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　　Directorship　　2012年8月　　警惕新兴市场风险　　随着美国经济疲软，全球公司董事会正努力适应业务的调整。安永预测，未来几年世界经济增长的70%将来自新兴市场国家，而中国和印度两国将占全球经济增长的40%。全球的企业都为这些新兴市场吸引，纷纷抓紧时间进驻市场、抢占先机，但是在此过程中，企业往往过于强调潜在收益而低估风险。为了避免这种情况，董事会应做到：
　　第一，重视识别、管理和减轻新兴市场中的风险。董事会有责任充分理解相关风险并向管理层提供经过仔细思考的、有意义的建议。不同的新兴市场风险程度不同，不能一刀切；风险的大小也在随着时间改变，因此标准的风险评估模型无法应用于此。
　　第二，拥有或者寻找具备新兴市场经验和专业知识的人才。相关经验知识的缺乏要求董事会重构组织成员。目前的最佳实践方案是组建一个咨询委员会，向公司董事和管理层提供建议以弥补不足。
　　新兴市场的风险与发达国家不太一样，要求公司具备更强的灵活性并考虑不同市场的独特性质。其中，较为重要的风险有：**、信息不透明、文化和消费差距、政府影响、人才短缺、知识产权保护、多样性不足以及资源利用过度。
　　总之，新兴市场一方面充满机遇，一方面则存在内生的独特风险。董事会监控风险之时，应从假设等方面充分质疑公司的战略和计划，避免疏漏。
　　Bloomberg
　　Businessweek
　　2012年8月
　　折扣中国
　　大约一年前，中国商家还全面推行着炫耀性消费。企业高管习惯性地购入价值12900美金的劳力士以及其他高端品牌手表用于业务往来中的送礼，这令作为供货商的Cartier、Financiere Richemont以及Swatch等集团十分高兴。雕刻着吉祥好运中文字样的金条也很时髦。
　　而今年，经济增长减速对于高端品牌市场造成了巨大冲击，中国零售业掀起了一股打折潮。选择礼物时，企业高管会选择价格较原来便宜40%的手表。瑞士可能对此有切肤之痛，因为中国地区瑞士表的人均支出是美国的6倍、法国的2倍。
　　为了吸引对价格越来越敏感的消费者，从电子零售商到实体公司乃至制鞋工厂都在降价，即便这意味着收入的降低。据统计，今年6月，中国零售总额同比增长13.7%。这一速度或许看起来非常快，但这是自2011年2月以来的最低速，与2009年初、雷曼破产之后数月的速度接近。此外，中国二季度GDP增速7.6%是三年来的最低值。
　　麦当劳近期推出了15元起的超值套餐，但财务报告仍然显示二季度销售额仅增长2.2%，显著低于一季度的8.5%。国美电器7月预测上半年亏损，即便其已经在网站上推出了几乎50%的折扣促销。耐克第四财政季度的订单只增长了2%，较之前明显下降。此外销售速度减缓令耐克在中国区的存货过多，结果只能打折。
　　这些日子以来，商家通过各种折扣希望吸引对预算越发敏感的消费者。江西的一名银行业工作者表示欢迎打折，他目前在担心奖金会否被削减，并试图控制支出。“在孩子需要的支出上，不能省。”他表示，“所以只能削减自己的服装、旅游预算，从自己身上省钱。”
　　The
　　Economist
　　2012年8月
　　高频交易稍等一秒
　　每一个电脑使用者都清楚那种新软件导致整个系统崩溃的恐惧感。一家美国股票经纪公司——骑士资本的股东现在总算明白了这种小故障的代价有多昂贵。8月1日，骑士资本启用一套新软件来执行交易。一小时之内这一程序就引发了市场混乱，错误的买卖指令令骑士资本蒙受了4.4亿美元的损失。公司股价当日大幅跳水。到8月6日，股东被迫接受一项严重稀释股权的救助。
　　如今，大多数交易通过电脑在没有异议的情况下完成。新的技术帮助人们降低成本，特别是在减少买卖价差距方面贡献卓越。如果交易成本降低能够鼓励更多投资者持有股票，那么公司的资本成本就会降低，对经济整体而言都有好处。
　　但也存在缺点。骑士资本的故障就是电脑化交易中一系列软件错误事件中最新的一例。而最严重的则是2010年5月的“闪电崩盘”事件。彼时，道琼斯工业平均指数在几十分钟内跌至1000点，埃森哲的股票价格被标注为一分钱。这些事件令投资者对市场失去信心。
　　还有系统风险。这次是骑士资本出现问题，如果下次一个更大规模的公司发生类似事件会怎么样呢？此外，是不是应该重新思考一下风险的报酬问题。社会需要股票市场来有效配置资本，给予表现最好的公司更高的股票价格。但是高频交易员并不根据公司的前景做决策，他们寻找的是微小的价格变动带来的流动收益。这种收益有时候会在压力下消失。此外，高频交易虽然在正常时期有助于保持市场稳定，但是在糟糕的时候就可能加剧动荡。
　　交易太急往往后悔莫及，但是世界已经回不去面对面交易的时光。不过，证券交易委员会（SEC）还是有权提示公司在启用自动交易系统前进行全面测试，同时，自动交易的自愿准则应该是强制性的。
　　巴菲特认为最理想的持股时间是永远。所以，投资者偶尔在交易前等待一两秒再行动，应该没有坏处。
　　Forbes
　　Magazine
　　2012年8月
　　美国抗议外包实在荒唐
　　米特?罗姆尼和奥巴马总统正在为谁更抵制外包争议不休。奥巴马批评罗姆尼将贝恩资本的工作外包到中国。罗姆尼则指责奥巴马为“外包总统”。白宫发言人John Boehner、参议院多数党领导人Harry Reid对于美国奥林匹克运动会制服的中国制造表示了强烈愤慨。同时，共和党和民主党也认同外包是毁灭性的，是不爱国的体现，真正需要做的是“雇佣美国人”。
　　其实这里有两个错误：第一，贸易保护经济认为引进劳动服务等同于引进物资是荒谬的；第二，雇佣美国人并不是爱国，而是反美的。
　　美国精神意味着个人主义，而“雇佣美国人”却是一种集体主义，要求商业不仅仅是以金钱资助国人，这不是理性的爱国，也不是美国精神，而是原始的部落文化。个人主义应该基于经济价值进行购买，而非国籍。因此，经济民族主义就跟种族歧视一样粗暴。产品和服务应当根据其品质而非种族或者国籍决定。