脖第一股”。
　　旋踵之间，7月中旬，周黑鸭又获得了IDG与天图资本1.5亿元注资。
　　两者间是否有某种连锁反应？这是业内人士关心的问题。
　　但天图创投合伙人王岑在接受记者采访时却表示，“周黑鸭暂时未启动上市计划，本次新的资金将用于硬件和软件的整体提升，打造卤制品休闲品牌，暂不涉及门店的扩张计划。”
　　但2010年周黑鸭获得天图投资管理有限公司6000万元注资后，就宣布了2015年前A股上市计划。而这几年正是其上市的关键期，并且相对于竞争对手，周黑鸭的门店还是很少，所以，其所募资金理应投向门店扩张，但为何却把所募资金投向了硬件和软件的整体提升？
　　这也许正是IDG、天图创投和周黑鸭一拍即合、对上眼的原因。
　　
　　鸭脖：休闲食品中的品类杀手
　　在消费者眼中只是路边小店的鸭脖子，究竟有何吸引力，让风投如此眷顾？“风投把鸭脖产品作为快消休闲食品项目来运作，更多看中的是鸭脖企业的品牌和终端渠道。”业内人士分析。
　　记者观察到，天图创投这些年很关注有机食品以及鸭脖等休闲食品，也许正顺应了消费升级的大趋势。
　　“投资得向上看，投前及投后都得对自己与企业提出较高要求。但投资人得向下，不能只飘在商业模式及财务数据上，更应该实实在在观察大众群体的消费习惯及消费文化，从中发现投资趋势。”王岑表示。
　　“这个产业不需要太多的宣传，因为很传统，也顺应了消费升级的潮流。其实，严格来讲，这个产业应该叫卤味品产业，不能叫鸭脖，鸭脖其实只是占比很小的一个单品。我们上次领投，这次跟投，主要的原因是，我个人认为，这是中国的传统产业，外国人做不了，我们生活中所消费的大多数快消品，品牌都是外国的，但卤味品是我们自己的，所以有一定垄断优势。”王岑对《中国连锁》记者表示。
　　有业内人士分析，全国以鸭脖为主的卤味熟食市场每年的市场规模达50亿元，更有估算卤味市场规模超过百亿，每年还在以20%的速度增长。
　　“这个产业很大，所以煌上煌、周黑鸭、绝味等企业既有合作也有竞争，恶性竞争很少。大家基本上都能赚到钱。”王岑说。
　　鸭脖子成为休闲食品中最火爆词汇也许并非偶然。鸭脖子作为一种大众消费品，市场基数较大，且多数品牌采用连锁加盟的商业模式，模式易复制。加上投资周期短、现金流充足，投资很快就会见效。在资本过剩时代，一根鸭脖子成为风投争“啃”对象，可以理解。
　　事实上，以鸭脖为代表的卤制休闲食品近年已多次引来风投的竞相追逐。2011年5月，九鼎投资、湖南华鸿财信创投向长沙绝味轩企业管理有限公司（即绝味鸭脖）投资2.6亿元；2009年8月，达晨创投向江西煌上煌食品股份有限公司投资3100万元，2010年12月，国信弘盛投资公司又向其投资3825万元。
　　“从鸭脖子这一品类来说，消费者的接受程度，覆盖的商圈能否支持，这些问题都得到很好的验证。从我了解的情况看，一个鸭脖子加盟店，经营得好的话，初期投入一年到一年半可以回收，还是很不错的，差一些的也就是一年多到两年的时间。其他品类很难说。虽然休闲食品毛利整个行业平均下来应该是30％左右，但是鸭脖子的坪效很高，单店的面积要求不需要太大，每平米产出很高。我本身也是鸭脖子的消费者，每一次去买都发现还有其他人在买。鸭脖子店只有十几平方，但是一年上百万收入。我想这就是这一品类体现出效率的地方。”IDG技术创业投资基金投资经理Mike表示。
　　这也许是风投争夺鸭脖产业的核心原因。
　　
　　食品行业风投押宝的是“人”
　　据王岑介绍，这次周黑鸭被多家风投争夺。近一年内，多个基金与周黑鸭谈过融资事宜，最终敲定IDG资本与天图资本，主要是取决于风投方相对积极的态度以及其对行业较深入的理解。
　　王岑告诉记者，其一年的大部分时间花在投后管理上。
　　当天图创投投资周黑鸭时，周黑鸭正处于发展初期，发展方向还不是很清楚，在投后管理上天图给了很多专业指点。过去周黑鸭外装修是黑红色，现在已经改为黄绿色的淡色，简单的颜色转换预示了周黑鸭从卤制品转型为休闲食品的过程。并在去年拿到了“中国驰名商标”，估值也大幅提高，第二轮融资惹得投资机构疯狂抢购。
　　王岑对连锁业情有独钟，被称为王连锁，他对连锁企业有深入研究，他指出，像周黑鸭食品这些产品品牌连锁企业能持续自己开店，一定有几把刷子。所以对其产品盈利能力，店员管理能力，品牌定位及营销都很有信心。
　　但王岑也对《中国连锁》记者表示，由于周黑鸭完全靠自有资金开店，所以开店速度还是较慢。但其采用的是区域规模领先战略，一个区域一个区域地打。目前主要集中在江浙、上海、深圳等地区。
　　王岑说，开店是个系统工程，在一个区域内要建工厂和配送中心，只有这个区域店数形成规模了，工厂和配送中心的成本才能被有效分担。
　　记者还观察到，天图创投投的食品企业，无论是百年栗园还是周黑鸭，天图创投都非常注重产业链的封闭循环。王岑表示，食品安全是“最关键的因素”，如果你的管控系统跟不上，做加盟很容易出问题。
　　“行业最大的危机是食品安全危机，近年来因盲目扩张而导致品牌形象严重受损、导致公司倒闭或者企业资金链断裂的例子比比皆是，周黑鸭现在看重的不是做大，而是能做多久，质量是最重要的。”周黑鸭董事长周富裕称。
　　“食品行业里，直营和加盟各有优劣，直营可以保证食品的安全但扩张速度受限，加盟则可以快速扩张，但是不合格、过期产品被店铺经营者私自上柜的事也常有发生。”广东省连锁经营协会副秘书长张小琳表示。
　　但记者观察到，现在很多企业都在由加盟回归直营，煌上煌在招股书里也表示，公司募投项目主要是扩张直营店，这或许和近两年高发的食品安全危机有关。