【IPO的时间窗口】IPO时间

　　持续的欧洲主权债务危机和全球经济下滑担忧带来的经济不确定性，不仅导致投资者信心不足，而且继续抑制着资本市场活动。在包括香港在内的中国证券市场，2012年迄今已经有超过700家企业进入IPO通道，其中许多已经过会，却仍在排队等待更好的上市时机。
　　安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽表示，“在当前困难的市场情况下，发行人和投资者将更为谨慎，他们正在等待全球市场的稳定和对全球经济增长点的 担忧消散，以决定何时在资本市场再度活跃。”
　　他提醒等待IPO的公司，在未来几个月中，IPO交易的机遇之窗可能转瞬即逝，需要提前做好准备，一旦可行的市场窗口打开，就应立即采取行动。
　　上半年欠动力
　　根据安永《全球IPO最新信息》，全球IPO活动在2012年第二季度共有206宗，总筹资额为418亿美元，相对于2011年第二季度分别下降了46%及36%。大中华区的公司仍然主导全球IPO市场，但整体来看，IPO仍欠动力。
　　2012年上半年，上海证券交易所（上交所）共有16宗IPO，筹集38亿美元；深圳证券交易所（深交所，包括中小板和创业板）共有88宗IPO，筹集77亿美元；香港联合交易所（港交所）共有31宗IPO，筹集40亿美元；台湾证券交易所（台交所）则有8宗IPO，筹集2.42亿美元。
　　安永审计服务合伙人唐嘉欣告诉记者：“在2012年上半年，港交所、深交所和上交所的IPO宗数和融资额都较去年同期有所减少。过去6个月，我们没有看到任何大型的IPO在香港出现。最大的一宗IPO是海通证券，集资 19亿美元，这也是今年以来全球第三大IPO。中国内地A股市场有104宗IPO，集资额较上年下降了58%，随着中国证监会一系列新政策的发布，A股新股发行平均市盈率与平均发行价格双双下降，从长远来看，这是健康的。”
　　下半年藏潜力
　　根据安永预测，监管机构下半年将继续促进新股发行市场化及提高企业融资效率，A股IPO活动将保持活跃，但全年筹资额将低于2011年。唐嘉欣说：“目前已经有多个超级大盘股通过审批或在为近期上市做准备，同时，2012年国资委工作重点之一就是继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市，可以预见，下半年A股市场将会迎来数只大盘股上市，但最终还要看市场的接受能力。”
　　2012年第二季度的融资“大户”是美国社交网络运营商Facebook。该公司在5月18日完成IPO，定价38美元，融资总额达160亿美元。这是今年以来全球最大的一宗IPO。
　　然而，Facebook庞大的用户群并没有支持其股价持续上扬，相反，该股价格一路下跌，破发率超过三成，Facebook以及纳斯达克交易所、摩根士丹利等承销商因为这次失败的上市遭到一系列诉讼。
　　有评论认为，这是全球经济形势在挤出网络泡沫，也有市场声音称，这为大型IPO继续推迟提供了论据。何兆烽则表示，Facebook的表现有所下滑，很重要的一个原因是其定价偏高。“由于Facebook的知名度和规模，他们定价比较进取，没有把以后上升的空间考虑在里面。”他提醒国内上市公司，定价时一定要把二级市场走势考虑在里面。“定价是公司、投行、大股东一起确定的，但股市走势是管理层不能决定的。”