多任务目标条件下商业银行激励契约优化研究_项目绩效目标范文

　　摘 要：随着公司治理机制的不断完善，除股东利益最大化和控制风险保证商业银行的稳定之外，对债权人利益以及全社会福利的保护也成为了商业银行高管的任务之一。更多的任务目标条件导致激励契约也更为复杂。在委托代理框架下，进一步分析商业银行委托代理关系与高管所承担的任务内容，基于此在Holmstrom-Milgrom模型框架下建立多任务商业银行高管激励契约并求出满足最优解的条件。分析可得当我国监管部门和社会公众无法提供最优激励时，管理层会愈发追求绩效来保证产出，进而减少在风险控制和承担社会责任上的努力。长期来看，若管理层欲获得最优激励，就必须保证对社会责任的努力是稳定持续的。
　　关键词：商业银行治理;多任务委托代理;社会责任;激励契约
　　中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1003-5192(2012)04-0058-05
　　Multitask and the Improvement of Commercial Banks’s Incentive Contracts QU Shi-you1, CUI Ying2
　　(1.Harbin Institute of Technology at Weihai, Weihai 264209, China; 2.School of Management, Harbin Institute of Technology, Harbin 150001, China)
　　Abstract:Because of the improvement of corporate governance, the protection of creditor and social welfare becomes one of the aims of the executives in commercial banks. More targets lead to the incentives more complex. In the principal-agent framework, analyze the principal-agent relations of commercial banks and the tasks executives taking, establish a multitasking principal-agent model based on the Holmstrom-Milgrom model, and then obtain the optimal conditions .The result indicates that when the supervisory department and social public are unable to achieve the optimal incentives, the administrators endeavors more to pursue profits instead of the risk control and social responsibility. In the long run, if the executives would like to obtain the optimal incentive, they have to keep a constant and stable endeavor on social responsibility.
　　Key words:corporate governance of commercia banks; multitasking principal-agent; corporate social responsibility; incentive contracts
　　1 引言公司治理理论中，委托代理理论始终占据重要地位。该理论的中心问题就是委托人如何提供最好的激励契约使得代理人按照委托人的要求完成任务。可见，代理人应完成的任务目标是激励契约履行的目的。与一般企业不同，商业银行具有利益相关者众多、经营目标较多、监管更为严格和信息透明度较差等特殊性，其委托代理关系与代理人应完成的任务亦更为复杂。随着公司治理机制的不断完善，除最大化股东利益和控制风险以保证商业银行稳定经营之外，保护债权人利益以及全社会福利也成为了商业银行高管的任务之一。在更多的任务目标条件下，商业银行激励契约亦需要不断优化。这不但从理论上丰富了激励契约的研究，也有助于提高商业银行公司治理的实践水平。
　　本文将在委托代理框架下，进一步分析商业银行委托代理关系与高管所承担的任务内容，基于此在Holmstrom-Milgrom模型框架下建立多任务商业银行高管激励契约并求出最优解。
　　2 文献综述
　　在过去的研究中，商业银行高管激励与绩效相联系的较多。Barro认为高管薪酬取决于经营绩效，二者存在正相关关系［1］。John & Qian的研究表明，银行业CEO的薪酬-绩效敏感度较低，使契约设计的难度增大［2］。John et al.的研究证明银行CEO的收入-绩效敏感度随着总体杠杆率的升高而下降，随监管加强而上升［3］。随着监管的加强，John et al.［4］、Kane［5］以及Danielsson et al.［6］的研究涉及到风险控制激励的环节。Ang et al.［7］则认为银行监管减少了高管激励薪酬的绝对数量。受2008年经济危机的影响，商业银行监管进一步改革。2009年12月巴塞尔委员会发布了《增强银行体系稳健性》和《流动性风险计量、标准和监测的国际框架》（征求意见稿）；2010年12月巴塞尔协议III出台，商业银行受到了更为全面的监管。Cooper等人将监管引入到激励体系中，其研究显示监管对私有银行绩效有显著影响，但对高管薪酬影响不大［8］。Cunat & Guadalupe证明，放松监管对银行和其他金融高管薪酬的水平与结构有显著影响［9］。王兆星认为中国银行业监管当局和银行业应密切关注国际银行监管改革，调整监管政策和经营模式，增强银行体系的稳健性［10］。可见，提高绩效与应对监管、控制风险都已经被引入商业银行高管激励。尤其在激励契约的研究中，黄新飞、张娜［11］，吴一平［12］，徐冯璐［13］等都将提高绩效作为高管所完成的任务之一。蒋海［14］、邵科［15］则把监管纳入激励契约范畴，将控制风险作为高管所完成的任务之一。