贷款定价三种模型 [基于RAROC模型的贷款定价研究]

　　随着我国利率市场化改革的推进，商业银行根据信贷市场上资金供求状况可以自主决定贷款的利率，贷款定价的自主权逐步扩大。如何设定合理的利率是商业银行长期以来颇感困扰的问题。贷款定价高于竞争对手，会使客户抑制借款的需求而转向其他银行贷款或者使客户无法如期足额还本付息，造成客户违约；贷款定价过低，银行又无法实现盈利目标，甚至不能补偿银行付出的成本和承担的风险。随着许多国家金融管制的放松，贷款市场的竞争日趋激烈，对贷款进行科学定价较以往更为重要。本文根据商业银行的特点，结合国际先进银行的应用，采用风险调整的资本收益率（RAROC）贷款定价方法，并结合客户在银行中的综合贡献情况，运用到商业银行实际的贷款业务中。
　　一、贷款定价
　　我国商业银行现行的贷款定价基本原理是在中国人民银行公布的当期不同档次的基准利率的基础上，根据每笔贷款的具体情况确定浮动水平，以基准利率加（乘）浮动比例作为贷款价格。商业银行贷款定价原则包括利润最大化原则、扩大市场份额原则、保证贷款安全原则及遵纪守法、维护银行形象原则。在保证贷款安全和市场竞争力的前提下，商业银行会力求使贷款收益率达到或高于目标收益率。
　　从宏观上说，贷款定价主要受信贷市场的资金供求状况影响。从微观上，结合银行具体实际操作上来看，贷款定价的影响因素主要是融资成本、银行的经营成本、风险含量、客户与银行的整体来往关系度以及商业银行对盈利水平的目标。
　　近年来，国际上的大银行常用的定价方法包括成本加成定价法、基准利率加点法、客户盈利分析法、目标收益率定价法、交易利率定价法和风险调整的资本收益率法。
　　二、风险调整的资本收益率（RAROC）
　　(一)风险调整的资本收益率概念
　　RAROC即风险调整的资本收益率，是国际先进商业银行用于经营管理的核心技术手段。RAROC指标是对资产收益率和股权收益率的改进和发展，它充分考虑了风险因素，将风险、资本成本与银行的盈利链接到一起，对银行的净收益做出调整，反映风险调整后的银行盈利能力。
　　风险调整的资本收益率是风险调整后的净收益与经济资本的比率。公式为RAROC=风险调整后的净收益/经济资本=（贷款利息收入+非利息收入-筹资成本-经营成本-预期损失）/非预期损失，其中，预期损失为计提贷款减值的准备金，非预期损失（经济资本）全面考虑了信用风险、市场风险、操作风险计算出银行所承受的最低资本需要。不管是预期损失还是非预期损失，他们都跟客户的信用等级、违约概率、违约损失率、风险敞口等有关。所以，加强对客户信用等级的管理、选用高缓释效果的抵押品等都将减少预期损失和非预期损失，这样，风险调整的资本收益率就会越高。
　　风险调整的资本收益率的核心思想是将风险带来的未来可预期的损失量化为当期成本，从当期利润中扣减预期损失后的收益，同时考虑非预期的风险作为资本准备，进而衡量资本的实际使用收益，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩。RAROC将收益、风险与资本有机地统一起来，以风险调整的资本收益率来反映银行单位风险的盈利能力，把银行的安全性和盈利性准确地匹配到一起。
　　(二)风险调整的资本收益率的作用
　　风险调整的资本收益率在银行经营管理中主要应用于资本合理配置、绩效考核、全面风险管理及贷款定价方面。本文主要研究基于RAROC贷款定价的运用。风险调整的资本收益率贷款定价法通过分析客户信用等级及其在还款期限内的转移概率，计算预期损失和非预期损失，计算还款期限内的贷款收益，衡量资本收益率，通过预设风险调整的资本收益率来决定贷款定价。即贷款定价=[RAROC经济资本+预期损失+经营成本+筹资成本-非利息收入]/贷款余额。从公式中可以知道，客户与银行关系度越紧密，客户为银行创造了结算等中间业务收入，银行就会为客户提供优惠的贷款定价。
