[财通基金逆市扩张专户业务知情人称实为“出租通道”] 嘉实基金是干什么的

　　近日，媒体对于财通基金逆市扩张专户理财业务的报道颇多。有媒体报道称，在多家基金收缩专户业务之时，财通基金逆市而行，大力发展专户业务，公司下半年发15只专户以达到今年年初制定的全年19只专户产品的计划没有受到影响，并且财通基金有信心完成。
　　资料显示，财通基金由财通证券、杭州市工业资产经营投资集团和升华拜克共同发起设立，公司成立于2011年7月，属于基金行业的新兵。目前公司管理两只公募基金产品，净值都在面值附近。相对于公募业务，财通基金的理财专户业务确实发展很快，已经成立了5只专户产品，合计规模在2亿元左右。
　　然而，记者近日却收到一位市场人士的短信，称“有公募基金的专户理财通道——财通基金，可命名为财通——某号基金，每年收费50万，没有其他费用，最低发行规模3000万起。”该市场人士表示，具体细节还可以面谈，自己仅是帮公募基金的朋友介绍而已，并非中介。
　　如果该短信内容属实的话，财通基金大力发展专户业务的本质，是出租专户通道给私募基金或其他投资机构使用，以赚取中介收入。粗略估算下，若是按照这样的模式完成15只专户产品的发行，则给公司带来的收入为750万元。对于次新基金公司而言，这样的收入金额还是比较可观的。
　　根据财通基金股东升华拜克的披露的数据显示，截至2012年中期，财通基金累计亏损8193万元，其2亿元的资本金在一年半的时间已经损失超过40%。可见，公司面临着巨大的经营压力。而在低迷的市场环境下，公募基金业务短期内难以取得突破，在专户业务方面做些文章也就不足为奇了。
　　公募基金出租专户通道给私募基金的行为有着特殊的背景。私募基金主要通过信托产品的方式发行，而随着存量账户逐渐减少，信托公司开出的账户费用越来越高，令大部分私募基金不堪重负。在这种背景下，如果公募基金专户通道的收费能够较低的话，对于私募基金还是具备吸引力的。
　　事实上，此前曾有媒体对公募基金出租专户通道的行为进行过报道。由于市场持续低迷，一些中小基金公司专户产品也难以成功发行，于是将通道租给一些私募基金完成产品发行的任务和目标。
　　对于上述做法是否违规，业界也存在不同的看法。支持的一方认为，一些基金公司的股东本身就是信托公司，可以采取“信基合作”的方式，投资和销售主要由信托公司完成，基金公司仅收取通道费。
　　不过，根据中国证监会《关于实施基金专户业务试点办法有关问题的规定》中的要求，基金管理公司特定客户资产管理业务与公司的其他资产管理业务之间应当建立严格的“防火墙”制度，严格禁止各种形式的利益输送行为。通过建立健全内部控制制度，加强风险管理，防范和化解特定客户资产管理业务试点过程中可能出现的各类风险，保护有关各方的合法权益。可见，监管部门对于公募基金专户业务的监管要求是十分严格的。如果基金管理公司将专户通道出租给其他投资机构，即使制定了相应的约束规则，也难以完全规避风险。一旦租用方出现违反相关规定的行为，基金公司同样难逃其咎。
　　目前，证监会对于公募基金出租专户通道的行为尚未有明确界定。但对于投资者而言，必须对其中的风险加以防范。至于基金公司层面，笔者想说的是，任何时候投研能力都应该是基金公司的核心竞争力，而不是通道价值。靠租用专户通道换取利益的做法，虽然能解一时之急，却可能因此失去投资者的信任与尊重。