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上市公司财务绩效评价 基于灰关联分析的电力上市公司财务绩效评价

发布时间:2019-06-16 04:49:10 影响了:

  【摘要】本文设计了我国电力上市公司财务绩效评价的指标体系,采用CRITIC法对各指标进行赋权,依据灰关联评价的基本理论,采用灰关联分析法,构建了电力上市公司财务绩效评价的灰关联度模型。通过对8家电力上市公司的财务绩效的综合评价实例分析,表明灰关联分析法的评价结果具有客观性,在企业绩效评价中有良好的应用前景。
  【关键词】电力公司;财务绩效;指标体系;灰关联
  企业绩效评价是指运用数理统计和运筹学方法,采用特定的指标体系,对照统一的评价标准,按照一定的程序,通过定量定性对比分析,对企业一定经营期间的经营效益和经营业绩,做出客观、公正和准确的综合评判。电力企业是国民经济发展中重要的基础能源企业,分析和评价其财务绩效,对寻求电力企业的可持续发展具有重要的意义。
  一、灰关联综合评价方法基本原理
  灰关联分析的实质是比较若干数列所构成的曲线到理想数列所构成的曲线几何形状的贴近度,列出关联序,即评价对象的优劣次序,评价标准是灰关联度越大,评价结果越好。由于灰关联分析对数据分布类型及变量之间的相关性无特殊要求,适用于信息不完全确知的小样本系统,因此,对企业的绩效评价有一定的优势。利用灰关联分析进行综合评价的步骤如下:
  1)建立被评价对象的指标体系,参评单位的指标集为:
  为第个参评单位第个指标的原始数值。
  2)构造理想化样本。把各评价对象中每一项指标的最佳值作为理想化样本的指标值。最佳值从参加比选的被评比对象中选取,对不同影响因素而言,有的指标以最大为好,有的指标以最小为好,有的指标以平均为好。基于最佳值,便可构造理想化样本的指标值。理想化样本为为第个指标的最优值。
  3)将样本无量纲化。无量纲化,即通过简单的数学变换来消除各指标量纲影响的方法。设和分别为第个指标在所有参评单位的最小值和最大值。本文采用极值化处理方法,极值化处理方法的公式如下:
  为个评判结果的权重向量,表示第个参评单位的第个指标的指标值与其最优值的关联系数。
  评价准则:越大,两序列发展趋势越相似,该序列与理想化样本的相对变化趋势越接近,则评价结果越好。
  二、样本与指标体系的选择
  本文选取8家大型电力上市公司作为样本:华能国际、华电国际、国电电力、国投电力、宝新能源、大唐发电、三峡水利、天富热电。选取四类八个指标组成的指标体系,重点考察电力上市公司的盈利能力、营运能力、偿债能力以及发展能力。所选取的指标如图1所示:
  其中,X1为总资产利润率,X2为销售净利率,X3为总资产周转率,X4为流动资产周转率,X7为主营业务收入增长率,X8为总资产增长率,这几个指标均为正指标,指标值越大越好。X5为资产负债率,X6为流动比率,为适度性指标,所以在分析前首先要进行指标类型的一致化处理。
  (二)指标类型的一致化处理
  本文采用将各类型的指标都转化为极大型指标的做法,方法如下:
  对于适度性指标,采用以下方法转换:
  (4)
  其中,为该指标的适度值,本文中资产负债比率适度值取50%,流动比率适度值取2。
  (三)指标的无量纲化处理
  对指标进行一致化处理后,还要进行各个指标的无量纲处理。无量纲化,也称数据的标准化、规格化,它通过简单的数学变换来消除各指标量纲影响的方法。按照上述公式(1)对数据进行无量纲化处理。
  (四)确定各指标的权重
  本文采用CRITIC法确定指标权重。该方法的基本思路是确定指标的客观权数以两个基本概念为基础。一是评价指标内的变异性,它表示了同一指标各个评价对象之间取值差距的大小,以标准差的形式来表现,即的大小表明了在同一指标内各对象取值差距的大小,越大各对象之间取值差距越大。二是评价指标间的冲突性,指标之间的冲突性是以指标之间的相关性为基础,以的形式来表现,其中评价指标和之间的相关系
  数,如两个指标之间具有较强的正相关,说明两个指标冲突性较低。各个指标的客观权重确定就是以指标内的变异性和指标间的冲突性来综合衡量的。
  设表示第个评价指标所包含的信息量,则可表示为:
  
  越大则第个评价指标所包含的信息量越大,该指标的相对重要性也就越大,所以第个指标的客观权重应为:
  (五)利用公式(2)计算指标关联系数,如表2所示。
  由本方法评估的财务绩效排序依次为:宝新能源、国电电力、三峡水利、华电国际、华能国际、大唐发电、天富热电、国投电力。
  四、结论
  基于灰关联分析的企业财务绩效评价通过对反映盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力的各项指标进行综合分析和评价,从不同角度进行因素调整,有效克服了单一指标分析的片面性,可以准确地评判出企业在同行业中所处的位置,反映其综合实力。它为企业发现经营管理中的问题,分析企业与先进企业的差距提供了指导作用。对企业建立反映不同方面的财务绩效的评价体系,可以有效地引导企业重视和提高经济效益,防止短期经营行为,对中国经济的发展具有重要的现实意义。本文提出的对电力上市公司绩效评价指标体系设计的指导思想,利用灰关联分析方法,建立了绩效指标体系的灰色评价模型,并利用该模型对8家电力上市公司进行了评价和分析。该模型不像其他统计分析方法那样追求样本量大小和分布状态,分析过程中信息退化小,评价结果客观性强,是对企业绩效评价的一种比较可行的方法。
  参考文献
  [1]孟建民.中国企业绩效评价[M].北京:中国财政经济出版社,2002.
  [2]耿庆峰.黄志刚.基于灰关联分析的上市商业银行绩效评价[J].广西金融研究,2008(5):
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  [4]王生凤,唐晋,盛卫超.灰色分析法在物流绩效评价中的应用个研究[J].装甲兵工程学院院报,2006(1):26-28.
  作者简介:
  张戈(1968—),女,华北电力大学会计学副教授,研究方向:会计理论与实务、财务管理理论与实务。
  董娅(1986—),女,华北电力大学会计学硕士研究生,研究方向:会计理论与实务、财务管理理论与实务。

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