　　三、基于RAROC贷款定价的应用
　　本文以某家商业银行2011年的数据为例，运用风险调整的资本收益率，结合客户在银行中的综合贡献情况，从商业银行的地区区域、客户的行业、企业规模、客户信用等级四个方面来对客户进行贷款定价的实际应用。对于新发放的贷款，原则上是风险调整资本收益率值一般不得低于存量客户的RAROC值。
　　（一）地区区域
　　截至2011年年末，内蒙地区各盟市该行贷款的风险调整的资本收益率（RAROC）发展不均衡，平均RAROC为23%。其中，RAROC最高的地区为巴彦淖尔市，其RAROC为40%；RAROC最低的地区为乌兰察布市，其RAROC为15%。为了各地区贷款新投放的协调发展，根据各盟市行存量贷款的RAROC值的不同，RAROC值高的贷款新发放就相对要占比大些，RAROC值低的贷款新发放就相对要占比小些。例如，为巴彦淖尔市客户发放一笔1亿元贷款,期限1年,RAROC为40%,经济资本0.06亿元,筹资成本0.025亿元,经营费用0.01亿元,减值准备0.01亿元,该客户中间业务收入0.014亿元,则计算出的贷款定价为5.5%。
　　（二）行业
　　截至2011年末，该行的房地产开发与经营业、农林牧渔服务业的RAROC值最大，分别为60%、55%，电力发电业、铁路运输业的RAROC最低，分别是12%、13%。该行的煤炭开采和洗选业、道路运输业贷款的占比达30%，其RAROC值分别高出RAROC值平均水平0.3、0.2个百分点，是该行主要的盈利性行业。例如，为房地产开发经营放一笔5年期贷款5亿元,经济资本0.3亿元,RAROC为55%,筹资成本0.25亿元,经营费用0.1亿元,减值准备0.1亿元,该客户中间业务收入0.2亿元,则计算出的贷款定价为8.3%。
　　（三）企业规模
　　该银行将贷款的企业规模划分为特大型、大中型和小企业，他们的RAROC水平由高到低是小企业客户、大中型客户、特大型客户。截至2011年年末，存量贷款特大型的RAROC为14%，大中型的RAROC为25%，小企业的RAROC为42%。例如，为特大客户放一笔1年期贷款5亿元,经济资本0.34亿元,RAROC为17%,筹资成本0.125亿元,经营费用0.09亿元,减值准备0.0017亿元,则计算出的贷款定价为5.49%。
　　（四）信用等级
　　该行的客户信用等级划分为AAA级、AA级（含AA+、AA、AA-）、A级（含A+、A、A-）、BBB级（含BBB+、BBB、BBB-）。截至2011年末，存量的贷款各信用等级客户一般来看是客户信用等级高的，其RAROC高，客户信用等级低的，其RAROC要低。例如，为AA级客户放一笔一年期贷款3亿元,经济资本0.18亿元,RAROC为28%,筹资成本0.075亿元,经营费用0.02亿元,减值准备0.02亿元,则计算出的贷款定价为5.51%。
　　根据上面基于RAROC贷款定价的应用可以看出,从区域来看,应增加RAROC值高的地区的贷款投放,经济资源良好、优质客户充足的地区，应努力提高贷款定价水平；从行业来看，降低贷款行业的集中度，提高贷款行业分散效应，多行业发展可降低行业相关性，减少经济资本占用；从客户规模来看，降低特大型客户贷款占比，大力提高大中型和小企业客户贷款占比；从客户信用等级来看，及时维护客户信息，使客户信用等级始终保持最佳评级结果，争取高缓释效果的抵押品以降低违约损失率。对信贷客户要多营销，围绕客户需求,以信贷业务带动各项业务的发展,增强综合金融服务能力。总之，降低客户风险成本，提高银行整体的各项收益，这样RAROC值也就会提高，贷款定价水平也会相应提高。
　　（作者单位：中国建设银行内蒙古自治区分行）